Los mismos estrategas de Wall Street que les recomendaron a los inversores comprar acciones en el peor año desde 1937 se muestran hasta más optimistas que hace un año y pronostican que el índice Standard & Poor's 500 subirá un 17%.

UBS AG, JPMorgan Chase & Co. y Deutsche Bank AG dicen que la decisión de la Reserva Federal de reducir las tasas de interés al cero por ciento contribuirá a reanimar la economía estadounidense y llevar a los inversionistas de vuelta a las acciones. La declinación del precio del petróleo y un gasto de más de US$850.000 millones en carreteras, puentes y atención médica harán subir la bolsa, dijeron los estrategas.

Incluso si están en lo cierto, el S&P 500 terminaría 2009 a 1.056, un 28% por debajo del punto en que el índice referencial de las acciones estadounidenses comenzó 2008 y un 35% menos del nivel que habían pronosticado los analistas que tendría ahora, según 11 estrategas que consultó Bloomberg News. Algunos de los mayores inversionistas se están tornado más optimistas debido a que el S&P 500 aumentó un 24% luego de llegar al punto más bajo de los últimos 11 años el 20 de noviembre.

"Las acciones suelen tocar fondo a mediados de una recesión", dijo Binky Chadha, jefe de estrategia bursátil estadounidense de Deutsche Bank, que pronosticó que el S&P 500 treparía un 12% en 2008 y estima que el aumento de este año será del 26%. "Si la política monetaria da resultado, debemos de tocar fondo e iniciar una recuperación. Y si esto sucede, entonces es hora de comprar acciones".

US$29 BILLONES
Los analistas de Wall Street perdieron credibilidad en 2008 cuando ninguno de ellos predijo un año bajista y el pronóstico promedio era de un alza del 11%, según datos compilados por Bloomberg. En lugar de ello, el S&P 500 cayó un 38%, a 903,25, y se evaporaron US$29 billones de los mercados globales.

Las previsiones para este año representarían el mejor desempeño anual desde 2003, cuando el S&P 500 trepó un 26%.

Los futuros de índices bursátiles oscilaron hoy entre alzas y bajas, porque el temor a que la caída de las ganancias empresariales se profundice en 2009 compensó las expectativas de que el Gobierno redoble los esfuerzos por reanimar la economía con reducciones de impuestos.

Los futuros del S&P 500 caían un 0,2% a las 10:56 en Londres.

El temor a una profundización de la caída de las acciones sigue siendo alto, incluso después de haber declinado respecto de niveles sin precedentes en octubre y noviembre.

El VIX, el índice de volatilidad del Mercado de Opciones de Chicago (CBOE por su sigla en inglés), que mide las oscilaciones de precios, terminó 2008 en 40, un 78% más que hace un año y más del triple del nivel de principios de 2007.

EL MARGEN TED
El margen Libor-OIS, una medida de la escasez de efectivo, cerró 2008 a 121 puntos básicos luego de haber registrado un promedio de unos nueve puntos básicos en los 12 meses antes de que los mercados de crédito empezaran a contraerse en agosto de 2007.

La diferencia entre lo que el Gobierno de los Estados Unidos y los bancos pagan por tomar prestado por tres meses, el llamado Margen TED, es aproximadamente tres veces superior al nivel de antes de que estallara la crisis, según datos que compiló Bloomberg.

Los bonos del Tesoro rindieron un 14% el año pasado, el mayor nivel desde 1995, según índices de Merril Lynch & Co. Los inversores buscaron la relativa seguridad de la deuda gubernamental en momentos en que las pérdidas y depreciaciones de las compañías financieras más grandes del mundo se acercaban a US$1 billón y las economías de los Estados Unidos, Europa y Japón ingresaban en la primera recesión simultánea desde la Segunda Guerra Mundial.

"Durante los últimos seis meses se recomendó a los inversores mantener el rumbo o comprar esta gran oportunidad, y ha resultado ser una desventaja", dijo Randy Bateman, que supervisa US$15.000 millones como máximo responsable de inversiones de la división de administración de activos de Huntington Bancshares Inc. en Columbus, estado de Ohio. "En este momento todo está sujeto a una buena cuota de escepticismo".

Las acciones subieron a fin de año, cuando la Fed dijo que emplearía "todas las herramientas disponibles" para reanimar la economía y el presidente electo Barack Obama aseguró que impulsaría el crecimiento mediante la mayor inversión en infraestructura desde la década de 1950.

La combinación del estímulo del Gobierno y la caída del petróleo del 69% respecto del precio récord de julio de Us$147,27 el barril, puede  hacer estallar la "burbuja de pesimismo" en relación con las acciones, según David Bianco, de UBS.

"En general Se piensa que 2009 será un año sombrío", escribió Bianco, de 33 años, en su informe anual de mercado el mes pasado. "Consideramos que 2009 dará indicios de un despunte de la confianza. El primer débil destello aparecerá antes de lo que espera la mayor parte de los inversores."

El S&P 500 empezó a recuperarse en promedio unos cinco meses antes de que finalizaran las recesiones de 1975, 1982 y 1991, según datos compilados por Bloomberg.