Javier Capapé

Javier Capapé

Director del Sovereign Wealth Lab de IE Business School

Pulso

La vida en verde: el papel de los fondos soberanos en los ODS


En septiembre de 2015, la asamblea general de las Naciones Unidas puso en marcha la Agenda 2030 para implementar los 17 objetivos de desarrollo sostenible (ODS). Desde entonces, esta idea y estos planes de acción han ido calando en el mundo entero incluyendo los fondos soberanos, como hemos ido comprobando desde el Sovereign Wealth Lab de IE Business School.

Los fondos soberanos gestionan 7,5 billones (denominados trillion en la nomenclatura anglosajona) de dólares y no se trata de decenas de inversores. Seis gobiernos (Noruega, China, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Arabia Saudí y Singapur) controlan el 87% de la industria. Es decir, la movilización de la mayoría de los activos de los fondos soberanos no es una tarea tan dispersa e impensable como pudiera parecer.

De hecho, el objetivo del reciente trabajo elaborado por UN Environment estima que los fondos soberanos invirtieron US$ 11.000 millones en “activos verdes” en los últimos tres años; esto es, el 0,15% del total de activos de la industria. Y cerca del 7% del total invertido por los fondos soberanos en esos tres años.

Fondos soberanos de países en desarrollo como China, Marruecos, Arabia Saudí, Singapur o Emiratos Árabes Unidos están invirtiendo en infraestructuras verdes, directa o indirectamente a través de fondos especializados. Sin embargo, aún no han desarrollado estrategias para integrar de manera consistente criterios climáticos en el proceso de inversión. Entre los países en desarrollo, destaca la inversión de Masdar, filial del emiratí Mubadala Investment Company, que ha invertido 2.700 millones en proyectos de energía renovable con una capacidad superior a 1,1 gigawatios.

En el caso de los fondos soberanos de países en desarrollo, destacan las acciones de Nueva Zelandia, Noruega, Francia y Australia. Los dos primeros han logrado integrar criterios de clima en su proceso regular de inversión. Los fondos soberanos de ambos países, lideran el grupo de fondos soberanos verdes con estrategias de desinversión y des carbonización de carteras.

El informe de UN Environment destaca que los fondos soberanos aún tienen que superar ciertas barreras para aumentar sus inversiones verdes de manera sistemática. Las tres principales son el aparento conflicto entre rentabilidad e inversiones verdes (doing good by doing well) que frena a muchos fondos que tiene un deber “fiduciario” de preservar y hacer crecer la riqueza nacional; la falta de presión social, sobre todo en mercados emergentes, para invertir con criterios sostenibles; o los costes que implica realizar el análisis de la huella de carbono de las carteras de los fondos soberanos.

A estas barreras se suma, además, el debate abierto sobre la mejor manera de conseguir cambios. ¿Es mejor desinvertir de empresas altamente contaminantes o mantenerse en el accionariado ejerciendo un papel activo para lograr cambios en la estrategia de la compañía y mejorar sus políticas de sostenibilidad?

En el aspecto positivo, destaca que un grupo cada vez mayor de fondos soberanos ha mejorado sus capacidades de inversión en los últimos años con la entrada en sectores privados más complejos. Estos fondos están hoy día más capacitados para invertir en activos o fondos sostenibles de infraestructura, agricultura o transporte, tan críticos para la consecución de los ODS.

Además, bajo el auspicio del presidente Macron, en diciembre de 2017 se creó un grupo de trabajo -One Planet SWF Working Group-, formado por seis fondos soberanos, para diseñar criterios climáticos de inversión. Aunque incipiente, el papel de los fondos soberanos puede ser determinante para alcanzar los ODS en 2030.

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