© Bloomberg.El mercado de bonos bancarios de Europa corre el riesgo de dividirse cada vez más en momentos en que las entidades crediticias de países cuya calificación redujo Standard Poor’s permanecen marginadas y las de los países más fuertes venden este año más deuda no garantizada que en el segundo semestre de 2011.
Rabobank Nederland, el banco privado de mayor calificación, Nodea Bank AB de Suecia y ABN Amro NV, de los Países Bajos, lideraron ventas de referencia de 19.500 millones de euros (US$25.000 millones) desde fines de 2011, en comparación con 14.500 millones de euros desde julio hasta diciembre, según datos que recopiló Bloomberg.
Los inversionistas exigen un rendimiento adicional de 252 puntos básicos para tener bonos bancarios de la llamada zona periférica del euro en comparación con la totalidad de las entidades crediticias europeas, según índices de Bank of America Merrill Lynch.
Los bancos se apresuran a reunir efectivo a medida que se acerca el vencimiento de US$765.000 millones de su deuda este año, mientras se especula que la profundización de la crisis de Europa cerrará los mercados hasta a los deudores más seguros.
La reducción por parte de S&P de la calificación de nueves países de la zona del euro, entre ellos Francia, hace que las entidades crediticias dependan más de préstamos del Banco Central Europeo.
“Hay una división norte-sur en términos de quién tiene acceso al mercado y en qué condiciones”, dijo Graham Neilson, estratega jefe de inversión en Londres de Cairn Capital Ltd., que administra US$23.000 millones.
“Eso no va a cambiar y este es sólo el comienzo. Habrá más reducciones de calificación, y no sólo en Europa”.
Bonos de Rabobank
Rabobank reunió más de US$9.400 millones con ventas de bonos desde el 1 de enero, lo que comprende su mayor acuerdo, un pagaré senior no garantizado de tasa flotante de 2.750 millones de euros que se vendió el 5 de enero, indican datos de Bloomberg.
La entidad crediticia de Utrecht, Países Bajos, tiene una calificación Aaa de Moody’s Investors Service y de dos niveles más bajos, AA, de S&P.
“En el caso de las buenas firmas, el mercado está abierto, por lo que los bancos aprovechan la oportunidad de emitir bonos”, dijo Maths Liljedahl, un analista de Nordea en Estocolmo. “No se sabe dónde terminará el mercado más avanzado del año”, agregó.
Los bancos de la zona del euro tienen más de 600.000 millones de euros de deuda que vence este año, dijo el mes pasado el Banco de Inglaterra.
Los bancos que no pueden emitir bonos no garantizados pueden presentar garantías para tomar préstamos del BCE. El banco central, que tiene sede en Fráncfort, prestó a 523 instituciones financieras en diciembre un total de 489.000 millones de euros en el marco de su llamada operación de refinanciamiento.
“La capacidad del sector bancario de refinanciar deuda en vencimiento sigue siendo clave para los inversores”, dijo James Longsdon, un director gerente del grupo de instituciones financieras de Fitch Ratings en Londres.
“Si bien algunos de los bancos más fuertes y los que tienen menos exposición a la zona del euro aún pueden reunir fondos, los temores han crecido”, precisó.
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