Protegerse con bonos de empresas, propiedades y acciones defensivas
Minimizar la exposición en renta variable y privilegiar la renta fija, en especial bonos de empresas con calificación de riesgo triple A (la más alta y segura), es el consejo para los más conservadores. Según Gonzalo Trejo, gerente de clientes institucionales (AFP) en Chile y Perú de WAC (ex Fit Research), por la aversión al riesgo que prima hoy, estos bonos muestran las mayores tasas desde la década del 30. En la medida en que bajen los spreads y, por lo tanto, la tasa, el precio de los bonos subirá. Sergio Andrews, portfolio manager de Edimburgo Inversiones y asesor de altos patrimonios, estima que "hacia la segunda mitad del 2009 el valor par de los bonos subyacentes debería subir, ya que caerían los niveles de riesgo percibidos". Como a los bonos corporativos sólo se puede acceder con montos de al menos US$ 100.000, Trejo recomienda la opción de los fondos mutuos de renta fija de más de un año.

Acciones. Cristina Acle, directora de estudios de renta variable de Corp Research, propone adquirir no más de un 20% en acciones defensivas, principalmente utilities (de servicios básicos). Sugiere papeles de Enersis, Endesa, Gener, Entel, Sonda, Almendral, IAM y CGE. Andrews recomienda comprar de a poco cuotas de fondos mutuos que inviertan en acciones de empresas de alta capitalización bursátil en Chile y el extranjero.

Propiedades. Andrews aconseja invertir un 30% en inmuebles. "Compraría uno o dos bienes -departamento, casa o terreno- en los próximos 6 a 9 meses. Ya están cayendo de precio y caerán más en el próximo año", señala. Vicente Domínguez, director ejecutivo la Asociación de Desarrolladores Inmobiliarios, propone adquirir una vivienda nueva acogida al DFL 2 (de hasta 140 m2), terrenos rurales o urbanos, pero no invertir en oficinas: "Hay una relativa escasez, pero es probable que en poco tiempo más ello no sea así".

Arte. Jorge Carroza, de Galería Carroza, recomienda invertir en pintura de autores de fines del siglo XIX y principios del XX, como Rugendas, Orrego Luco, Errázuriz, Lira, Helsby, Gordon y Burchard.

Dejar la mitad del capital en renta fija y apostar por títulos locales
El clásico fifty/fifty -50% en renta fija y el 50% en variable- es la tónica para este inversor, pero "dada la coyuntura, hoy un inversor normal tomaría 60% en fija y 40% en variable", dice Gonzalo Trejo. Sergio Andrews aconseja a este inversionista dejar un 25% para compra de fondos mutuos en renta fija. EuroAmerica y Corp Research sugieren invertir 50% en estos instrumentos.

Acciones. Al momento de tomar posiciones en el mercado bursátil, Cristina Acle propone seleccionar títulos defensivos como las utilities y de acciones con retornos para el largo plazo. EuroAmerica, en tanto, sugiere sólo un 15% en Chile y el resto en acciones internacionales en Estados Unidos y Asia. Gonzalo Trejo aconseja comprar en Chile títulos de Endesa, Colbún, Entel y bancos. En el exterior, recomienda títulos de firmas en EEUU.

Propiedades: Para este segmento, Sergio Andrews aconseja destinar un 25% a adquirir un inmueble en los próximos seis a nueve meses.  Gonzalo Trejo también aconseja esperar hasta mediados de año para comprar una propiedad, cuando se producirían más "gangas" inmobiliarias. EuroAmerica privilegia inversiones más líquidas, para contar con los recursos necesarios para enfrentar contingencias. La directora de Estudios de Renta Variable de Corp Research no recomienda esta opción, debido a su menor liquidez y a que tiene muchos costos ocultos (como los impuestos) y a que "si te toca un mal arrendatario, la puedes pasar muy mal".

Monedas. Sergio Andrews aconseja a todos destinar un 10% de su capital para invertir en monedas. Cristina Acle prefiere pasar con este tipo de inversiones por su impredecibilidad. "Si quieres emoción, mejor ir al casino", señala.

Arte. Los consejos apuntan a adquirir obras de autores probados. Y para quienes prefieran lo contemporáneo, están Antúnez y Zañartu. De la década del sesenta, Jorge Carroza alienta a comprar obras de Balmes, Barrios y Ortúzar. En los 70 sugiere Núñez, Yrarrázaval y Daskam y, en los 80, a Díaz, Benmayor, Cienfuegos y Lira.  En escultura, autores como Valdivieso, Colvin, Irarrázaval y Egenau son lo seguro.

Acciones en Rusia, Asia y EEUU y compras selectivas en Chile
Acciones internacionales. No hay duda. Son las acciones las que mandan en las recomendaciones para este segmento. Pero como advierte Gonzalo Trejo, gerente de inversionistas institucionales de Chile y Perú de WAC Chile, son para "quien tiene estómago y una inestimable salud cardiovascular". ¿Dónde y en qué invertir? EuroAmerica explica que como la economía mundial está entrando en recesión y los precios en las bolsas internacionales, en gran medida, ya tienen incorporado este escenario, es razonable esperar una recuperación importante en un plazo medio, 12 a 24 meses, con interesantes retornos. Esta entidad recomienda acciones en EEUU y Asia emergente, a las que un inversionista natural puede acceder mediante fondos mutuos internacionales. Trejo añade a Rusia entre los países con buenas perspectivas en rentabilidad del mercado accionario, en especial en empresas como las petroleras.

Títulos locales. Pero no hay que irse tan lejos. "Este es el momento de tomar posición en acciones baratas", insta Cristina Acle, directora de estudios de renta variable de Corp Research. Como inversión de largo plazo recomienda Lan, SQM-B, Concha y Toro, Falabella, Banco Chile, Santander, Parque Arauco, Andina-B y CCU. EuroAmerica sugiere privilegiar inversiones eléctricas, reducir en compañías vinculadas a materias primas y aprovechar selectivamente algunas oportunidades en sectores que se han visto muy castigados, como el retail.

Inmuebles. EuroAmerica no recomienda comprar departamentos que oscilen entre 1.000 y 2.000 UF, porque existe un exceso de oferta en este segmento, lo que bajará los precios de los arriendos en los próximos trimestres. "A eso se agrega que son inversiones menos líquidas en tiempos en que las contingencias pueden ser mayores". Sergio Andrews aconseja a este inversionista poner sólo $ 20 millones de su capital en este segmento, ya sea en terrenos, casas o departamentos.

Arte. Jorge Carroza, de Galería Carroza, plantea adquirir dibujos de Roberto Matta de la década del 40 y 50, así como óleos del pintor alemán Oskar Trepte y del chileno Carlos Faz.