La decisión de mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en diciembre, se dio con la votación dividida del Consejo que preside José De Gregorio. Es así como mientras cuatro de sus cinco integrantes se inclinaron por dejar el costo del dinero en los actuales 8,25%, el economista Enrique Marshall, votó por la opción de una baja de 25 puntos, tal como esperaba una buena parte del mercado.

De acuerdo a la Minuta de la sesión de diciembre, por la mantención se inclinaron De Gregorio, Jorge Desormeaux, Manuel Marfán y Sebastián Claro, frente a una decisión que según consta en el documento,  "era compleja".

De esta manera, las dos opciones apuntaban a conservar el tipo rector o disminuirlo.

Según la autoridad monetaria, "desde el punto de vista comunicacional, tanto una mantención como una reducción de 25 puntos base de la TPM estaban dentro de lo considerado plausible por el mercado. Esto difería de la situación de expectativas en las dos reuniones anteriores. Por ello, cualquiera de ambas decisiones posiblemente no sería sorpresiva".

Pese a que según consta en la Minuta, "varios consejeros destacaron que la inflación de noviembre había marcado un quiebre respecto de meses anteriores, explicado en medida importante por los precios de los combustibles, el documento contantó que "la inflación pasada era alta y persistía algún grado de inercia, entre otras cosas, debido a la existencia de mecanismos de indexación bastante enraizados".

Como sea, todos los Consejeros coincidieron que, "en el escenario más probable, se entraría en un ciclo de relajamiento monetario", tal como aseguró el comunicado de la reunión del 11 de dicimbre pasado.