Banco Central sube a 1,25% - 1,75% proyección de crecimiento para este año

Reconociendo un desempeño reciente de la actividad levemente más acelerado, el Banco Central de Chile optó en su Informe de Política Monetaria por subir el piso de su último rango de proyección de crecimiento de 1%-1,75% a 1,25%-1,75%, en línea con las últimas perspectivas del mercado de que la actividad podría estar acelerándose con mayor vigor al anticipado previamente.

De hecho, para el segundo semestre del año destaca "un escenario externo favorable, el fin del ajuste de la inversión minera, la ausencia de desbalances económicos relevantes y una política monetaria claramente expansiva". Además, para el año 2018 el ente rector sigue anticipando un crecimiento en el rango de 2,5%-3,5%, cuyo centro sigue sobre la última previsión de los analistas del mundo privado (2,6%).

Según lo señala el informe que presenta el presidente del Banco Central, Mario Marcel, al Senado en Valparaíso, "aunque las cifras de inflación y crecimiento de la actividad se ubicaron bajo lo proyectado en junio, esas diferencias se deben principalmente a factores transitorios, por lo que ni las perspectivas para la economía en los próximos dos años, ni la orientación de política monetaria, difieren mayormente de lo que se había anticipado".

De hecho, el BC reconoció buen desempeño que ha mostrado el cobre recientemente, por lo que decidió corregir su proyección del precio de 2017 desde US$ 2,55 en junio a US$ 2,75 en septiembre. Asimismo, para 2018 la estimación de la principal exportación de Chile crece desde US$ 2,50 a US$ 2,75, con lo que advierte que "no se proyecta que los niveles actuales de precios del cobre sean persistentes".

Con todo, por el lado de la inflación sí hubo una corrección importante, pasando de un 2,9% esperado para fin de 2017, a un 2,4%, con un promedio anual proyectado que bajó de 2,6% a 2,3% respecto del último IPoM. De todas maneras, el documento del BC anticipa que "la inflación convergerá al 3% en la segunda mitad de 2018", por lo que prevé que la tasa de política monetaria "se mantendrá en torno a sus niveles actuales y comenzará a aumentar hacia su nivel neutral solo una vez que la economía empiece a cerrar su brecha de actividad". Es decir, el Consejo prevé que mantendrá la TPM en 2,5%, poniendo nuevamente en duda la posibilidad que se inyecte un estímulo monetario adicional.

Eso sí, plantea que por el lado de los riesgos la inflación está a la baja, por lo que "su materialización podría afectar la convergencia a la meta, en cuyo caso se requerirá una profundización de la expansividad de la política monetaria".

Por el lado más negativo del informe, la formación bruta de capital fijo (inversión), tuvo una importante corrección negativa para 2017, pasando de -0,9% anticipado en junio a -1,6%, arrastrada por el magro desempeño de la construcción en el presente año. Por el contrario, hacia 2018, este componente de la demanda interna se elevaría a 3,2%, sobre el 3% proyectado en el IPoM de junio.