Felipe Larraín y la caída del dólar: "En Chile hay un esquema de tipo de cambio flotante y yo lo suscribo 100%"

A mediados de semana las alarmas se encendieron ante la caída del dólar bajo la barrera de los $ 500. En ese escenario, la preocupación sobre el tema que reiteró el ministro de Hacienda, Felipe Larraín, y el anuncio de que se reuniría con el presidente del Banco Central, ayudarán a sostener a la divisa norteamericana. En esta entrevista, sin embargo, el secretario de Estado aclara que dicho encuentro estaba agendado de antes y que no se convocó a raíz del tipo de cambio. Del mismo modo, si bien insiste en que el gobierno es sensible a la apreciación del peso y que cuidarán la expansión del gasto fiscal en el Presupuesto 2011 con miras a ello, pone límites a su accionar: "La intervención cambiaria no depende de Hacienda".

Usted dio la semana pasada 10 días para el envío del nuevo proyecto de royalty, ¿se mantiene ese plazo?
Así es, lo presentaremos los primeros días de esta semana que viene.

¿Eso significa que ya no esperan más a la Concertación?
Hemos tenido harta paciencia, esperado más de un mes y no hemos podido tener una propuesta de la Concertación. Los tiempos se agotan. El problema es que no se han podido poner de acuerdo entre ellos. Entonces, nosotros vamos a presentar un proyecto, pero vamos a seguir dispuestos a conversar.

¿Y qué cambios tendrá el proyecto respecto del que fue rechazado?
Va a tener algunos elementos nuevos, pero se mantiene la base de lo que se presentó en la comisión mixta: una tasa escalonada sobre el margen operacional minero y un período de invariabilidad.

¿Pero van a acortar ese período de invariabilidad como pide la Concertación?
Aquí no es sólo que se pongan de acuerdo gobierno y oposición. Tenemos un tercer actor, las empresas mineras, que deben optar voluntariamente por incorporarse al nuevo régimen y para ellas la invariabilidad es relevante.

Con los cambios correspondientes, ¿ahora sí el proyecto debiera aprobarse?
No está asegurado, pero creemos que esta vez sí estarán los votos.

Crecimiento
La economía creció fuerte (6,5%) en el segundo trimestre. ¿Cuánto de eso es sólo recuperación y cuánto expansión genuina?
Hay una mezcla. El segundo trimestre tiene una base de comparación muy baja, porque es el peor período de 2009, por eso ha habido meses con crecimientos superiores al 7%. No creemos que el 7% sea sostenible, pero sí el 6%. Este año cada vez está más claro que nos vamos a expandir en torno a 5%, pero ya en el segundo semestre y en 2011 el crecimiento debiera rondar el 6%.

Todavía con mucho de efecto cíclico, ¿cuándo debiera empezar a notarse la influencia del nuevo gobierno en el crecimiento?
El efecto cíclico, en lo fundamental, está concentrado este año y en el primer semestre. En el segundo semestre ya vamos a tener crecimiento genuino. Y en 2011 esperamos empalmar con un crecimiento más de largo plazo, donde vamos a ver los efectos de las reformas que estamos realizando. Pero las reformas ya aprobadas y las anunciadas muestran un sello de este gobierno y han afectado las expectativas,  por lo tanto, ya las vemos actuar en las cifras de hoy.
De todas las reformas que están impulsando, ¿cuáles son las más potentes para el crecimiento?
En inversión, el incentivo tributario a la reinversión de  utilidades para las pymes y la disminución del impuesto de timbres, que ya son ley. En productividad,  la de modernización del Estado es muy importante. Luego, la reforma al mercado de capitales, que reducirá costos de financiamiento. También, los temas laborales y la reducción de costos para la formación de empresas.

Tipo de cambio
El gobierno y usted han dicho que están muy preocupados por la caída del dólar. Dado eso, ¿qué medidas están evaluando tomar?
Se trata de un tema que seguimos con mucha atención y que nos preocupa. Pero quiero dejar claro lo que podemos y no podemos hacer, porque en este país existe un esquema de tipo de cambio flotante que a mi juicio ha sido un gran aporte para la economía.

¿Suscribe del todo dicho sistema?
En un 100%. Flotante no significa que nunca haya intervención, pero es un esquema donde las intervenciones son esporádicas y muy puntuales. Además, esas intervenciones dependen de una institución autónoma, como es el BC, y no de este ministerio.

¿Hacienda entonces no tiene nada que hacer al respecto?
Sí tiene y lo hemos hecho. De partida, pese al terremoto y a haber recibido sobreasignaciones de gasto por US$ 1.500 millones, vamos a elevar el gasto fiscal este año en torno a 9%, menos de la mitad de 2009. En segundo lugar, hemos hecho un uso muy moderado del financiamiento externo. En 2009, el gobierno vendió US$ 7.000 millones localmente y el dólar cayó casi 20%.

Pero la denominación de los flujos -en US$ o pesos- no es lo relevante para efecto del tipo de cambio, sino el nivel de gasto…
Ambos lo son, pero esperen que presentemos nuestro propio presupuesto para juzgar. Hemos reasignado US$ 730 millones el primer año y dijimos que íbamos a reasignar US$ 2.920 millones en todo el período. Además, a los que dicen que en el primer año se puede llegar y cortar mucho gasto les quiero señalar que "otra cosa es con guitarra".

¿Habrá una mayor señal de austeridad fiscal en el Presupuesto 2011 que ayude al tipo de cambio?
El crecimiento del gasto en el Presupuesto 2011 va a ser muy menor al 9% proyectado para 2010.

¿Pero van a reducir el peso del gasto fiscal en la economía que la administración anterior dejó en un récord del orden de 25% del PIB?
En el gobierno anterior el gasto público creció más de 10% promedio anual y la economía sólo 2,8%. Le puedo asegurar que nosotros vamos a revertir eso y vamos a lograr que la economía crezca más que el gasto público en promedio en estos cuatro años.

¿La caída del dólar fue tema central en su reunión de la semana con el presidente del instituto emisor?
Tocamos todos los temas de coyuntura y esta reunión estaba pactada desde el 30 de julio.

¿No fue entonces para tratar el tema del tipo de cambio?
Por supuesto que no. Son reuniones periódicas que hacemos.

En 2008 el BC intervino a niveles de $ 430, ¿han estimado a cuánto equivale ahora?
No voy a entrar en eso, pero sí le puedo señalar una cosa, porque a veces en esta discusión se pierde el norte: el peso se ha apreciado 0,5% en 2010, mientras en casi todos los otros países emergentes la apreciación ha sido mayor. Este es un fenómeno global, el dólar se ha debilitado en el mundo.

El mundo exportador y agrícola señala que ya están en un punto crítico con este tipo de cambio.
Este gobierno puede aportar y somos sensibles a la caída del dólar, pero no manejamos ni el precio del cobre ni las tasas a nivel mundial.

¿Y no han pensado en un eventual impuesto a los capitales externos que sí es resorte del gobierno…?
No hemos pensado en algo así. Esa es una medida muy complicada, pero vamos a estimular las coberturas cambiarias, especialmente para las pymes.

Varios otros países emergentes están tomando medidas frente a la caída del dólar.
Sí, pero se les ha caído más el tipo de cambio. El BC de Perú ha comprado más de US$ 6.000 millones y su moneda se sigue apreciando.