© Bloomberg.Las valuaciones de los títulos europeos cayeron hasta sus niveles más bajos desde 2004 en comparación con los Estados Unidos en la medida que los pronósticos económicos entre ambas regiones divergen en su nivel máximo desde 1998.
El Índice Stoxx Europe 600 opera a 1,43 veces el valor libro, es decir, activos menos pasivos, después de haber caído 11% el año pasado.
Esto se compara con el 2,14 correspondiente al Índice Standard Poor’s 500, según datos compilados por Bloomberg.
El indicador europeo ha estado por lo menos un 30% más barato durante 69 días seguidos, el período más largo en siete años.
Los economistas pronostican que el Producto Interno Bruto estadounidense crecerá 2,3% en 2012, en comparación con una contracción de 0,2% en Europa.
Los inversionistas con expectativas alcistas dicen que la brecha ofrece la oportunidad de comprar gangas en razón de que los beneficios de las empresas en el Stoxx 600 aumentarán un promedio de 9,8% en los próximos dos años, impulsados por la economía estadounidense en crecimiento.
El PIB estadounidense crecía el doble de la zona euro en 2003 cuando los títulos iniciaron un mercado alcista que duró cinco años. Los bajistas dicen que los déficits fiscales impedirán repuntar a ambas regiones y que una recesión en Europa generará pérdidas en todas partes.
“Aunque la zona euro es el bloque económico más grande, Estados Unidos, en tanto economía, es el país individual más grande, o sea que si nos va bien habrá un efecto que beneficiará a otras zonas del mundo”, dijo en una entrevista telefónica Mike Ryan, estratega principal de inversiones en UBS Wealth Management Americas de Nueva York, que administra US$715.000 millones.
Los inversores están pagando una prima por las empresas europeas que desarrollan la mayor actividad comercial en el exterior, muestran datos de Bloomberg.
ASML Holding NV, el fabricante más grande de equipos de micro-plaquetas de la región, subió 48% desde agosto y se negocia a 4,1 veces el valor de libro.
La empresa obtuvo 15% de las ventas de 2010 de los Estados Unidos. Daimler AG, el fabricante más grande de camiones pesados, subió 44% en noviembre después de decir que la demanda estadounidense está creciendo.
Las empresas europeas obtendrán 46% de los ingresos de 2011 fuera de la región y la proporción correspondiente a las empresas más grandes es de 57%, según analistas de Morgan Stanley.
Las empresas reciben aproximadamente 14% de las ventas de los Estados Unidos, según muestran las estimaciones.
Kevin Rendino, gerente de cartera en BlackRock Inc. de Nueva York, dice que los signos de que Europa y los Estados Unidos se están desacoplando son positivos para los títulos. Así como en 2011 las acciones estadounidenses y el euro subían o bajaban en tándem en la medida que las preocupaciones por la crisis de la deuda de Europa se aliviaban o intensificaban, esa correlación este año desapareció.
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