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Actualizado el 10/09/2017
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Los protagonistas tras el acuerdo de venta de Banmédica

Autor: K. Caniupan y C. Pizarro

Por más de una década, el holding chileno y el gigante estadounidense sostuvieron conversaciones exploratorias, donde el tope fue el precio. Si antes el intermediario fue Carlos Kubick, hoy los protagonistas -que lograron una oferta no vinculante- son otros: Cristian Arnolds y Alfredo Moreno.

Los protagonistas tras el acuerdo de venta de Banmédica

Mientras en Chile, el viernes por la tarde Empresas Banmedica confirmaba al mercado el interés de UnitedHealth Group por adquirir el 100% de su propiedad por unos US$ 2.800 millones; en Estados Unidos, los interesados afrontaban los efectos del huracán más devastor del que se tenga registro, a la vez que afinaban los detalles del viaje de la comitiva que aterrizará los próximos días en el país.

Esta no es una historia que sorprenda a muchos. En la última década, UnitedHealth tuvo por lo menos dos serios acercamientos para concretar la compra o fusión del holding multinacional de salud chileno, con presencia en Chile, Colombia y Perú a través de varias empresas de clínicas, laboratorios especializados, centros médicos, isapres y unidades de rescate médico.

Las primeras conversaciones exploratorias fueron comandadas por el ex gerente general de Empresas Banmedica, Carlos Kubick, quien durante 25 años lideró la administración de este negocio de salud. En ese entonces, UnitedHealth no tenía presencia en la región, algo que cambió en 2012 cuando adquirió Amil, la compañía de atención de salud más grande de Brasil, en US$ 4.900 millones. La apuesta era arriesgada porque los extranjeros no podían invertir directamente en hospitales. Hoy -tras el levantamiento de esa prohibición en 2015- ya suman 40 hospitales y 50 clinicas, liderando el mercado de salud de ese país.

Pero el precio siempre congeló cualquier tipo de conversaciones entre chilenos y estadounidenses.

Los nuevos rostros

Este último acercamiento entre dos viejos conocidos se concretó a fines del primer trimestre de este año. Esta vez sus protagonistas no eran ejecutivos de la compañía sino directores que gozan de la plena confianza de los principales accionistas.

Alfredo Moreno, presidente de Empresas Penta y director de Empresas Banmedica, fue uno de los interlocutores por los locales en representación de los Penta, Carlos Délano y Carlos Eugenio Lavín, que concentran el 28,74% de la propiedad. Moreno ostenta este rol desde 2015, tras el escándalo de los pagos irregulares a políticos y la emisión de boletas ideológicamente falsas.

Su compañero en la mesa negociadora fue Cristián Arnolds, presidente de Empresas Banmedica y hombre de confianza del grupo Fernández León, que tiene el 28,74% de la propiedad. El empresario lo fichó para integrar directorios en los que tiene participación y en su family office.

A ellos se suma, en un rol más secundario pero no por ello menos importante, Patricio Parodi, también director del holding y quien es cercano a Fernández León por Consorcio Financiero.

Este equipo consiguió lo impensando. El 10 de agosto pasado, la conversación tomó un tono nunca antes visto, tanto así que siete días después hubo una oferta no vinculante sobre la mesa: el lanzamiento de una OPA, a $2.150 la acción, lo que implicaría una inversión cercana a US$ 2.800 millones para los norteamericanos.

Esta vez el precio no fue tope, algo que es considerado todo un éxito tras una década de acercamientos frustrados.

Entre los que celebraban estaba Moneda Asset, el mayor inversionista institucional de Banmedica, con un 9% de la propiedad. Durante 15 años apostaron al grupo a través de sus fondos Pionero, Moneda Chile Fund y Moneda Small Caps Latam.

Lo que viene

Banmédica y UnitedHealth acordaron un período de exclusividad para desarrollar la negociación que se extenderá hasta mediados de noviembre de este año.

Mientras los estadounidenses contrataron a BTG Pactual y Carey, los Pentas ficharon al estudio Alcaíno y el grupo Fernández León a Rodrigo Ochagavía de Claro&Cía.

Este viernes, casi la totalidad de las compañías del holding se enteraron mediante hecho esencial de las “buenas nuevas”.

Esta semana, el desafío no solo será recibir a la comitiva estadounidense, sino comenzar a preparar el data room necesario para dar el vamos al due diligence.

Muchos destacan que el éxito de este acercamiento es lo que significa para los estadounidenses Empresas Banmédica: la oportunidad de consolidar su negocio en la región, donde ya tiene una exitosa presencia en Brasil. UnitedHealth es una de las 20 mayores empresas de Estados Unidos; su valorización bursátil llega a los US$ 191 mil millones. En su última entrega de resultados registró ingresos por US$ 192 mil millones, utilidades por US$ 8.266 millones.

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