La divisa estadounidense se transa al cierre de esta edición en $ 918,27, lo que supone un salto de $ 19,8 (2,2%) respecto a la jornada anterior.

El evento supone la mayor alza en el precio de la moneda extranjera desde el 4 de abril de 2025, cuando el salto fue $28,8 en un sólo día.

El alza del tipo de cambio es coherente con el aumento del Dollar Index. El indicador que mide a la divisa frente una canasta de monedas como el yen, el franco suizo, la libra y el euro anota un incremento de 0,62% a 100,46 puntos.

Detrás de esto se encuentra el dato del mercado laboral de Estados Unidos el cual pulverizó las estimaciones. El gobierno dijo que en mayo se crearon 172.000 puestos de trabajo, frente a los 80.000-85.000 que esperaba Wall Street.

Más aún, el Departamento del Trabajo corrigió al alza el dato de abril, desde 115 mil empleos hasta los 179.000.

Las cifras alteraron las expectativas del mercado sobre la tasa de interés y ahora aumentan las probabilidades que la Reserva Federal pueda subir la tasa de interés a fin de año.

“El reporte de empleo de Estados Unidos volvió a mostrar que el mercado laboral sigue mucho más resiliente de lo que esperaba el mercado, lo que dificulta un escenario de relajación monetaria en el corto plazo”, dijo Emanoelle Santos, analista de mercados de XTB.

La experta dijo que con este escenario la Reserva Federal (el banco central estadounidense) tiene menos urgencia para recortar tasas, reforzando que el mercado comienza a reabrir la discusión sobre un posible endurecimiento adicional si las presiones inflacionarias ligadas a energía y salarios continúan persistiendo.

Los mercados

La Bolsa de Santiago también se vio perjudicada ante el contexto internacional y la venta de activos de riesgo.

Si bien la caída de 0,3% del IPSA fue leve, el índice acumula un retroceso de 5,73% en los últimos cinco días.

La reacción fue similar en los mercados globales. La renta variable presentó retrocesos de 1,18% en el S&P 500 y de 2,62% para el Nasdaq 100.

Por su parte los Bonos del Tesoro con la tasa a 10 años subieron 5,7 puntos base (pb) y más de 10 pb los papeles a dos años. La búsqueda por refugiarse en el dólar ocasionó además una fuerte caída en el oro, que prácticamente perdió todas sus ganancias del año.

Mauricio Guzmán, Head de Estrategia de Inversión de SURA Investments, explica que “el mercado ahora incluso descuenta un alza adicional de la tasa de política monetaria en lo que queda del año, en un contexto en el que la autoridad monetaria probablemente mantendrá una postura prudente mientras persistan presiones inflacionarias y la actividad, junto con el empleo, sigan exhibiendo solidez”.

“En este entorno, mantenemos una postura neutral en duración y seguimos prefiriendo crédito corporativo frente a bonos del Tesoro estadounidense, favoreciendo los instrumentos que ofrecen mayor devengo”, evalúa Guzmán.

“De manera agregada, con una actividad económica saludable, un entorno todavía favorable para las utilidades corporativas y apoyos fiscales relevantes, mantenemos nuestra preferencia por renta variable sobre renta fija. Dentro de la renta variable, seguimos viendo a Estados Unidos y Asia ex Japón como nuestras bolsas de mayor convicción, mientras que continuamos con una visión menos favorable sobre Europa, donde el conjunto de variables clave apunta a una mayor debilidad”, agrega.

Ligera baja en el petróleo

Por su parte, el petróleo se muestra ligeramente a la baja pese a que permanezcan las tensiones en Oriente Medio. Al cierre de esta nota, el WTI llegaba a los US$90,37 el barril, una caída de 2,74%

El crudo Brent en cambio, se posiciona en los US$93,03 por barril, correspondiente a una caída del 2,43%.

Este viernes, CAP anunció que venderá CSH a AZA en US$ 130 millones. Ese monto se pagará en tres partes: US$ 25 millones iniciales, un 15% de AZA, valuado en US$ 62,5 millones; y un saldo de US$ 42 millones condicionado a la puesta en marcha de unidades de laminación hoy existentes en los terrenos de CSH y un proyecto de acería eléctrica.

CAP sostiene que la reactivación de los activos siderúrgicos en suspensión y la construcción de la acería eléctrica constituyen el módulo central del distrito industrial, incluido en el proyecto de reconversión de Huachipato.

Para todo ello, CAP deberá reorganizar la filial Huachipato, radicando ahí los activos siderúrgicos: 91 hectáreas de un total de 443 hectáreas, excluyendo los activos logísticos y portuarios y otros activos industriales que serán parte de los cuatro distritos que pretende desarrollar CAP en Huachipato. La operación está sujeta al análisis de la Fiscalía Nacional Económica (FNE).

Posteriormente, AZA se fusionará con CSH, denominada Aceros AZA, en la que CAP tendrá el 15%, lo que le permitirá designar un director. El gerente general de CAP, Nicolás Burr, revela que CAP tiene una opción para subir al 20% y designar dos directores.

¿Cómo será la nueva planta?

-Es un modelo productivo distinto al que tenía tradicionalmente Huachipato, que era una acería integrada más pesada y que requería de más activos y más extensión del territorio. La nueva es más sostenible y las emisiones son muy reducidas. Básicamente, ocupa reciclaje y todo el acero, el scrap o la chatarra de acero que se va disponiendo en Chile y en otros lugares también.

Es similar al negocio de AZA…

-Sí, es la misma tecnología de AZA. Nosotros teníamos en Huachipato un proceso productivo que parte con una planta de coque con un alto horno, donde se reduce el mineral de hierro: ese mineral de hierro después se refina en una serie, y luego pasa una colada continua y la laminación, donde se produce el producto final.

Las primeras tres etapas del proceso se reemplazan por un horno eléctrico. Es decir, no existe la coquería -ya que no existe la necesidad- no existe el alto horno y no existe la acería o el horno de oxígeno. Todas esas tres etapas productivas iniciales se reemplazan por un horno de arco eléctrico, en el cual tú fundes la chatarra y produces acero a partir de la chatarra ferrosa que se recicla de la disposición de autos, de elementos que tienen fierro, maquinaria, etcétera. Eso es lo bonito del proceso y lo que hace que este proceso sea muy competitivo. Estamos muy entusiasmados de que este negocio tenga mucho futuro.

¿Cuánta producción de acero verde estiman?

-Al menos 500 mil toneladas. El horno eléctrico que se construiría en Huachipato al menos produciría 500 mil toneladas, pero tendría capacidad para más que eso.

¿Cuánto más? ¿Capacidad para 700 mil toneladas?

-De ese orden: 500 mil entiendo que es el objetivo que justifica económicamente. Además, va a depender de las condiciones de mercado. Es una decisión que tomará el directorio de AZA en su momento.

¿Cuántos puestos de trabajo creará el nuevo proyecto?

-Los empleos son del orden de 200 en la primera etapa de la laminación. Posteriormente, está por verse los empleos adicionales que va a generar el arco eléctrico.

¿Pero no son de la magnitud de lo que era Huachipato que eran cerca de 2 mil?

-La laminación es menos, pero después en la acería puede ser bastante más.

Tras la compra, ¿qué inversiones desembolsarán?

-Hay una inversión de US$ 20 millones para echar a andar, que es relativamente rápida. AZA estaría interesado en que sea lo más rápido posible, y después, dependiendo las condiciones de mercado, habría una segunda inversión para echar a andar y construir este arco eléctrico por US$ 250 millones.

¿Ingresarán permiso ambiental?

-Creo que se nos va a dar relativamente fácil porque, en el fondo, esta producción que queremos implementar en Huachipato es una producción más amigable que utiliza el scrap o la chatarra ferrosa. Por lo tanto, las emisiones que se van a generar, producto de que la energía que ocuparía este horno eléctrico sería energía renovable, son significativamente más bajas.

Desde el punto de vista de la permisología debiera fluir bastante rápido. Ahora, evidentemente estamos trabajando en eso y estamos viendo qué instrumentos ambientales debiésemos generar. Desde el punto de vista de la laminación, los permisos ya están.

Ahora, como el circuito productivo es nuevo, el nuevo horno eléctrico sí generaría la necesidad de pedir un permiso ambiental. Los técnicos de AZA están mirando el tema, pero eso se decidirá en su momento y el directorio de AZA tomará una decisión al momento en que esa inversión se apruebe.

¿El 15% que tendrán en AZA les da derecho a un director?

-Sí, ese porcentaje nos da derecho a un director y tenemos una opción para subir del 15% al 20%, momento en el cual nos daría derecho a un segundo director. Para nosotros era muy importante estar en el directorio y monitorear, ser parte.

¿Hay nombres?

-No, todavía no hay decisión respecto del nuevo director que tendrá AZA nominado por CAP.

¿Tienen fecha para este proceso?

-Primero tenemos que cerrar la operación, eso tiene un plazo. Ojalá que sea lo más rápido posible, pero la Fiscalía Nacional Económica se puede demorar. Nosotros también tenemos que hacer nuestra tarea de cumplir la reorganización de Huachipato, dividir los terrenos: los activos que no son parte de esta operación hay que separarlos.

Una vez que eso esté listo, vamos a firmar y ahí se anunciará el nuevo directorio y se anunciará además el director que CAP nominaría dentro del directorio de esta compañía, que ya sería una compañía combinada que incorpora los activos tanto de AZA como los activos siderúrgicos de Huachipato que están en el interés de AZA.

Durante el miércoles pasado fueron suscritas el 83,3% de las acciones en el Periodo de Opción Preferente (POP), por lo que la suma restante sería posteriormente rematada.

La suma de ambas operaciones recaudó un total de US$ 300 millones ($273.879 millones), suma que será destinada a financiar inversiones para su crecimiento en el área de centros comerciales y proyectos habitacionales multifamily.

Las 8.863.309 acciones que no fueron suscritas en el POP fueron adquiridas vía remate electrónico en la Bolsa de Comercio de Santiago a un precio promedio de $3.690,1 por acción.

Eduardo Pérez Marchant, CEO de Parque Arauco, agradeció el respaldo de los inversionistas y el mercado, asegurando que están “muy contentos con el cierre exitoso de este proceso, ya que refleja la confianza del mercado en nuestra estrategia de crecimiento”.

Las inversiones de Parque Arauco

El aumento de capital de la empresa busca el financiamiento de un ambicioso plan de inversiones en Chile y Latinoamérica.

Parte de este plan es la adquisición del centro comercial Arauco Chicureo en la comuna de Colina y un multifamily en San Joaquín.

Además, se espera la ampliación de los malls Arauco Premium Outlet Coquimbo y Arauco Quilicura.

En Perú la apuesta también es por un proyecto inmobiliario multifamily en MegaPlaza Independencia, en la ciudad de Lima.

Mientras tanto, en Colombia esperan ampliar el centro comercial Parque La Colina en Bogotá, cuya inauguración se prevé para 2030.

De este modo CCU, que ya poseía el 50,1% de Aguas CCU Nestlé Chile, ahora es dueña del 100% de la compañía que participa en la industria de las aguas en Chile a través de marcas como Cachantun, Más y Manantial.

En un hecho esencial enviado a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), CCU detalló que para determinar el precio del 49,9% de Aguas CCU Nestlé Chile se consideró un valor empresa del 100% de la compañía de aproximadamente $322.377 millones (unos US$353,48 millones), lo que sobre una base libre de efectivo y deudas, arrojó un precio de compra al cierre de aproximadamente $164.597 millones (unos US$180,48 millones), el cual se encuentra sujeto a ciertos ajuste propios de este tipo de transacciones.

CCU precisó que luego de materializada la operación continuará su relación comercial con Nestlé manteniendo la distribución de productos ready to drink (listo para beber) en el mercado de aguas y bebidas con café en Chile.

Asimismo CCU dijo que de momento no es posible determinar los efectos financieros de la operación en los activos, pasivos o resultados de la compañía.

La partida se dio en una ceremonia que contó con la participación del subsecretario de Economía, Karlfranz Koehler, otras autoridades, empresarios, dirigentes gremiales, representantes del mundo académico y líderes regionales.

En un comunicado la CPC señaló que las regiones representan el 58% del PIB nacional, más del 80% de las exportaciones y que cuentan con ventajas productivas, talento, recursos estratégicos y capacidades de innovación que pueden transformarse en motores de desarrollo para la próxima década.

Añadió que la jornada marcó el comienzo de una nueva etapa del trabajo impulsado por la CPC y sus ramas a través de Gremios por Chile, iniciativa que desde 2023 ha recorrido las 16 regiones del país promoviendo el diálogo y la articulación entre actores públicos y privados.

“El objetivo ahora es avanzar hacia una conversación estratégica que permita identificar y anticipar tendencias, además de construir propuestas para fortalecer la competitividad y el crecimiento desde los territorios”, señaló la CPC.

Mesas de trabajo

El encuentro contó con la participación de la presidenta de la CPC, Susana Jiménez; los representantes de las seis ramas de la CPC (SNA, CNC, Sonami, Sofofa, CChC y Abif); el rector de Inacap, Lucas Palacios; y el presidente del Consejo Productivo Regional de Los Ríos, Alejandro Kunstmann.

Durante la jornada, se desarrollaron mesas de trabajo y espacios de diálogo en los que los participantes analizaron los desafíos, fortalezas y potencial de desarrollo de las regiones del país, así como las condiciones necesarias para impulsar la inversión, la innovación, la productividad y la generación de empleo de calidad, dijo la CPC en su comunicado.

La presidenta de la CPC, Susana Jiménez, destacó que “Chile puede volver a sorprender si es capaz de aprovechar las oportunidades que están emergiendo a nivel global. Las regiones tienen activos, capacidades y vocaciones productivas que serán determinantes para el crecimiento de los próximos años. Este proceso busca justamente proyectar ese potencial y transformarlo en nuevas oportunidades de desarrollo para las personas”.

Por su parte, el subsecretario de Economía, Karlfranz Koehler, señaló que “los desafíos que enfrenta Chile requieren una mirada que integre al sector público, privado, la academia y las regiones. Espacios como este permiten identificar las condiciones que necesitamos fortalecer para impulsar inversión, innovación y productividad, poniendo a las regiones en el centro de la estrategia de crecimiento”.

En la misma línea, el rector de Inacap, Lucas Palacios, afirmó que “ninguna estrategia de desarrollo será sostenible sin las personas. Preparar el talento que demandarán las nuevas industrias, acelerar la adopción tecnológica y fortalecer la formación pertinente para el empleo, son desafíos fundamentales para que las regiones puedan capturar las oportunidades que vienen”.

Motores Productivos Regionales contempla la realización de encuentros en distintas regiones en los próximos meses. A través de estos espacios se buscará recoger visiones y levantar propuestas concretas.

Las conclusiones y propuestas que surjan de este proceso serán sistematizadas y puestas a disposición de autoridades y actores relevantes, con el objetivo de contribuir a una agenda de crecimiento que fortalezca la inversión, la productividad, el empleo y la competitividad de Chile desde sus regiones, precisó la CPC.

Los reparos de la FNE en la operación tuvieron relación con la cláusula de no solicitación de trabajadores y de no competencia entre las partes.

“No se ajustaban a los criterios de proporcionalidad establecidos en la jurisprudencia del H. TDLC (Tribunal de La Libre Competencia) y de esta Fiscalía, ni cumplían en consecuencia con los requisitos para ser calificadas como restricciones accesorias a la operación”, dijo la FNE en su resolución.

Así, los cuestionamientos de la FNE tuvieron relación con los plazos y el alcance.

“La cláusula de no solicitación se extendía a la totalidad de los trabajadores, tanto de Sky como del Grupo Abra, excediendo ampliamente el ámbito de los trabajadores necesarios para resguardar la inversión de Grupo Abra o permitir la adecuada integración de Sky a dicho grupo”, explicó.

Mientras que, sobre los plazos de las cláusulas, a juicio de la FNE, podría extenderse a más de tres años, algo que no correspondía, según estableció la FNE. “Las cláusulas excedían los plazos máximos que el H. TDLC y esta Fiscalía han considerado aceptables”, dijo.

Ante estos repartos, las partes, al ser notificadas, ofrecieron medidas de mitigación que satisfacieron a la FNE.

Se fijó un plazo único, de veinticuatro meses, contado desde el cierre de la operación, para ambas cláusulas; y se limitó el ámbito material de la cláusula de no solicitación únicamente “al personal clave de Sky”. Adicionalmente, se comprometieron a reportar a esta Fiscalía el cumplimiento de su obligación.

En esa línea, la FNE dio luz verde a la operación.

“Esta Fiscalía ha podido constatar que la operación no resulta apta para reducir sustancialmente la competencia en los mercados analizados, de perfeccionarse en los términos notificados y sujeta a la medida de mitigación propuesta”, dijo antes de resolver aprobar la operación.

Tras la aprobación, el Grupo Abra y Sky valoraron el avance. “El acuerdo también recibió la aprobación del Consejo Administrativo de Defensa Económica (CADE) de Brasil”, resaltó la firma.

Sobre lo pendiente, las partes explicaron que la operación “continúa sujeta a las resoluciones regulatorias pendientes en Perú, así como al cumplimiento de las condiciones necesarias para su cierre”.

Las razones de la aprobación

La FNE no extendió reparos a otros elementos bajo el contexto de que las 142 rutas del Grupo Abra y 40 rutas de Sky no superponen sus actividades.

Las operaciones solo coinciden en las rutas con escala: Santiago-Punta Cana, Santiago-Cancún y Santiago-Miami; “no presentando traslapes en rutas directas”.

Sin embargo, considerando la participación de mercado de empresas como Latam Airlines y Copa Airlines, entre otras en dichas rutas, a juicio de la FNE, existe una presión competitiva actual y a futuro. “Es posible descartar que la operación sea apta para reducir sustancialmente la competencia en las rutas que conectan Santiago con Punta Cana, Cancún y Miami”, dijo en su resolución.

La FNE también planteó el escenario en que la aerolínea Gol retomara las rutas Santiago-Sao Paulo y Santiago-Rio do Janeiro o que Sky retomara la ruta Santiago-Bogotá. No obstante, en esos supuestos, establece que no generaría “una reducción sustancial de la competencia”.

Otro de los escenarios que descartó es que la operación reduzca sustancialmente la competencia en el transporte de carga en las rutas que conectan a Chile con Argentina y Uruguay.

En el mercado de arrendamiento de aeronaves bajo la modalidad wet lease, donde se considera al avión y la tripulación, la FNE tampoco presentó reparos.

- Honestamente, depende del uso.

-ChatGPT, eres mejor que Claude?

- Depende de qué entiendas por “mejor”.

La respuesta a esta pregunta a ambos modelos de inteligencia artificial es quizá la que algunos están haciendo de cara al estreno bursátil de sus empresas creadoras: Anthropic y OpenAI. Las expectativas para ambas operaciones son tan grandes que empujará su valor a un número tan grande como unas tres veces el PIB de Chile.

De acuerdo a un extenso análisis comparativo de XTB, que midió valoración, ingresos, rentabilidad e infraestructura, Anthropic ha ganado terreno de forma constante en el segmento empresarial con una estrategia de doble producto: Claude Code, orientado a desarrolladores, y Cowork, diseñado para usuarios con menos conocimientos técnicos.

OpenAI, en tanto, mantiene una ventaja en reconocimiento de marca entre los consumidores finales gracias a ChatGPT, que sigue siendo el producto de IA más reconocido a nivel mundial. Esa posición, advierte el informe, otorga a OpenAI una base de usuarios a la que Anthropic aún no ha llegado en la misma escala.

Penetración empresarial: ventaja de OpenAI, pero la brecha se estrecha

El primer gráfico del informe, con datos de Axios, mide el porcentaje de empresas estadounidenses con suscripciones a una u otra compañía entre enero de 2023 y enero de 2026.

La curva de OpenAI marca un ascenso sostenido desde cerca de 0% a comienzos de 2023 y exhibe un salto pronunciado a inicios de 2025 -cuando pasa de torno al 18% a más del 30% en pocos meses- para estabilizarse alrededor del 36% al cierre del período.

La curva de Anthropic, en cambio, parte prácticamente desde cero, permanece casi plana hasta mediados de 2024 y recién acelera con fuerza durante 2025, hasta alcanzar el 20%.

La lectura de ambas trayectorias muestra que, si bien OpenAI mantiene una clara delantera en penetración corporativa, la pendiente más empinada de Anthropic en el tramo final reduce parte de la distancia.

Situación financiera

Pese al dominio de OpenAI en cuota de mercado, Anthropic cerró mayo de 2026 una ronda de financiación de US$ 65.000 millones -liderada por Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks y Sequoia Capital- que la valoró en US$ 965.000 millones y la situó por delante de OpenAI por primera vez.

Solo tres meses antes, en febrero, la firma estaba valorada en US$ 380.000 millones.

El informe describe esa aceleración como ilustrativa de “la magnitud de la aceleración observada”.

El crecimiento de los ingresos sigue la misma tónica. A fines de 2025 Anthropic registró ingresos anuales de US$ 9.000 millones; en mayo de 2026 esa cifra superó los US$ 47.000 millones, lo que, según XTB, supone “un crecimiento de más del quíntuple en solo cinco meses”.

Para el segundo trimestre de 2026 la compañía comunicó a sus inversionistas ingresos por US$ 10.900 millones, más del doble de los US$ 4.800 millones del primer trimestre.

OpenAI, por su parte, cerró en marzo de 2026 una ronda récord de US$ 122.000 millones que la dejó con una valoración de US$ 852.000 millones, aunque, según el informe, no reveló métricas de ingresos trimestrales comparables, “lo que dificulta una comparación directa y reduce la transparencia para posibles inversionistas”.

Rentabilidad: un “hito” para el sector

En materia de indicadores clave, el análisis destaca la rentabilidad de Anthropic. La empresa proyecta un beneficio operativo de US$ 559 millones para el segundo trimestre de 2026, su primer trimestre con utilidades.

“Se trata de un hito histórico para el sector, que demuestra que es posible combinar un crecimiento acelerado con la sostenibilidad financiera, aunque sea de forma transitoria”, señala el informe.

OpenAI, por el contrario, enfrentaría un camino más largo hacia la rentabilidad, presionado por un gasto acumulado en capacidad computacional que podría superar los US$600.000 millones hacia 2030.

Esa cifra debe leerse como inversión o compromisos de gasto en infraestructura para escalar sus modelos, no como pérdidas contables equivalentes. Sin embargo, también es importante subrayar que Anthropic podría volver a terreno negativo a medida que acelere sus inversiones en infraestructura para responder a la creciente demanda.

El interés inversor se dispara

El segundo gráfico, con datos de Caplight, sigue la evolución del precio de mercado de ambas compañías en el mercado de capital riesgo durante los doce meses previos a marzo de 2026.

La curva de Anthropic asciende de forma escalonada, con inflexiones que coinciden con sus lanzamientos de producto (Claude Code & Codex, Claude Sonnet 4.5 y Claude Cowork): tras un primer repunte hacia mediados de 2025 y una posterior corrección, la trayectoria retoma el alza y se empina con fuerza en el tramo final hasta acumular un avance de 650%.

La curva de OpenAI, en contraste, se mantiene comparativamente plana en torno a un 60%-75% e incluso cede levemente al cierre. El informe subraya que el interés por Anthropic “se ha disparado más de un 650% en los últimos 12 meses”.

Dos salidas a bolsa en el horizonte

El informe prevé que ambas compañías salgan a bolsa en 2026. Anthropic contrató al estudio de abogados Wilson Sonsini para estudiar la operación, que “podría situarse entre las mayores de la historia” junto a las de SpaceX y OpenAI; esta última, en tanto, apunta a un debut en septiembre de 2026 para levantar capital adicional.

En su balance final, XTB sostiene que, para quienes consideren posicionarse en la fase previa a la salida a bolsa, Anthropic es “la empresa con la mayor asimetría de crecimiento, respaldada por indicadores de ingresos excepcionales y por los primeros indicios de rentabilidad operativa en el sector”.

OpenAI, en cambio, ofrece “una marca de consumo insustituible y una infraestructura a gran escala ya consolidada”, aunque con un horizonte de rentabilidad considerablemente más lejano y un perfil de capital igualmente exigente.

Sin embargo, el secretario de Estado también se abrió a cambios de diseños a la propuesta original de la megarreforma del Presidente José Antonio Kast. Hoy el proyecto está en análisis en la Comisión de Hacienda del Senado y se le introdujo un nuevo diseño del crédito al empleo diferenciado por sexo y edad, actualizándose las estimaciones de costo.

Sobre la medida, el secretario de Estado la defendió en el contexto de dar liquidez a las empresas.

“Sobre todo las pymes, que están destruyendo empleo desde hace 18 meses, más o menos. Ahora se sumaron las grandes, que es lo preocupante. Las grandes están aumentando el empleo un poquito, pero ahora, ya en la última medición también, están despidiendo más que contratando”, dijo en entrevista con radio Pauta.

Sobre los cambios para “perfeccionar la medida”, el secretario de Estado dijo que “hay distintas maneras y eso va a depender también un poco de las restricciones presupuestarias, finalmente, de esta reforma”.

“Se puede focalizar en contratos nuevos, que eso sería una medida bastante más económica. Y podemos ser un poco más creativos en el concepto de nuevo. Por ejemplo, los contratos de hasta 11 meses están libres de pago de indemnización por año de servicio y tienen una probabilidad más alta de ser despedidos (...) Hay harta fórmula, pero se puede”, dijo.

Sin embargo, en línea con el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, el secretario de Estado resaltó la necesidad de que este crédito tributario sea aprobado dentro de la megarreforma.

“Hemos tenido alza en el costo laboral, hemos tenido despido de las pymes desde hace 18 meses. Entonces, hay problemas de liquidez y esto aporta la liquidez y está amarrado a la contratación”, comentó.

Mientras que, al ser consultado sobre las modificaciones al proyecto, el titular del Trabajo comentó que “estamos en una fase de evaluación. Yo le di un ejemplo, pero hay otros ejemplos más de focalización, por supuesto”.

El secretario de Estado también resaltó que la medida necesita que la economía del país repunte.

“Ya sea subsidio o crédito al empleo, va a ayudar en la medida que recuperemos el dinamismo económico. Porque si la economía está decreciendo, pongámonos en el lugar de un empresario o de un pequeño empresario. Si en el fondo están cayendo mis ventas, por ejemplo, y me ponen un subsidio de 10% o 15%, yo voy a esperar a contratar, viendo que se recupere la actividad, más allá del subsidio”, dijo.

Sala cuna

Respecto a la tramitación del proyecto de sala cuna universal, el ministro del Trabajo explicó que están en la preparación del informe fiscal de la medida.

“Una política pública financiada exclusivamente por fondos públicos es inviable en este momento. Entonces, va a tener, por supuesto, una componente de fondos públicos; estamos evaluando también el tema de la cotización, de la compensación vía, por ejemplo, seguro de cesantía; estamos, además, actualizando todos los datos, porque el informe financiero del proyecto anterior no alcanzó a incorporar las proyecciones de nacimiento del Censo”, dijo.

En esa línea, el secretario de Estado explicó que el plan del Ejecutivo es que el proyecto no aumente los costos laborales. “Estamos trabajando en este difícil desafío de cuadrar este círculo, pero es un proyecto muy importante y muy pro empleo femenino y yo creo que espero concitar un apoyo transversal”, dijo.

“Lo que nosotros estamos haciendo es tomando todos los elementos de consenso, partiendo sobre lo avanzado y, obviamente, haciéndolo viable de una forma fiscal”, dijo.

En esa línea comentó que en el diseño del proyecto no “pueden entrar todos los beneficiarios al mismo tiempo, porque tampoco tenemos salas cunas para todos los niños”. Así, planteó que el proceso tomaría cuatro años en plena implementación.

Con esto el mercado alcanzó un total 223 edificios, que suman un total de 51.207 departamentos, según reportó la consultora inmobiliaria GPS Property.

Los 11 edificios nuevos que comenzaron a funcionar en el semestre fueron en las comunas de Santiago, La Florida, Las Condes, y Renca, que debutó en el segmento. Con el ingreso de este último municipio, el mercado de multifamily ya se extiende por 22 comunas de la Región Metropolitana.

“El pipeline 2026 -2028 proyecta 30 nuevos edificios y 7.871 unidades, un ritmo más acotado que en años previos. Para lo que resta de 2026 se consideran solo 4 proyectos, concentrados principalmente en Huechuraba, confirmando la fase de madurez del sector”, proyectó GPS Property.

“Esta contención en los ingresos futuros confirma la madurez alcanzada por el segmento: el foco deja de estar en la expansión volumétrica y se desplaza hacia la optimización operativa, privilegiando aspectos como la gestión predictiva, la retención de residentes y la oferta de servicios diferenciados. En este contexto, los servicios complementarios se perfilan como el nuevo motor competitivo, llamados a consolidar al Multifamily como una inversión resiliente y una solución estructural para la demanda habitacional formal en el Gran Santiago”, explica el informe.

Precios y ocupación

Pese al aumento de la producción, se observó que la ocupación en régimen avanzó de 94,2% a 95,1%, consolidando una recuperación de sostenida desde los mínimos de 2023, según recuerda la firma. Desde entonces ha sumado cerca de 3,5 puntos porcentuales, luego de llegar a una ocupación de 91,5%.

Las comunas con mayor ocupación en este periodo son Vitacura con un 98,4% y Providencia con 96,9%. Por el lado contrario, el municipio con menor ocupación es Estación Central con un 94,1%.

Pese al aumento de la demanda, los precios cayeron de 0,27 UF por metro cuadrado a 0,26 UF por metro cuadrado ante una presión competitiva entre los activos. Asimismo, el ticket promedio cayó 1,8% de $487.765 a $478.692.

El informe de GPS muestra que los ticket promedio más alto se registraron en Vitacura, con $1,37 millones, seguida de Las Condes con $986.111, y Providencia con $862.532. En contraste, los ticket promedio más bajos están en Cerrillos con $290.264 y Santiago con $431.743.

Esta última comuna es la líder del mercado de multifamily, concentrando un 27,7% del stock, equivalente a 59 edificios. Sin embargo, GPS Property apunta a que la geografía del mercado se está reconfigurando: La Florida y Ñuñoa emergen como nuevos motores de desarrollo, consolidando el 11% y 9,6% respectivamente del stock.

De hecho, La Florida espera mayor producción futura que Santiago Centro, con 6 edificios que ingresarán al stock entre 2026 y 2028, con un total de 1.704 unidades. Santiago espera 5 edificios con 1.371 unidades. En Ñuñoa, la producción futura es menor, apenas 2 edificios, con 276 unidades.

“Ñuñoa, en particular, atiende un perfil distinto al tradicional (residentes y familias con ticket promedio de arriendo de $598.760 , sobre el promedio RM de $478.692) y sostiene ocupaciones saludables (94,8 % en régimen), validando la estrategia de diversificación territorial”, destaca la firma.

La cadena supermercadista comunicó que prevé el traslado desde sus actuales oficinas durante el primer semestre de 2027. El edificio que adquirió SMU cuenta con 18 pisos y tiene una superficie de 17.013 metros cuadrados construidos. El monto de la operación alcanzaría las UF 760 mil (unos US$33 millones).

“Tras la suscripción del contrato de promesa, se gestionará el financiamiento de la transacción a través de un crédito hipotecario de largo plazo, que generará un ahorro significativo de recursos para la compañía, que actualmente arrienda diversas oficinas para su administración, a un costo mayor que el dividendo de la futura operación hipotecaria. SMU ya ha recibido y está evaluando ofertas para el financiamiento de la compra”, explicó la empresa ligada a la familia Saieh, dueña también de Copesa, empresa que edita La Tercera.

El gerente general de SMU, Marcelo Gálvez, precisó que “hemos tomado esta decisión estratégica considerando que este inmueble era una oportunidad y teniendo en cuenta varios objetivos: concentrar en un solo edificio la gestión de nuestra casa matriz; contar con una red más amplia de transporte público y múltiples vías de acceso para colaboradores y proveedores; introducir eficiencias en los costos de administración, fijando un gasto de oficina de largo plazo muy conveniente y, no menos importante, contribuir a fortalecer y revitalizar un sector tradicional de la comuna de Providencia, que tiene una de las mejores conectividades de la Región Metropolitana”.

Para lograr un acuerdo entre las partes, intervinieron en esta operación la empresa inmobiliaria Newmark, liderada por Christian Goldberger; el estudio de abogados Cariola Díez Pérez-Cotapos; y la compañía de servicios inmobiliarios CBRE, quien fue mandatada por Provida para la venta del edificio en febrero de este año.

AFP Provida trasladó su cuartel general ya desde hace algún tiempo a la torre Apoquindo del Mercado Urbano Tobalaba (MUT). En 2023 se conoció que Metlife ocuparía una superficie de 6 mil m2 en el MUT, reuniendo las oficinas que ocupaba antiguamente en el centro de Santiago, donde estaba su edificio corporativo, y en Providencia, donde se ubicaba la casa matriz de Provida, que ahora pasará a manos de SMU.

Pensé entonces que esa reflexión tiene mucho que decirle al mundo empresarial y de las organizaciones.

Vivimos una época que parece empeñada en domesticar, o al menos domar, la incertidumbre. Disponemos de más datos que nunca, desarrollamos modelos predictivos cada vez más sofisticados y construimos sistemas de control capaces de monitorear prácticamente cualquier proceso. Con frecuencia actuamos como si todo ello pudiera acercarnos a una especie de certeza técnica desde la cual tomar decisiones correctas, haciendo desaparecer la duda.

Sin embargo, la experiencia demuestra algo distinto. Las decisiones que realmente marcan el rumbo de una organización rara vez se adoptan cuando todas las variables están despejadas. Se toman en escenarios incompletos, con información imperfecta, en contextos que cambian más rápido de lo que alcanzan a hacerlo los procedimientos y los modelos.

Por eso la gestión de riesgos no consiste en eliminar la incertidumbre, sino en desarrollar la capacidad de movernos razonablemente bien dentro de ella. Ninguna organización puede crecer, innovar, transformarse o siquiera cumplir adecuadamente su propósito sin asumir riesgos. Pretender lo contrario no solo es imposible; muchas veces termina generando una falsa sensación de control.

La duda cumple aquí un papel mucho más valioso de lo que solemos reconocer. No porque nos invite a la indecisión, sino porque nos obliga a pensar mejor. Nos lleva a cuestionar supuestos que parecían evidentes, a buscar perspectivas distintas y a preguntarnos qué podríamos estar dejando fuera del análisis. En otras palabras, nos protege de una de las amenazas más frecuentes en las organizaciones, como es la ilusión de que entendemos más de lo que realmente entendemos.

Algo similar ocurre en los directorios. Los mejores espacios de gobernanza no son necesariamente aquellos donde existe acuerdo inmediato, sino aquellos donde las personas tienen la confianza suficiente para plantear dudas, formular preguntas difíciles y desafiar consensos prematuros. Después de todo, los riesgos más complejos rara vez aparecen donde todos están mirando. Y las mejores decisiones no siempre nacen del consenso inmediato, sino de la capacidad de debatir con respeto antes de alcanzarlo.

La abundancia de información tampoco ha cambiado esa realidad. Los datos son indispensables, pero no sustituyen el criterio. Las matrices ayudan, pero no deliberan. Los algoritmos identifican patrones, pero no resuelven dilemas éticos, reputacionales o estratégicos. Confundir información con comprensión es uno de los errores más frecuentes de nuestro tiempo.

Quizás por eso la madurez de una organización no debiera medirse únicamente por la cantidad de controles que posee, sino también por la calidad de las conversaciones que es capaz de sostener antes de decidir. Porque las preguntas correctas suelen ser más valiosas que las respuestas apresuradas.

En un entorno marcado por cambios tecnológicos, nuevas exigencias regulatorias y expectativas sociales cada vez más dinámicas, la certeza absoluta es una aspiración poco realista. Lo que sí resulta posible es desarrollar la prudencia, la humildad y el criterio necesarios para decidir aun cuando no contamos con todas las respuestas.

Tal vez ahí radique la belleza de la duda. No en paralizarnos, sino en recordarnos que gobernar, liderar y gestionar riesgos sigue siendo, pese a toda la tecnología disponible, un ejercicio profundamente humano.

Y quizás ahí esté también la gracia.

*El autor de la columna es socia de Eticolabora y directora de empresas

Este jueves, la compañía reportó dos transacciones concretadas el mismo día a través de las cuales compró el 0,02% de SQM por un total de $7.170,5 millones.

El mismo jueves informó de otras dos operaciones concretadas el miércoles donde adquirió el 0,12% por $$27.310,6 millones.

Por otra parte, el martes comunicó otras tres transacciones por $21.619,2 millones, lo que implicó la compra de un 0,09%.

En total compró títulos serie B de la compañía equivalente a un 0,23% del capital, aumentando su participación a 16,25%.

Las operaciones se realizaron en una semana donde la acción de la minera no metálica cedió 8,59%.

Durante el presente ejercicio la sociedad de inversiones ha realizado una serie de movimientos. Entre el 27 y 28 de mayo Oro Blanco compró acciones de SQM por $34.339,3 millones, equivalente a un 0,04% de la propiedad.

En marzo la misma compañía compró otros $15 mil millones de acciones de la serie B -un 0,08% de la propiedad-, mientras que en enero Pampa Calichera vendió títulos por un total de $53.635,3 millones.

Cabe recordad que las sociedades aguas arriba de SQM se encuentra en pleno proceso de reestructuración, lo que reducirá el número de compañías de 6 a 2.

Esto implicó que Nitratos fue absorbida por Potasios y la histórica Pampa Calichera por Oro Blanco, por lo que es ahora ésta última sociedad la que se encuentra más cerca del activo subyacente y por tanto realiza las transacciones.

Con todo, el nombre de Oro Blanco tiene sus días contados. Para el próximo 18 de junio fueron citadas las juntas extraordinarias de accionistas para votar el cambio de la razón social de la compañía “de manera que ésta pase a denominarse Pampa Investments S.A., pudiendo usar para fines de publicidad y marketing la denominación Pampa Investments o Pampa”.

Esta alza se debe a que la fuerza de trabajo subió 1,0% mayor a la presentada por las personas ocupadas 0,7%. Por su parte, las personas desocupadas aumentaron 4,1%, incididas por quienes se encontraban cesantes (3,3%) y aquellas que buscan trabajo por primera vez (11,6%).

La tasa de participación se situó en 62,3%, incrementándose 0,1 pp. en doce meses, mientras que la tasa de ocupación alcanzó 56,7%, y no presentó variación en igual período.

Donde la situación es aún peor, es en el mercado laboral para las mujeres. volvió a subir y alcanzó un 10,5%, aumentando 0,8 pp. en el período, producto del ascenso de 2,1% de la fuerza de trabajo, mayor al de 1,3% registrado por las ocupadas.

Precisamente para analizar la situación del empleo femenino, la economista de Clapes-UC, Carmen Cifuentes realizó un zoom a la situación laboral de las mujeres.

De acuerdo a su análisis, las desocupadas se expandieron 10,1%, incididas por las cesantes (10,2%) y aquellas que buscan trabajo por primera vez (8,7%). Por su parte, las tasas de participación y ocupación se situaron en 53,4% y 47,8%, incrementándose 0,6 pp. y 0,2 pp., en cada caso. Las mujeres fuera de la fuerza de trabajo descendieron 0,5%, influidas por las inactivas habituales y las iniciadoras.

“El deterioro del desempleo femenino se explica porque la creación de empleo no fue suficiente para absorber el aumento de mujeres que ingresaron o permanecieron en la fuerza de trabajo. Este fenómeno refleja un mercado laboral que continúa creando empleo para las mujeres, pero a un ritmo insuficiente para absorber el fuerte aumento de la participación laboral femenina observado durante el último año”, puntualizó Cifuentes.

De esta manera, la economista añade que “el deterioro reciente del desempleo femenino no responde principalmente a una destrucción masiva de puestos de trabajo, sino más bien a una insuficiente capacidad de absorción laboral”.

De hecho, resalta que “en los últimos doce meses, el empleo femenino aumentó en cerca de 61 mil personas. Sin embargo, la fuerza de trabajo femenina creció en 94 mil personas, generando un incremento de 43 mil mujeres desocupadas”.

La desagregación por edad muestra que las mujeres jóvenes (15 a 24 años) fueron el grupo más afectado en términos de deterioro de la tasa de desempleo, la que registró un aumento de 2,2 puntos porcentuales en doce meses.

“La tasa de desempleo femenina juvenil alcanzó el 28% en el trimestre móvil febrero-abril de 2026 – la cifra más alta desde mediados de 2020 – consolidándose como el segmento con mayor nivel de desocupación dentro del mercado laboral femenino”, indica la economista.

Para Cifuentes, aunque el deterioro relativo fue más intenso entre las mujeres jóvenes, el mayor incremento en el número de mujeres desocupadas se concentró entre aquellas de 35 a 49 años, debido al mayor tamaño de este grupo dentro de la fuerza laboral femenina. “En particular, las mujeres entre 35 y 49 años explicaron prácticamente un tercio del aumento total de mujeres desocupadas en doce meses, en un contexto donde el crecimiento de la fuerza de trabajo superó al de la ocupación”, precisó.

Asimismo, se menciona que, en este grupo, la fuerza de trabajo aumentó en cerca de 53 mil personas respecto de igual período del año anterior, mientras que el empleo creció en alrededor de 40 mil. Como resultado, el número de desocupadas aumentó en más de 14 mil mujeres, convirtiéndose en el tramo etario con mayor incidencia en el deterioro del desempleo femenino”.

Ahora bien, la desagregación del empleo femenino por actividad económica muestra que más de la mitad de las mujeres ocupadas se concentra en cuatro sectores: Comercio (19,8%), Enseñanza (14%), Atención de la salud y asistencia social (12,9%) e Industria manufacturera (7,6%). En todos ellos se registró creación de empleo en doce meses, contribuyendo positivamente a la expansión de la ocupación femenina.

Algunas actividades relevantes para el empleo femenino registraron retrocesos importantes. Destacan especialmente Administración pública y defensa, que representa cerca del 5,7% de la ocupación femenina, y Actividades financieras y de seguros, ambas con una destrucción cercana a 23 mil puestos de trabajo respecto de igual período del año anterior.

“Obviamente que nos preocupa, puesto que si algo se concreta en ese sentido, va a ser perjudicial para el sector exportador nacional”, dijo el ministro Campos en entrevista con Radio 13C.

Además, la autoridad calificó de “inquietante” y “preocupante” el que Estados Unidos tome una medida de este tipo. “Si ello se verifica (el arancel), se están transgrediendo dos conceptos, dos pilares que para nosotros son esenciales”.

El secretario de Estado apuntó que, según su juicio, elementos como el Tratado de Libre Comercio (TDLC) que tiene Chile con Estados Unidos no habilitarían a la superpotencia al arancel que propuso la Oficina del Representante Comercial de EE.UU (USTR, por sus siglas en inglés).

“Eso (el TDLC) les da seguridad, certeza jurídica a los productores. Y bueno, no son materias que se pueden estar cambiando o variando unilateralmente según cuál sea la realidad o la voluntad de uno de los países”, sostuvo Campos.

Mientras que otro argumento tuvo que ver con la estabilidad de la relación comercial entre ambos países. “Es evidente que esto afecta la vigencia del régimen de libre comercio que Estados Unidos por tantos años estuvo promoviendo”, dijo.

“Espero y confío en que lo que Chile haga pueda generar un resultado positivo y también deseo que Estados Unidos no se atreva a adoptar una medida que no solamente es perjudicial para Chile, sino que además yo la considero injusta”.

Respecto a las gestiones de Chile en la materia, en el contexto que Estados Unidos publicó oficialmente el anuncio esta semana y abrió una agenda para audiencias públicas para los interesados para julio de este año, el secretario de Estado dijo que Chile no ha sido notificado por parte de Estados Unidos.

“La información que yo dispongo es que la Cancillería, la Embajada de Chile en Washington, le está haciendo un seguimiento muy directo a esta materia”, dijo.

Por otro lado, el ministro Campos resaltó que la producción de frutas y verduras de Chile no competiría con la local en Estados Unidos por temas de temporadas de cosecha. “Ese es un factor que deberían considerar, puesto que de contrario, el gobierno del presidente Trump lo que va a lograr es encarecer ante sus consumidores el ingreso de la fruta nacional o de cualquier otro producto que pueda ser afectado por estos aranceles”, dijo.

“Hay que esperar qué es lo que se va a concretar, confiar en que las gestiones que Chile está haciendo sean positivas y fructíferas y, de algún modo, formular votos para que la racionalidad vuelva a ser la característica del mercado internacional y particularmente las decisiones que Estados Unidos adopte”, cerró sobre el tema.

La propuesta de la USTR, una cartera dependiente del presidente Donald Trump, impone a Chile un arancel de 12,5%, el más alto por estas acusaciones de importar bienes producidos con “trabajo forzoso”.

Luego del proceso de audiencias públicas, la decisión final de aplicar el gravamen o no quedará en manos del presidente de Estados Unidos. No obstante, la solicitud de la USTR exime a productos como el cobre, pero no incluye a otros como la salmonicultura y las frutas y verduras.

CAP venderá el 100% de los activos de la Compañía Siderúrgica Huachipato (CSH) por US$ 130 millones. El negocio, en parte de pago, considera la entrega de participación accionaria.

Exactamente, US$ 62,5 millones serán pagados por AZA a cambio de la entrada de CAP al 15% de la propiedad, lo que le podría dar el derecho de elegir a un director, incluso a dos.

El otro pago de US$ 42,5 millones será “contingente a la puesta en marcha de las unidades de laminación actualmente existentes en los terrenos de CSH, y un proyecto de acería eléctrica, a ser construido al interior de los terrenos que permanecerán en la propiedad de CSH después de ejecutarse la operación”.

En el hecho esencial ante la CMF señalan que “la operación descrita permitirá llevar a cabo un proyecto de integración industrial y reconversión de parte de los activos de CSH que actualmente se encuentran en estado de suspensión operacional y en desuso, generando eficiencias y sinergias a través de la mejora y puesta en operación de unidades productivas conforme a un plan de negocios previamente acordado, de manera de capturar un valor significativo dentro del distrito industrial de Huachipato”.

Según informa CNBC, George Osborne, jefe de países de la compañía, dijo que la firma fundada por Sam Altman se sumará al acuerdo de forma voluntaria.

“Es correcto que los gobiernos democráticos tengan un papel importante en cómo se usa y despliega esta tecnología”, afirmó el ejecutivo al margen del evento SXSW en Londres.

Osborne subrayó que la empresa toma sus responsabilidades “muy en serio” y agregó que, en su calidad de laboratorio líder en la frontera tecnológica con modelos de IA “muy, muy poderosos y capaces”, OpenAI no espera que se lo pidan.

“Proactivamente sugerimos formas en que los gobiernos puedan hacer seguimiento a los problemas de seguridad, no solo en Estados Unidos, sino de manera más amplia”, dijo.

Qué pide la orden ejecutiva

La orden, que Trump firmó el martes, solicita acceso a los modelos de IA 30 días antes de su lanzamiento.

Además, requiere que las compañías participen en un proceso de evaluación comparativa para determinar las “capacidades cibernéticas avanzadas” de los modelos y establecer el umbral a partir del cual un sistema debería ser designado como “modelo frontera cubierto” (covered frontier model).

La postura de Osborne sobre regulación

Osborne, quien se desempeñó como ministro de Finanzas del Reino Unido entre 2010 y 2016, sostuvo que “los gobiernos van a tener que ser inteligentes” en la forma en que regulan este espacio.

“Lo que sugerimos a los gobiernos es que creen organismos reguladores poderosos, pero con mucha flexibilidad en cuanto a cómo van a operar en el futuro”, planteó al medio.

El dato de las denominadas nóminas no agrícolas resultó ser mucho mejor a lo que esperaban los inversionistas, cuyas expectativas oscilaban en torno a los 80 mil empleos, lo que supone una señal de fortaleza del mercado laboral.

La tasa de desempleo, por su parte, se situó en el 4,3% una cifra que estaba dentro de las proyecciones de los expertos.

Pero hay más, porque además las cifras de abril pasado fueron revisadas al alza, desde los 115 mil puestos de trabajo calculados inicialmente, a 179 mil.

De acuerdo a la repartición dependiente del Ministerio del Trabajo, en mayo el empleo aumentó en los sectores del ocio, hotelería, la administración local y la salud. En el sector financiero, sin embargo. la actividad cayó.

Las nóminas no agrícolas es uno de los datos macroeconómicos mensuales más relevantes para los inversionistas toda vez que representa el 80% de los trabajadores que producen el PIB de EE.UU. Junto con la inflación, son las variables que determinan la política monetaria de ese país.

En los últimos días, reporta CNBC, los funcionarios de la Reserva Federal se han mostrado más optimistas respecto al panorama laboral, centrando su atención en el persistente problema de la inflación, que prácticamente ha descartado la posibilidad de nuevas bajadas de los tipos de interés.

El banco central estadounidense ha mantenido una postura de espera este año tras haber reducido los tipos de referencia en tres cuartos de punto porcentual a finales de 2025.

Pero la actual Codelco, la mayor empresa del país, se creó en 1976, en la dictadura de Augusto Pinochet, y cinco generales de Ejército la dirigieron en el inicio de su historia: Orlando Urbina (1976), Gastón Frez (1976-81), Rolando Ramos (1981-85), Patricio Torres (1986-87) y Fernando Hormazábal (1987-88).

En 1989 asumió el primer civil designado por Pinochet: Patricio Contesse, quien estuvo un año y luego asumió como gerente general de la minera no metálica SQM -entonces Soquimich-, que presidía Julio Ponce.

El primer presidente ejecutivo tras la recuperación de la democracia fue Alejandro Noemi, empresario del rubro minero, cofundador de Refimet, cuya gestión, donde reclutó entre otros a Máximo Pacheco como vicepresidente ejecutivo de operaciones, terminó en 1994 con un escándalo, por la pérdida de más de US$200 millones por transacciones irregulares en el mercado de futuros realizadas por el operador Juan Pablo Dávila.

Su sucesor fue el economista DC Jorge Rodríguez Grossi, quien estuvo entre 1994 y 1996 y se encargó de estabilizar a la compañía tras el escándalo. Rodríguez sería luego ministro de Economía con Ricardo Lagos y Michelle Bachelet y presidente del BancoEstado.

Lo sucedió el ingeniero comercial Marcos Lima (1996-2000), a quien le tocó enfrentar las consecuencias de la crisis asiática en Codelco, cuyos principales clientes son justamente de ese continente.

Con el expresidente Ricardo Lagos, fue nominado el recientemente fallecido Juan Villarzú (2000-2006). Ingeniero comercial y contador auditor, Villarzú, quien llegó con la idea de duplicar el tamaño de la compañía, sufrió un duro periodo, afectado por la fuerte caída del precio del cobre y las presiones gubernamentales por obtener mayores recursos del cobre.

En la primera administración Bachelet se hizo cargo el economista y exdirector de Presupuesto José Pablo Arellano, quien ya empezaba a enfrentar problemas por alzas de costos, en medio de alertas por la caída en las leyes de mineral y la antigüedad de las minas. En este periodo se creó la ley de gobierno corporativo de Codelco, que terminó con los ministros en el directorio y estableció la designación de directores profesionales, en una mesa de nueve integrantes.

Durante el primer gobierno de Sebastián Piñera, con Diego Hernández a la cabeza y un mercado histórico de precios del cobre al alza, se iniciaron los llamados proyectos estructurales, que pretendían ampliar la vida y capacidad de sus principales divisiones.

Pero a los dos años, Hernández se alejó y lo sucedió Thomas Keller (2012-2014), quien era vicepresidente de finanzas, y que salió en medio de diferencias con el directorio tras el cambio de gobierno.

Hernández y Keller tienen similitudes con el nuevo presidente ejecutivo. Igual que Jorge Gómez, ambos fueron CEO de Collahuasi. Diego Hernández dirigió esa empresa desde 1996 a 2001, pero antes de llegar a Codelco venía de otra gran posición: era presidente de la división de Metales Base de BHP Billiton desde 2004. Thomas Keller había coincidido con Hernández: fue gerente de finanzas de 1995 a 2001 y luego lo reemplazó como CEO de Collahuasi de 2001 a 2006.

En 2014 tomó el puesto un histórico de la minería, Nelson Pizarro, que había llegado en 1990 a Codelco, y quien hizo dupla con Oscar Landerretche al mando del directorio, en la primera vez que ambos cargos tomaban un mayor protagonismo. Antes, sólo el presidente ejecutivo era el representante más público de la empresa. Pizarro dejó el cargo en 2019, bajo la segunda administración Piñera, tras una reformulación de los proyectos estructurales y una transformación organizacional interna.

En 2019 asumió el ingeniero en minas Octavio Araneda, quien había hecho su carrera en la división El Teniente y que tuvo que encarar la fuerte caída productiva de la corporación ante el atraso y sobrecosto de los proyectos estructurales.

Dejó la empresa en 2022 y fue reemplazado por André Sougarret, también de dilatada trayectoria en El Teniente y que se había hecho conocido por lderar el rescate de los 33 mineros en la mina San José en 2010. Pese a sus esfuerzos por acelerar los proyectos para recuperar la capacidad productiva, renunció en 2023 por diferencias con la conducción de Máximo Pacheco como presidente del directorio. Estuvo menos de un año en esa posición.

El antecesor inmediato de Gómez es Rubén Alvarado, exgerente general de Metro, que había enfrentado la crisis por la quema de estaciones en el estallido social.

Su gestión, iniciada en septiembre de 2023, tras una búsqueda vía head hunter, fue opacada por la alta exposición pública de Pacheco y deja la compañía en medio de problemas productivos que aún no se revierten -aunque con los proyectos estructurales reencauzados- y un escándalo por supuestos registros irregulares de producción.

La OPA - lanzada por Inversiones Panitao Limitada- entró en vigencia el pasado 22 de mayo y buscaba hacerse de hasta el 61,18% de la sociedad. Mosa controlaba el 38,81% de la compañía.

El precio ofrecido era de $162, por sobre los $150 ofertados en la fallida OPA lanzada por Mosa en enero y que solo buscaba adquirir un 30% de las acciones que no estaban en su poder. El prospecto confirmó que Rentas ST Limitada, de Leonidas Vial, aceptó vender sus acciones, equivalente al 21,59%.

Este viernes se informó el resultado de la OPA, la cual fue administrada por LarrainVial Corredora de Bolsa. Las aceptaciones totalizaron 33.795.192 acciones serie B, representativas de aproximadamente un 33,795% del capital suscrito de la sociedad.

Esto implica que Mosa desembolsará $5.474,8 millones por la operación.

La condición mínima de éxito, según el prospecto, es que el oferente adquiriera la propiedad de al menos 11.196.471 títulos, de un total de 61.186.470 acciones ofrecidas comprar.

Con esto, “el oferente declara exitosa la oferta”, indicó la información divulgada por Blanco y Negro este viernes.

Como consecuencia, Mosa pasará a ser titular de 72.608.721 acciones serie B de Blanco y Negro, las cuales representan aproximadamente un 72,609% del capital suscrito de dicha sociedad.

Con la oferta Mosa buscaba alcanzar una participación accionaria que le permita consolidar una posición de control en la sociedad.

“Dicha posición, se espera que permita facilitar la toma de decisiones estratégicas y promover una gestión coherente y de largo plazo, en beneficio del desarrollo institucional y financiero de la Sociedad”, señalaba el prospecto.

De acuerdo a información de El Deportivo, el ideólogo de esta posibilidad fue Ángel Maulén, exvicepresidente de la concesionaria, quien contactó a sus compañeros de bloque, Leonidas Vial y Gabriel Ruiz Tagle, para ver su disposición a vender sus acciones. La respuesta de ellos fue positiva, por lo que se comenzaba a allanar el camino para que el empresario se transformara en el máximo controlador.

Uno de los temas que se tomó el debate durante la sesión de la tarde fue la presentación del nuevo informe financiero que presentó el director de Presupuestos, José Pablo Gómez. En líneas generales, se indicó que se realizaron varios ajustes y se incorporó el efecto de la mantención de la franquicia tributaria como instrumento de capacitación, por lo que ese menor costo fiscal que llegaba a los US$300 millones se tuvo que restar, es decir, es un ahorro menos.

Asimismo, Gómez añadió que se eliminaron los efectos de la modificación de Ley de Compras Públicas para contratos MOP y la norma de minería de datos.

Se detalló que entre los cambios relevantes de estimaciones y redacción respecto del primer informe financiero, están que se afinó la estimación del SII en contribuciones según los últimos datos disponibles y se precisa la redacción para explicar el mecanismo de compensación del Fondo Común Municipal y se reduce el ahorro de la incompatibilidad del Subsidio único al Empleo. Ahora el ahorro es proporcional a la eliminación del crédito al empleo.

Otro de los ajustes es que se reduce el ahorro por incentivo al retiro ajustando al dato efectivo de cupos. Dicho proceso de postulación finalizó el 30 de abril, postularon 3.641 funcionarios, es decir, 1.461 por sobre los cupos originales, pero menos de los 6.000 que estimaron previamente. Y se introducen un nuevo diseño del crédito al empleo diferenciado por sexo y edad, actualizándose las estimaciones de costo.

Estos ajustes tiene como efectos que el primer año, es decir, el 2026 es menos deficitario de los previsto originalmente con una merma de ingresos por $703.503 millones, frente al saldo negativo de $838.430 millones previstos en el informe original. No obstante, desde el 2027 el efecto es más deficitario para los ingresos fiscales. Ese año se espera que la recaudación sea menos en $1.558.172 millones ($-1.208.742 millones en el informe anterior) ; y en 2028 $-1.933.305 millones, frente a los $-1.606.996 millones previos.

Tal como en el informe anterior, el proyecto señala que recién en 2035 alcanzará un saldo de ingresos fiscales positivos, aunque menos al anticipado previamente.

Esta presentación generó varias dudas por parte de los senadores de oposición. Una de ellas es la de la senadora PS, Daniella Cicardini. “Este nuevo informe financiero plantea que el Estado va a comenzar recién a tener ingresos en casi una década más si es que se cumple el supuesto de crecimiento como lo ha dicho el gobierno. Que es una proyección, es una tesis, es una metodología que en reiteradas oportunidades le hemos solicitado al gobierno que nos diga cuál ha sido la evidencia de esta megarreforma en otros países; si es que hay algún sustento técnico que lo avala, que empíricamente compruebe de que esto ha tenido buenos resultados. Y aún no hemos podido tener esa respuesta clara, y creo que eso solo genera incertidumbre”.

Mientras que su par Paulina Vodanovic mencionó que es relevante esperar la presentación del Consejo Fiscal Autónomo (CFA) para analizar las implicancias de esta megarreforma. Por lo mismo llamó a no autoimponerse plazos. “Aquí lo importante es que, si hay una voluntad de conversar, no es tanto el período en que salga el proyecto, sino que salga un buen proyecto; que nos dejen legislar, que nos dejen aportar. Porque, si no, esto simplemente es algo formal: venir, sentarse en una comisión, escuchar, responder y no tomar en consideración lo que se está debatiendo y los distintos enfoques y miradas que se ponen sobre la mesa”.

Tensa sesión

Tensa. Así se puede describir la sesión que hubo en la jornada de la mañana de este miércoles. El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, fue con el propósito de responder las primeras preguntas que hicieron los senadores y senadoras. Y sin bien con papel en mano fue respondiendo una a una las interrogantes, su performance no dejó satisfechas a las senadoras de oposición, Daniela Cicardini y Paulina Vodanovic, ambas PS.

“Bien escuetas las respuestas, ministro”, lanzó de entrada la senadora Vodanovic al no quedar conformes con el listado de respuestas que trajo el secretario de Estado. Y agregó que “no se trata de hacer un check con las preguntas, sino que podamos debatir, dialogar”.

“Importante es que podamos tener un diálogo, no solo responder las preguntas por cumplir, sino que ilustrar a la comisión, que se genere debate”, apuntó la presidenta del PS, quien agregó que la idea de contar con un nuevo informe financiero es porque cambió el escenario fiscal. según señaló el mismo gobierno en el IFP.

La tensión siguió subiendo. El ministro Quiroz mencionó en la sesión como ejemplo de la tendencia que está predominando en el mundo es una reducción de impuestos a las empresas y de la carga tributaria total. “Dinamarca, que tiene un gobierno de centro izquierda, está bajando el impuesto no solo de las empresas, sino que de las personas”.

Ante ese ejemplo, la senadora Cicardini dijo: “ Es poco sincero que saque como ejemplo Dinamarca, esa es una comparación tramposa ministro. Dinamarca tiene un sistema desintegrado y además tiene mayores compensaciones para esa reducción de impuestos”.

Ante esa interpelación el ministro respondió: “Lo que quiero destacar es la tendencia, que es bajar los impuestos para aumentar la competitividad de la empresa. En esta materia quisiera preguntar ¿cuál es la opción alternativa, seguir con este déficit o habría que aumentar los impuestos… déficit que no para, que sigue creciendo e implica mayor deuda".

La senadora tampoco le pareció la respuesta que entregó el ministro sobre el momento en que se publicará el decreto fiscal. “La arrogancia no es una buena consejera, cuando le pido tener la meta fiscal es para saber cómo se encuentra Chile y hacia dónde se quiere llegar”.

Desde Hacienda afirman que todavía no hay fijado para iniciar la votación. Por lo pronto, el lunes se establecerá el cronograma de expositores y luego de determinará la fecha de votación en general. Se espera que uno de los primeros en exponer sea el Consejo Fiscal Autónomo.

La Asociación Chilena de Casinos y Juego de inmediato rechazó esta definición y acusó una “regularización encubierta”. Este jueves continuaron las reacciones. “Es bien bien complejo y bien confusa la señal que se está dando“, dijo la presidenta de la Asociación de Casinos, Cecilia Valdés, en Radio13C, y argumentó que los referidos sitios web han sido declarados ilegales por la Corte Suprema, y en paralelo se está legislando sobre el tema.

Frente a lo anterior, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, salió a responder las críticas de la industria. “La ley que le compete a impuestos internos es recaudar los hechos que están gravados. Es más, es su deber; sin pronunciarse respecto de si eso es o no legal, que eso corresponde a otra instancia donde hay un proyecto que se está discutiendo”, sostuvo Quiroz este jueves. Enfatizó que “la labor funcionaria del SII es recaudar los hechos que estén gravados”.

Briones y tributaristas

Por su parte, exautoridades y tributaristas también entraron al debate. El exministro de Hacienda, Ignacio Briones, explicó este jueves en el programa Nada Personal de Radio Duna, que “estas empresas, son megaempresas, auspician equipos de fútbol, mueven miles de millones, y uno dice: cómo no van a pagar el IVA, si corresponde. Ahí el problema es que cuando les cobras el IVA, es una suerte de reconocimiento tácito, de que son legales. Y ahí hay un vacío legal”.

En ese sentido, Briones agregó: “Yo leo esta señal como una señal de que se va a avanzar en el proyecto de ley que regula a las plataformas de apuestas online, es lo fundamental. La regulación siempre tiene que adaptarse al entorno. Hoy hay una tecnología que permite el crecimiento de las apuestas online, es el nuevo paradigma aquí y en la quebrada del ají, y uno tiene dos posibilidades, o se hace el leso, o acepta la realidad tal cual es y las regula”.

Se le consultó si no debería regularse primero a estas plataformas y después cobrarles el IVA, a lo que respondió: “En el camino hay ingresos que se pierden, y también hay una suerte de competencia desleal, porque como están en el limbo, no pagan nada. Me parece que el punto es atendible, pero creo que el tema de fondo, y tiene relación además con la estrechez fiscal que estamos viendo y el proyecto de reconstrucción que tiene desafíos fiscales, de cómo allegamos recursos, y esta es una forma de allegar recursos. Regular estas apuestas, no solo implica recaudación en términos de IVA, sino que también de impuestos a la renta y otros. Creo que eso es lo que hay que hacer, no hay que hacerle el quite a la realidad”.

El abogado Cristián Vargas, exsubdirector jurídico del SII y socio de la consultora y auditora BDO Chile, estima que lo anunciado por el SII “parece legalmente correcto, pero institucionalmente incompleto. Y creo que hay que distinguir las dos cosas”.

Por un lado, Vargas explica que “es correcto porque el IVA a los servicios digitales del extranjero existe por ley desde 2020, y la Corte Suprema ha sostenido de forma reiterada que la renta tributa con independencia de la licitud de su origen. El SII no inventó un impuesto, aplica uno que ya existe”.

Sin embargo, agrega: “Pero el malestar de la industria apunta a algo real. El Estado está dando señales que no conversan entre sí. La Corte Suprema ordenó bloquear estos sitios por no estar autorizados, el SII les cobra impuestos y el Congreso debate regularlos. Jurídicamente no hay contradicción, porque cada órgano actúa dentro de su competencia; pero en el plano de la señal pública sí hay un problema de coherencia mientras no exista una ley”.

Ahora bien, Vargas cree que “el argumento de competencia desleal hay que matizarlo: excluir a estas plataformas del IVA no las perjudicaría, las beneficiaría, porque las dejaría sin pagar un impuesto que sus competidores sí pagan. Tributar no es el problema. Pagar impuestos no transforma lo ilegal en legal. Nunca lo ha hecho”.

Bajo este escenario, Vargas afirma que “el punto es que el impuesto no regula, no previene la ludopatía, no controla el origen de los fondos ni protege al consumidor. Eso solo lo hace una ley. Por eso, la discusión de fondo está en el Congreso, no en una resolución del SII”.

Por otra parte, Javier Jaque, socio Líder de CCL Auditores Consultores, señala que “esta visión que tiene el SII hoy, es una visión que se arrastra por muchísimo tiempo. Es una visión que dice que hay que gravar las actividades, aunque sean ilícitas”.

Jaque explica que desde alrededor de los años 2000 que el SII ha hecho esta interpretación, y lo ejemplifica con algunos casos en que el organismo ha definido “gravar las actividades aún cuando estas fueran ilícitas”, como el tráfico de cigarrillos, pues asegura que cuando es interceptado por la policía, el SII aplica impuestos.

Jaque estima que “nadie puede desatender que está ocurriendo una actividad económica, y por lo tanto, los impuestos se deben pagar. Una cosa muy distinta es que otra institución, que es la encargada de velar para que este tipo de actividades no ocurran, aplique todo el rigor de la ley para que esas actividades efectivamente no sigan ocurriendo. Pero las actividades ilícitas deben contribuir con los impuestos del país. Deben gravarse”.

Es más, Jaque recuerda que incluso los tribunales “han reconocido que las actividades ilícitas deben ser gravadas, por cuanto la definición de renta y de actividades gravadas no identifica si estas son lícitas o ilícitas, por tanto, el SII está en la obligación de gravarlas”.

Con esa modificación, el IPC del tercer mes del año tuvo un incremento de 1%, y el de abril, de 1,3%. A raíz de lo anterior la inflación anual escaló hasta 4%, lo que generó cambios en el escenario base que tenía previsto el Banco Central para las perspectivas inflacionarias.

Para mayo, si bien las proyecciones del mercado financiero apuntan a un menor registro que los meses previos, la medición anual volverá a subir, superando el 4%. De hecho, las previsiones de los economistas apuntan a un rango entre 0,3% y 0,5%. En caso de concretarse la primera de ellas, la inflación anual subirá a 4,1%, mientras que de ser 0,5%, se elevaría a 4,3%. En este último caso, se trataría del mayor registro en 12 meses desde septiembre de 2025.

La cifra definitiva será publicada por el INE el próximo lunes 8 de junio.

En la parte baja de las expectativas se ubica el economista de la Universidad Alberto Hurtado, Carlos García, quien prevé un 0,3%. “Si bien las presiones externas por el lado de los combustibles siguen activas, estas se han moderado paulatinamente en las últimas semanas. Además, cualquier presión residual encuentra una fuerte contención en la evidente debilidad que muestra la actividad económica interna”, comentó.

En su análisis, el experto sostiene que “la evidencia sugiere que los efectos de segunda vuelta —el traspaso de costos a salarios y precios indexados— serán aún débiles en mayo. La desaceleración de la demanda resta espacio a las empresas para traspasar de forma inmediata sus mayores márgenes comerciales a los consumidores”.

Sin embargo, advierte que “estos efectos aparecerán con mayor fuerza durante el segundo semestre, impulsados por el rezago del shock energético y los bienes importados”.

Misma previsión tiene la economista del OCEC-UDP, Valentina Apablaza, quien también espera un 0,3%. “Nuestra proyección para mayo incorpora efectos de segunda vuelta, que probablemente expliquen la mayor parte del aumento de precios anticipado para abril, y que se verían reflejados principalmente en la división de alimentos. Esto, en un contexto donde los combustibles debieran presentar una variación prácticamente nula en términos mensuales, por ende, su incidencia sería marginal en el acumulado, a diferencia de lo ocurrido en los meses previos”.

Por su parte, una variación algo mayor prevé Nathan Pincheira, economista jefe de Fynsa, quien tiene como escenario base un IPC de 0,4%. “No esperamos aún efectos de segunda vuelta, por la temporalidad, pero no descartamos que en mayo empiece a notarse algo”, sostuvo.

En la parte de arriba, Rodrigo Montero, decano de la Facultad de Administración y Negocios de la Universidad Autónoma, tiene como escenario base un 0,5%. “Estos datos reflejarían que los denominados efectos de segunda vuelta debido a la debilidad que ha mostrado la economía, terminarán siendo menos intensos de lo previsto inicialmente, lo cual representa una buena noticia para el Banco Central, ya que la difusión de precios estaría más contenida de lo presupuestado”, planteó.

Tasa en pausa

Este escenario macroeconómico, que combina una debilidad más acentuada de la actividad -Imacec de abril de -1,2%- y una mayor presión inflacionaria, hará que el Banco Central mantenga su Tasa de Política Monetaria (TPM) en la reunión del 16 de junio. Esa es la visión de la mayoría de los economistas consultados, quienes recomiendan que el ente rector siga con el tipo rector en 4,5%.

Para García, “el Banco Central debería adoptar una postura de estricta cautela y mantener congelada la tasa de interés en su próxima reunión. Es muy temprano para pensar en un aumento de la TPM, ya que el rebote inflacionario responde a un shock de oferta por el precio del petróleo que aún puede ser transitorio. Si este no es permanente, el instituto emisor debe esperar, pues subir la tasa desaceleraría aún más el alicaído crecimiento”.

Similar visión entrega Apablaza, quien indicó que “lo más cauto en este escenario es mantener la tasa sin cambios en la próxima reunión de política monetaria, así como en lo que resta del año, toda vez que la inflación debiera converger a la meta por sí sola, en la medida que se vayan disipando los efectos del shock de combustibles”.

Pincheira añadió que “creemos que el Banco Central seguirá con su política de mantener hasta que no haya evidencia manifiesta de que el escenario va hacia un lado u otro en términos de precios”. Mientras que, por el otro lado, Montero señaló que, pese al acotado crecimiento del PIB, bajar la tasa “parece descartado por ahora, dado que la inflación actual del 4,2% aún se encuentra alejada de la meta del 3% establecida por el Banco Central para un horizonte de 24 meses”.

Según datos de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), para abril de este año la deuda de aquellos usuarios con un solo crédito para la vivienda representaba el 67,52% del total de préstamos vigentes en el segmento, pero dicha cifra es inferior al 78,16% de enero de 2013, fecha desde la cual el regulador lleva el registros. Sólo en los últimos doce meses la baja es de 34 puntos básicos.

Esto implica que entre 2013 y 2026 la deuda de los usuarios con más de un crédito hipotecario subió desde 21,84% a 32,48%, lo que implica un incremento de 10 puntos porcentuales en 13 años.

En el detalle, los datos de la CMF indican que la deuda de aquellos con dos créditos hipotecarios se elevó desde el 16,63% de enero de 2013 a 22,2% para abril de este año, es decir un salto de 5,57 puntos porcentuales. Mientras, aquellos con más de tres préstamos para la vivienda pasaron desde 5,2% a 10,26% en el periodo, un salto de 5,06 puntos porcentuales, lo que implica que prácticamente este segmento de deudores se duplicó.

Para abril, los créditos para la vivienda de entre UF3.000 y UF6.000 concentran el 35,41% del total del stock del segmento, siendo además el de mayor peso. Pero también exhibió el mayor crecimiento: en enero de 2013 su ponderación era de 22,28%, es decir que se expandió 13,13 puntos porcentuales.

Detrás se ubica, con un 21,91%, el rango de hipotecarios que va de UF2.000 a UF3.000, y con 15,21% el de UF1000-UF2.000. Los créditos para viviendas por UF6.000 y UF9.000 representan el 11,89%, mientras los créditos sobre UF9.000 son el 13,59%. Éste último creció casi 10 puntos porcentuales, pues para enero de 2013 representaba el 3,6%.

Según datos del Banco Central, la tasas de hipotecarios llegó a 3,98% para abril de este año, ubicándose por primera vez desde noviembre de 2021 bajo el 4% (3,91%). Pero dicha tasa es menor a la de enero de 2013 cuando se ubicó en 4,43%, por lo que no necesariamente el costo del crédito explica el cambio en la participación de deudores con más de un préstamo hipotecario.

Vale recordar que desde junio de 2014 y hasta diciembre del 2021 la tasa promedio se ubicó bajo el 4%.

Luis Opazo, gerente general de la Asociación de Bancos, señala que “en los últimos años el número de deudores con crédito hipotecario ha disminuido de forma importante, impulsado principalmente por problemas de asequibilidad de la vivienda”.

En esa línea, detalla que desde el 2014 a la fecha el precio de la vivienda aumentó 137% mientras que los salarios lo hicieron en 91%.

“Esta brecha ha afectado significativamente el acceso al crédito hipotecario, así el flujo promedio de créditos de los últimos 12 meses es un 25% menor al registrado en 2014″, indica.

Un factor que ha elevado en los últimos la venta de viviendas es el impulso estatal. En su último Informe de Estabilidad Financiera (IEF), el Banco Central señaló que se ha visto un impulso en la venta de viviendas nuevas desde el año pasado producto del programa asociado al subsidio a la tasa de interés para viviendas nuevas de un valor inferior a UF 4.000.

Según el IEF, la venta total de viviendas nuevas continuó dinámica, con un incremento anual de 18% en el segundo semestre de 2025 y de 19% en el primer trimestre de este año. No obstante, apuntó que “el índice de precios de las viviendas aumentó 2% anual en términos reales, al cuarto trimestre de 2025, con un incremento de mayor magnitud en el caso de las viviendas nuevas”.

A esto se suma el hecho de que el subsidio está cerca alcanzar los 50 mil cupos contemplados en la ley que reduce la tasa en 60 puntos básicos. Para el cierre del 22 de mayo se habían presentado 85.819 solicitudes elegibles para optar al subsidio de la tasa hipotecaria, de las cuales un total de 47.569 se había aprobado. Eso implica que sólo quedan 2.431 cupos para optar al beneficio.

Por otra parte, Luis Opazo señala que, al reducirse el acceso a vivienda propia, la demanda por arriendo ha crecido con fuerza, y que Chile es hoy el país de la OCDE donde más ha aumentado la proporción de hogares que arrienda.

“Este mayor dinamismo del mercado de arriendo ha atraído a inversionistas individuales que se financian mediante créditos hipotecarios. Así, hoy un 32% de la deuda en créditos hipotecarios hoy está en manos de deudores que tienen más de un crédito, esto es casi un 10% más alto que el año 2014″, explica.

En esa línea, señala que los activos administrados en fondos de renta residencial aumentaron un 87% desde 2018, mientras que el número de edificios multifamily pasó de 5 en 2014 a cerca de 150 en 2024, acumulando un inventario de más de 45.000 unidades a nivel nacional.

“Acá reconozcamos la realidad, si el gobierno está pidiendo endeudamiento es porque no tiene caja, tiene un problema de caja para hacer frente a sus obligaciones, y eso es un problema de arrastre de la administración anterior, pero sobre todo un tema bien estructural, que yo lo he repetido muchas veces, y yo creo que el ministro Quiroz lo tiene perfectamente claro también, que tenemos hoy día un nivel de gasto que no conversa con nuestro ingreso, el nivel de gasto es sistemáticamente más alto que el de nuestros ingresos”, dijo Briones en entrevista con Radio Duna.

En este sentido enfatizó que “ese es el elefante en la cristalería que hay que reconocer. El gasto se nos quedó alto, y algunos hemos insistido que ese gasto cuesta bajarlo. No es como decir hoy aquí vengo yo y lo bajo, y voy a recortar gasto a mansalva y arreglo el problema. El ministro de Hacienda ha hecho un esfuerzo que yo saludo, muy grande, pagando costos de popularidad en recortar gasto, y con todo el esfuerzo que ha hecho, fíjate tú, no logró arreglar este problema de caja, ni tampoco bajar el nivel de gasto”.

Al respecto sostuvo que pese a los recortes que está aplicando el gobierno, eso apenas está alcanzando para contener el gasto, y no bajarlo al nivel que se necesita, lo cual, a su juicio es el tema de fondo.

“Entonces, la deuda que se está emitiendo es una consecuencia de este desbalance que tenemos, a lo que se suma un desbalance de cajas, porque son dos problemas distintos. Y bueno, me parece que no queda otra para hacer frente al problema de cajas que el gobierno tiene”, afirmó.

Añadió que “tenemos un problema de liquidez y un problema de desfase de gasto con ingresos. Si, esa es la verdad de la milanesa, y por eso es que a mí me parece que seguir confiando en que la varita mágica es ahora sí que hago un recorte que me va a ajustar las cuentas parece que eso no está alcanzando, parece que alcanza para contenerlo, lo cual es bienvenido, porque si no fuera eso, estaríamos en una situación peor”.

Además Briones reiteró su respaldo al proyecto de megarreforma señalando que va en la dirección correcta al fomentar un mayor crecimiento económico. Sin embargo, indicó que la iniciativa debe ser más ambiciosa en medidas que no tienen costo fiscal, como acelerar los plazos de los permisos sectoriales y regular las casas de apuestas online.

En este último punto dijo que la decisión del Servicio de Impuestos Internos (SII) de habilitar un mecanismo para que plataformas extranjeras de apuestas online puedan inscribirse y pagar IVA por las operaciones que realizan en Chile, va el dirección correcta porque permitirá tener una mayor recaudación, pero que el tema de fondo es regular este tipo de entidades.

Sin embargo, la Cámara de Comercio de Santiago (CCS) proyectó ventas por en torno a los US$540 millones antes del arranque del evento.

En tanto, la cantidad de transacciones alcanzó los 5,1 millones, un descenso del 4% en relación con la edición del 2025.

Ante este contexto, el CyberDay aumentó su venta de monto promedio por compra de US$101 a US$104 ($93 mil aproximadamente) y se elevó por segunda edición del evento consecutivo.

Cifras por día

En el primer día se registró un récord de ventas respecto a un arranque del CyberDay con US$ 204 millones y, en línea con los eventos pasados, fue la jornada de mayores ventas.

Luego, el martes se registraron ventas por US$150 millones, la misma cifra que el segundo día de la edición del 2025.

En tanto, a juicio de la CCS, “el día miércoles continuó ganando importancia”, alcanzando los US$ 176 millones. La cifra es un aumento respecto a los US$173 millones en ventas alcanzadas en 2025.

“Esto refleja una mayor madurez, en que los consumidores tienden a evaluar las oportunidades hasta tomar decisiones de compra bien informadas. El momento más intenso del evento se vivió, de hecho, en su última hora, entre las 23:00 y 24:00 del miércoles, con cerca de 190 mil transacciones por US$ 19 millones, que representaron un 4% del total de todo el evento”, dijo el gremio del comercio que organizó el evento.

Comportamiento

Sobre qué compraron las personas que participaron del CyberDay, la CCS destacó que la mayor participación sobre las ventas totales correspondió al formato de grandes tiendas, seguido por líneas aéreas, operadores turísticos y supermercados.

El crecimiento más alto, en tanto, se observó en supermercados, con cifras que superaron en más de un 20% a las del año pasado, seguido por alimentación y fast food (14%) y multitiendas (11%).

En tanto, de acuerdo con información aún preliminar de la CCS, a nivel de regiones destacó la Metropolitana, con el 51% de las compras online del evento, seguida por Valparaíso (9%), Biobío (8%), Maule (5%) y Los Lagos, La Araucanía y Coquimbo (todos en torno al 4%).

En promedio, una de cada cuatro personas realizó compras en alguno de los sitios participantes del evento oficial, destacó la CCS.

Descuentos y efectos en el IPC

Según datos de la CCS, en el caso de los bienes, las ofertas alcanzaron un promedio del 19% de rebaja, de acuerdo con la auditoría de RetailCompass.

En tanto, de acuerdo con las estimaciones de la CCS, las reducciones de precios observadas durante estos días tendrán un impacto a la baja de entre 0,4% y 0,5% en el IPC de junio, “lo que permitiría neutralizar alzas en otras categorías y llevar la inflación del mes a las cercanías del 0%”, aseguró el gremio.

Las categorías con las mayores reducciones de precios corresponden a libros, música y películas (27%), moda (22%) y deportes, aire libre e infantil (21% cada una), aseguró la CCS.

Balance del organizador

La presidenta de la CCS, María Teresa Vial, destacó el trabajo realizado a través del mecanismo Resolución en Línea (REL) para dar una respuesta a los consumidores, asegurando que en los casos ya resueltos el 83% se cerró en menos de un día y con acuerdo entre las partes.

“A pesar del incremento en la demanda, el tiempo medio de resolución se mantuvo en 29 horas. Para el sector, este resultado es un reflejo del compromiso por encontrar soluciones rápidas y colaborativas, poniendo siempre la confianza del cliente en el centro de nuestra gestión”, mencionó.

Por su parte, el presidente de la Cámara Regional del Comercio de Valparaíso (CRCP), Javier Torrejón, dijo que el CyberDay “continúa representando una oportunidad relevante para posicionar marcas, generar nuevos vínculos comerciales y acercar la oferta de las empresas a consumidores de todo el país”, recalcó.

“Tenemos hoy día una empresa que ha logrado tener un horizonte claro y poder asumir el compromiso de abastecer al país en el anhelado crecimiento que esperamos. El acero verde es una de las cinco huellas de carbón más bajas del mundo y se produce con energía limpia”, dijo en su discurso el presidente del directorio de AZA, Jorge Matetic.

El evento, al que asistió el biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, se realizó en medio de una negociación que mantiene AZA con el Grupo CAP para hacerse de activos siderúrgicos de la histórica planta Huachipato, cuyo cierre fue a fines de 2024.

”Si AZA puede materializar la inversión, la verdad es que vamos a estar muy contentos y generar crecimiento y transformarle la vida a los chilenos”, comentó Mas al respecto.

La compra de los activos de la siderúrgica está entre US$ 130 millones y US$ 150 millones. Si la Fiscalía Nacional Económica (FNE) aprueba la operación, proceso que debe partir después de la firma oficial entre las partes, AZA invertiría otros US$ 20 millones más para el proceso de laminación. Estiman 200 empleos directos e indirectos para dicha etapa.

A medida que el negocio avance y se observen señales favorables del mercado, AZA construiría una nueva acería eléctrica por US$ 250 millones, afirman conocedores de la operación. Para esta fase podrían llegar a ser entre 500 y 1000 trabajadores.

“Esta inauguración refuerza la competitividad de Chile y de amplios sectores industriales que necesitan que el país tenga autonomía estratégica en su abastecimiento de acero”, dijo Matetic, quien no aludió directamente al negocio con CAP en el discurso, aunque sinceró, luego, estar entusiasmado con el proyecto. Sí lanzó dardos a la competitividad necesaria del mercado del acero.

Deslizó que existe una diferencia en materia de huella de carbono en los productos elaborados por los proveedores de acero, agregando que “es injusto que tengamos que competir con proveedores extranjeros que no cumplen estas mismas normas y con huella de carbono que son muchas veces superiores”.

El gerente general de AZA, Hermann von Mühlenbrock, sostuvo en la misma dirección que “es fundamental tener una competencia justa y en igualdad de condiciones. Para eso, no tenemos ningún problema de competir con el acero llegue de donde llegue, siempre que el mercado sea justo. En AZA seguiremos trabajando para aportar de nuestro rol produciendo acero verde”.

“Ostalé llega a la presidencia de Softys para apoyar a la administración liderada por Gonzalo Darraidou (director general y CEO Softys) en el desafío de fortalecer la posición competitiva de la empresa y consolidar el crecimiento realizado”, dijo la empresa en un comunicado.

El alto ejecutivo dejó la presidencia del Grupo Falabella en marzo de este año y luego de llegar a dicho cargo en 2023. Su salida fue luego de no ser postulado a la reelección y fue reemplazado por Fernando de Peña.

Con su nuevo nombramiento, el ingeniero comercial de la Universidad Adolfo Ibáñez de Viña del Mar sumó la presencia en otro directorio.

En marzo de este año, Ostalé fue nombrado como vicepresidente de Agrosuper, como sucesor del histórico ejecutivo de la firma José Guzmán Vial, quien ejerció por 20 años como gerente general de Agrosuper y cinco como vicepresidente de la firma ligada a la familia Vial.

Otro de los directorios en los que participa Ostalé es en Molibdenos y Metales (Molymet). Desde 2024 Ostalé es director independiente en la empresa.

Tras el nombramiento, Bernardo Larraín, presidente del directorio de Empresas CMPC, destacó la trayectoria de Ostalé. “La experiencia de Enrique Ostalé en roles de liderazgo, en directorios de empresas como Falabella, con presencia en distintos países de la región, y antes como ejecutivo responsable en Latam y otras regiones del mundo, en Walmart, representa una gran contribución para apoyar a la administración liderada por Gonzalo Darraidou”.

Ostalé estuvo casi 16 años en Walmart, donde ocupó cargos de liderazgo como presidente y CEO de la filial estadounidense para la región, entre otros, según detalla en su LinkedIn, y en Chile fue CEO, donde la compañía opera bajo la marca Lider. También fue director de Latam Airlines entre 2020 y 2022.

“Estoy muy entusiasmado de asumir este nuevo desafío y poder sumarme al equipo de excelencia de Softys, para seguir fortaleciendo el liderazgo que ha alcanzado en la región”, dijo Enrique Ostalé en un comunicado.

Softys tiene marcas como Elite, Nova, Confort, Babysec y Ladysoft, entre otras, cuenta con operaciones en ocho países de la región y ventas por US$ 3.500 millones anuales, según destaca la empresa.

Sin embargo, tuvo un resultado sorpresivo. Un empate a 23 votos, debido a que los senadores independientes Matías Walker y Karim Bianchi, votaron a favor del mecanismo -que fue repuesto por los diputados- junto al resto de la oposición, por lo que su definición quedó pendiente.

En medio de esta discusión, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, dijo que se está trabajando en una idea para agilizar el proceso de levantamiento de secreto bancario, pero siempre en el ámbito judicial.

“He iniciado un trabajo que lo partimos hace poco y van a ir conociendo ustedes detalles más adelante, posiblemente de una iniciativa que presentemos y preparemos desde Hacienda”, dijo el ministro, quien precisó que “será siempre en la línea y respetando el principio de que dependa de la Corte y del poder judicial el levantar el secreto bancario”, señaló Quiroz durante la mañana.

Luego, más tarde complementó que “siempre quedará bajo el ámbito del poder judicial. Ahora bien, respecto de la persecución de las iniciativas, de las actividades ilegales y del rol que puede hacer cualquier supervisión que tenga la banca en esto, el Ministerio de Hacienda toma este tema muy en serio. Le hemos dado vuelta y pensamos que hay formas inteligentes de, a lo mejor, mejorar nuestra legislación y colaborar más en ello”.

El índice de las 30 acciones subió 1,73%, para cerrar en unos inéditos 51.561,93 unidades. El S&P 500 subió 0,41% hasta los 7.584,31 puntos, mientras que el índice cedió 0,09% y terminó en 26.830,96 unidades.

UnitedHealth lideró el avance del Dow con una ganancia superior al 5%. JPMorgan y Walmart también aportaron al alza del índice, con subidas de 3% y cerca de 1%, respectivamente. Fuera del Dow, Costco avanzó alrededor de 1% y Eli Lilly se apreció más de 4%.

La rotación fue gatillada por una fuerte caída de Broadcom, que se desplomó más de 12% luego de reportar ingresos del segundo trimestre fiscal por debajo de las expectativas. La baja del fabricante de semiconductores arrastró al sector: el ETF VanEck Semiconductor (SMH) perdió más de 1%, Arm Holdings retrocedió más de 4% y Micron Technology cayó cerca de 8%.

“Por ahora, interpretamos estas caídas como una corrección puntual, ya que la demanda estructural y los flujos hacia estas compañías siguen siendo sólidos, respaldados por un aumento en las expectativas de beneficios”; dijo Ignacio Mieres, head of research de XTB.

“El sector de semiconductores y tecnología está cayendo por varios factores: anticipación de flujos hacia la colocación de SpaceX, preocupaciones por la “cheapflación” y el impacto de la IA en los costos empresariales", comentó Jorge Tolosa, de Vector Capital.

Bolsa de Santiago

La Bolsa de Santiago dio un giro. Partió al alza y llegó a trepar más de 1%, logrando prácticamente recuperar la rentabilidad anual.

Sin embargo, el Ipsa fue perdiendo impulso y pasadas las 13:00 cruzó el Rubicón hacia la vereda de los números rojos.

Al cierre de las operaciones, el indicador selectivo y mayor referente de la plaza local quedó en 10.304 puntos, es decir, una baja de 0,54%.

Mieres comentó que el índice se alineó con un desempeño más débil dentro de los mercados emergentes y que las bajas fueron generalizadas.

“Entre las acciones que presionaron al índice destacaron nombres de distintos sectores, incluyendo consumo, utilities y materias primas, lo que muestra que el ajuste no estuvo concentrado en una sola industria. Este movimiento puede interpretarse como una corrección en un mercado que sigue atento a las condiciones externas”, dijo el experto a Pulso.

Tolosa dijo que en el país está afectando la salud de la economía en el ánimo de los inversionistas locales y tambiémn los movimientos en Estados Unidos por las aperturas bursátiles.

“En Chile, la bolsa sufre por incertidumbre local (proyecto de ley de reconstrucción, recesión técnica, salida de flujos externos) y menor liquidez, sumado al posible impacto de SpaceX en los flujos de mercados emergentes. Todo esto explica el rendimiento negativo reciente”, afirmó.

La normativa, que comenzó a regir en agosto del año pasado, obligó a las compañías a utilizar el prefijo 600 para llamadas comerciales solicitadas, y 809 para las no deseadas, es decir, las conocidas como spam. Si bien la medida ha sido bien recibida por la población, no ha estado exenta de críticas.

Por ejemplo, la Asociación de Retail Financiero, que incluye empresas como Hites, CMR Falabella, Dimarsa, SBPay, Cencosud, Spin y CAR Ripley, que acusó una disminución significativa en la contactabilidad a sus clientes a través de llamadas de cobranza. El gremio llevó el caso a la justicia, con un recurso de amparo económico y la Corte Suprema determinó en última instancia que estas compañías no deben aplicar los prefijos en sus llamadas de cobranza.

Este es una de las razones que motivó el primer cambio que realizó la Subtel a la normativa, hace cerca de un mes, donde de explicita la exclusión de la cobranza extrajudicial del uso de prefijos, según relató la subsecretaria de Telecomunicaciones, Romina Garridos.

“Sin embargo, esto no implica que dichas comunicaciones carezcan de regulación, ya que deben cumplir estrictamente con el marco normativo fiscalizado por Subtel y Sernac, en materias como horarios y otras disposiciones“, advirtió el ente fiscalizador. 9

Asimismo, la Subtel afirma que hay otras comunicaciones que no requieren el uso de ningún prefijo, es decir, “aquellas llamadas uno a uno que no son masivas ni automatizadas y que no se ajustan a la naturaleza de dichos prefijos (por no ser servicios complementarios, al no requerir conexión de equipos o software a redes). Por ejemplo, el contacto directo de un médico para coordinar una atención específica“.

Cambios en los prefijos

Pero adicionalmente, la Subtel anunció nuevos cambios en las reglas de los prefijos. La Subtel detalló que el prefijo 600 deberá destinarse exclusivamente a llamadas masivas solicitadas, con fines informativo o de soporte por prestaciones requeridas expresamente o contratadas.

“Se excluyen aquellas con fines publicitarios, prohibiendo estrictamente su uso para ventas, ofrecimientos o promociones de servicios adicionales o no requeridos por el usuario o suscriptor expresamente", declaró la Subtel.

“Esta modificación busca terminar con el mal uso que se le daba a este prefijo, que se estaba utilizando frecuentemente para llamadas por servicios no requeridos por los usuarios, ofreciendo nuevos productos de la empresa”, añadió.

Este cambio comenzará a regir a partir de su publicación oficial este viernes 5 de junio.

El prefijo 809, por su parte, se mantendrá para llamadas masivas no solicitadas por el usuario, y que no tenga relación con servicios previamente contratados, es decir, spam.

Adicionalmente, la Subtel incluyó un nuevo prefijo. El 702 será un bloque exclusivo para llamadas masivas de órganos de la administración del Estado, tales como ministerios, municipios, hospitales, entre otra. Esta comenzará a regir en marzo del 2027.

Ese había sido uno de los puntos solicitados desde el año pasado por sectores de la salud, quienes habían alertado que pacientes no contestaban llamadas para coordinar horas médicas en hospitales y centros de salud, debido a que creían que era spam. La idea es que con este prefijo las personas respondan con confianza este tipo de llamadas.

¿Se vendrán más cambios? La subsecretaria Garrido dice que “por ahora queremos ver cómo funcionan estas aclaraciones que hemos hecho al uso del prefijo 600. Esto va de la mano justamente con una campaña comunicacional tanto para usuarios de los servicios de las comunicaciones, para que vuelvan a confiar en las llamadas, para que sientan que las llamadas que pueden recibir del prefijo 600 son llamadas importantes y no dejen de contestarlas”.

Adicionalmente, la autoridad asegura que vendrá un trabajo con las empresas para que hagan un buen uso del prefijo 600 y que no se busque comercializar nuevos productos a través de dicho bloque.

Garrido menciona que durante los últimos 12 meses ya han recibido más de 1.000 denuncias por el mal uso de los prefijos. De acuerdo a la normativa, las sanciones por mal uso de los prefijos pueden derivar en la aplicación de multas que van desde las 5 UTM hasta las 5.000 UTM en los casos más graves. Esto es, entre $357.530 y $357.5 millones al valor actual de la UTM.

Al cierre de esta edición, el WTI que se transa en Estados Unidos y sirve de referencia para Chile caía 3,1%, hasta US$ 93,04 por barril, mientras que el Brent que se cotiza en Londres perdía 2,8% para situarse en US$ 95,03 por barril.

Según el diario estadounidense, Trump señaló a sus asesores que el cese al fuego de varias semanas con Irán se mantiene vigente pese a los choques puntuales. El mandatario habría indicado que consideraría poner fin a la tregua solo si Irán mata a tropas estadounidenses, según funcionarios citados de manera anónima por el WSJ.

La Casa Blanca declinó comentar el reporte ante CNBC, aunque un funcionario del gobierno señaló que Trump “siempre prefiere una solución diplomática” y que ha sido “claro sobre las consecuencias si Irán se niega a llegar a un acuerdo”.

La tregua estuvo a punto de derrumbarse a comienzos de esta semana, luego de que medios iraníes estatales informaron que Teherán había suspendido las negociaciones con Washington debido a la campaña militar israelí en el Líbano. Irán apoya a los militantes de Hezbollah en ese país, que han disparado misiles contra Israel.

El miércoles, Israel y el Líbano acordaron implementar un cese al fuego, lo que podría favorecer las conversaciones entre Estados Unidos e Irán.

Sin embargo, existe incertidumbre sobre si esa tregua se sostendrá, dado que Hezbollah opera de forma independiente del gobierno en Beirut.

El primer ministro israelí Benjamin Netanyahu señaló a CNBC el miércoles que “tenemos que desarmar a Hezbollah y tenemos que desmilitarizar el Líbano”.

En paralelo, Trump enfrenta una creciente oposición en el Congreso de mayoría republicana. La Cámara de Representantes aprobó el miércoles una resolución que exige al presidente retirar las fuerzas estadounidenses o solicitar autorización legislativa para continuar el conflicto.

La resolución aún debe pasar por el Senado y casi con certeza sería vetada por Trump.

Reservas de crudo

Por otra parte, los inventarios de petróleo publicados por la EIA mostraron una caída superior a la esperada durante la última semana, reflejando una demanda que continúa mostrando fortaleza en medio de las complejidades en el suministro por el estrecho de Ormuz.

“Este factor entrega un soporte adicional a los precios y podría limitar las correcciones en el corto plazo, manteniendo al mercado atento tanto a los fundamentos de oferta y demanda como a la evolución del escenario geopolítico”, dijo Joaquín Panto, analista de Mercados Capitaria.

AAISA es una sociedad controlada en partes iguales por Inversiones La Construcción (ILC), brazo de inversiones de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC); y la multinacional Prudential Financial.

La compañía fue creada en 2021 a partir de la división de AFP Habitat, con la idea de agrupar bajo una sociedad la presencia internacional del grupo en el sector previsional, separándola así de los activos chilenos.

Por su parte, Lema es exintegrante del Consejo Fiscal Autónomo (CFA), pues estuvo ahí hasta 2024. El economista uruguayo-chileno con título en la Universidad de la República de Uruguay, y un máster en Economía de la Pontificia Universidad Católica de Chile; tiene historial como asesor de empresas e instituciones financieras en Chile y Uruguay, además de contar con experiencia como consultor de organismos gubernamentales y multilaterales.

En su currículum destaca su trabajo dentro del Grupo Security, primero como economista jefe, entre los años 2003 y 2011; y luego como economista asociado entre 2011 y diciembre de 2025, cargo que dejó cuando ocurrió la fusión con Bicecorp.

Su trayectoria también incluye un paso por el mundo académico: fue profesor de la Universidad de Montevideo y director de Enseña Uruguay.

En Chile, fue director del Centro de Economía y Finanzas de la Universidad Andrés Bello, entre el 2000 y el 2003, además de ser académico en el Instituto de Economía de la Pontificia Universidad Católica de Chile entre 1998 y 2009. Esto, tras ser profesor e investigador en la misma casa de estudios.

El proyecto a cargo de Ingevec considera una inversión de US$ 20 millones.

El edificio se está construyendo a un costado de Cenco Florida, cercano a metro Mirador. De acuerdo a lo informado anteriormente por la compañía, este contará con 297 departamentos, en un total de 22 mil metros cuadrados construidos.

Se espera su entrega para mediados del 2028.

Con el proyecto, Cencosud está en búsqueda de complementar la oferta de Cenco Florida, diversificando la base de ingresos de la compañía, según relató la compañía a sus inversionistas en Buenos Aires en noviembre del año pasado.

Cenco Florida además suma otro tipo de proyectos que buscan posicionar a este mall como “un nuevo polo urbano para la comuna”. Por ejemplo, la construcción un parque dentro del mismo terreno de 25 mil m2; una renovada área gastronómica que estará conectada a dicho parque; y un nuevo centro médico.

Cabe mencionar que Cencosud tiene un plan de inversión para este 2026 de US$600 millones, donde el 70% se concentrará en la aperturas y renovación de tiendas, expansión y remodelación de centros comerciales y otros proyectos en greenfield, como es el caso del multifamily en la comuna de La Florida.

De acuerdo a un reporte de la empresa de asesoría para búsqueda de empleo Challenger, Gray & Christmas las compañías de Estados Unidos informaron el mes pasado de 97.006 despidos, un 16% más que en abril y un 3% superior en comparación con igual mes del año pasado.

Con ello se alcanzó el numero más alto para un mes de mayo desde 2020, cuando en medio de los severos efectos de la pandemia se anotaron 397.016 despidos.

Asimismo con el dato de mayo se acumularon tres meses consecutivos de alza en los despidos, los que han pasado desde 48.307 en febrero a los más de 97.000 actuales.

En lo que va del año, los empleadores han anunciado 397.755 despidos, un 43% menos que los 696.309 informados en los primeros cinco meses de 2025, cuando las reducciones en la plantilla federal llevaron las cifras a máximos históricos. Pero, si se excluye esa distorsión, 2026 se sitúa prácticamente al mismo nivel que 2024, cuando se anunciaron 385.859 despidos hasta mayo, añade el reporte.

Razones de los despidos

En el desglose por sectores, el tecnológico anunció 38.242 despidos en mayo, la cifra mensual más alta desde agosto de 2024, cuando se registraron 39.563. En lo que va del año, ha anunciado 123.653 despidos, un 66% más que los 74.716 anunciados durante el mismo periodo de 2025.

De este modo, el sector tecnológico siguió siendo, por un amplio margen, el que más empleos ha recortado en 2026.

“El mercado laboral se está transformando en tiempo real gracias a la tecnología. La IA es ahora la principal razón que dan las empresas para recortar empleos, y el sector que más la cita es el tecnológico”, señala el informe.

En efecto, por tercer mes seguido la IA lideró los motivos de despido reportados por las empresas, que atribuyeron a esta causa 38.579 despidos, la cifra mensual más alta registrada para esta razón desde que Challenger comenzó a recopilar datos en 2023. De este modo representó el 40% de los despidos anunciados en mayo, frente al 7% de enero, el 25% de marzo y el 26% de abril.

“Además del tema principal de la IA, estamos viendo un fuerte aumento en los despidos relacionados con adquisiciones y fusiones, así como un repunte en las pérdidas por quiebra, lo que me indica que las empresas se están reestructurando agresivamente a medida que se adaptan a una economía impulsada por la IA”, señaló Andy Challenger, experto en relaciones laborales y director de ingresos de Challenger, Gray & Christmas.

En tanto en lo que va de 2026, la IA ha sido la causa argumentada por las empresas para justificar 87.714 despidos, equivalentes al 22% del acumulado en 2026 y superando ampliamente los 54.836 atribuidos a esta causa en todo el 2025.

Por su parte la quiebra fue la causa de 5.637 despidos en mayo, la cifra mensual más alta desde febrero de 2025, mientras que los cierres de empresas representaron 14.546 y la reestructuración, 9.942.

En 2026, las condiciones del mercado y la economía han sido la causa de 69.645 despidos, y los cierres de empresas de 66.733, mientras que los despidos atribuidos a adquisiciones y fusiones han alcanzado los 11.989 en lo que va del año, más de seis veces la cifra hasta mayo de 2025.

“Hemos estado con distintas empresas, además de la Universidad de Cantabria y reuniones en Bilbao para poder afianzar la inversión en nuestro país, para consolidar lazos, para recuperar confianzas que se habían perdido y que estaban un poco alicaídas. Esto, pensando en que necesitamos que la inversión se quede en nuestro país, que se multiplique para poder mejorar el estándar, la calidad de vida de las personas y lograr que la energía sea resiliente, segura y competitiva”, comentó a Pulso la autoridad.

Acciona fue una de las firmas con las que se reunió Rincón. De origen español, la eléctrica tiene negocios en 40 países, incluido Chile, donde cuenta con cerca de 1.000 MW tras su llegada en 1993.

Ibereólica fue otra de las compañías visitadas. Cuenta con diferentes proyectos que suman en Chile más de 4 mil MW entre iniciativas de operación y desarrollo.

También se consideró en las citas a Iberdrola, para reconocer su trayectoria y explorar nuevas oportunidades de colaboración, considerando que la empresa se retiró del país el 2013, cuando vendió sus activos de generación y su participación en la Empresa Eléctrica Licán.

Una firma con la que sostuvieron un encuentro las autoridades nacionales y que no está vinculada al sector eléctrico es Vidrala. La idea de la cita fue destacar la inversión que hizo la compañía en la adquisición de la chilena Cristalerías Toro a inicios de abril, por US$ 75 millones.

Además, Rincón se reunió con Sacyr, una de las empresas con más concesiones en el país, destacando infraestructura pública y proyectos de gran escala, específicamente: 11 rutas concesionadas, cuatro contratos aeroportuarios, dos hospitales, además de proyectos ferroviarios y de saneamiento.

Otras firmas consideradas fueron Hiberus, Celeo, COX Energy, OHLA y Macquarie Asset Management Europe, esta última sin presencia en Chile.

Sobre futuros países que considera visitar esta cartera, la ministra Rincón indicó que “hay mucho interés en escuchar a Chile en países como Canadá, Estados Unidos y China, que son inversores en nuestro país y que quieren consolidar el trabajo bajo la administración del Presidente Kast. Hemos tenido acercamientos en Chile tanto con las embajadas como con las empresas. Canadá, Francia, Reino Unido, Estados Unidos y, por cierto, China, y creemos que hay un horizonte muy expectante respecto de lo que podemos lograr”.

Consultado por la prensa a la salida de la Comisión de Hacienda en donde se discute la megarreforma, el secretario de Estado respaldó el accionar del organismo, destacando al mismo tiempo su carácter independiente.

“Esta materia, la ley que le compete a impuestos internos es recaudar los hechos que están gravados. Es más, es su deber; sin pronunciarse respecto de si eso es o no legal, que eso corresponde a otra instancia donde hay un proyecto que se está discutiendo”, sostuvo.

El gremio argumentó su molestia porque estos sitios web han sido declarados ilegales por la Corte Suprema, que se está legislando en la materia y por los cuestionamientos a por algunas actividades que realizan dichos sitios más allá del servicio que ofrecen públicamente.

A juicio del gremio, la resolución del SII permite “que un negocio ilícito esté entrando al sistema con un RUT específico“.

Para la presidenta de la Asociación de Casinos, Cecilia Valdés, la normativa da la señal genera competencia desleal y da una señal de que cualquier plataforma desde el extranjero y que solo paguen el IVA.

Pero el jefe de la billetera fiscal reiteró de manera enfática que “la labor funcionaria del SII es recaudar los hechos que estén gravados”.

Quiroz descartó además que esta medida esté tratando de legalizar este negocio, pese al dictamen de la Corte Suprema.

“En ningún caso, no hay regulación encubierta, las cosas son como son y las leyes son las que están escritas”, sentenció la autoridad.

“Bien escuetas las respuestas, ministro”, lanzó de entrada la senadora Vodanovic al no quedar conformes con el listado de respuestas que trajo el secretario de Estado. Y agregó que “no se trata de hacer un check con las preguntas, sino que podamos debatir, dialogar”.

“Importante es que podamos tener un diálogo, no solo responder las preguntas por cumplir, sino que ilustrar a la comisión, que se genere debate”, apuntó la presidenta del PS, quien agregó que la idea de contar con un nuevo informe financiero es porque cambió el escenario fiscal. según señaló el mismo gobierno en el IFP.

La tensión siguió subiendo. El ministro Quiroz mencionó en la sesión como ejemplo de la tendencia que está predominando en el mundo es una reducción de impuestos a las empresas y de la carga tributaria total. “Dinamarca, que tiene un gobierno de centro izquierda, está bajando el impuesto no solo de las empresas, sino que de las personas”.

Ante ese ejemplo, la senadora Cicardini dijo: “ Es poco sincero que saque como ejemplo Dinamarca, esa es una comparación tramposa ministro. Dinamarca tiene un sistema desintegrado y además tiene mayores compensaciones para esa reducción de impuestos”.

Ante esa interpelación el ministro respondió: “Lo que quiero destacar es la tendencia, que es bajar los impuestos para aumentar la competitividad de la empresa. En esta materia quisiera preguntar ¿cuál es la opción alternativa, seguir con este déficit o habría que aumentar los impuestos… déficit que no para, que sigue creciendo e implica mayor deuda".

La senadora tampoco le pareció la respuesta que entregó el ministro sobre el momento en que se publicará el decreto fiscal. “La arrogancia no es una buena consejera, cuando le pido tener la meta fiscal es para saber cómo se encuentra Chile y hacia dónde se quiere llegar”.

Ante la descripción que hizo el gobierno de que esta megarreforma traerá crecimiento económico, la senadora cuestionó la poca evidencia que existe sobre esos efectos. “El modelo que nos plantea de que habrá más crecimiento, más empleo en qué parte del mundo este modelo ha resultado”.

Otra interrogante que no fue respondida por Hacienda, pero luego de varias insistencia por parte de Cicardini el gobierno accedió a entrega un catastro de las empresas chilenas que se verían beneficiadas con la invariabilidad tributaria.

“Me gustaría conocer con respecto a la invariabilidad tributaria, qué proyectos sobre 50 millones de dólares hay en Chile y cuántas empresas (...) el catastro total”, solicitó la senadora por Atacama.

La parlamentaria insistio en varias oportunidades en tres preguntas que consideró que no fueron respondidas por Quiroz:

El primero es explicar los efectos positivos que dicen que tiene la reintegración del sistema tributario en la inversión; el segundo el por qué se inclinó por la eliminación transitoria del IVA a la venta de viviendas en lugar de mantener y extender el susbidio al crédito hipotecario y por qué se decide implementar un crédito al empleo en lugar de un subsidio.

Y la respuesta del ministro llegó de vuelta: “Se han hecho muchos estudios de los impactos de los subsidios y lo que se sabe es que tiene cero impacto”.

“Hemos visto por la prensa la intención de AZA de hacer el negocio que usted menciona, es muy importante para Biobío, Biobío es una de las regiones que tiene un desempleo alto, sobre todo en mujeres, un índice sobre el 11%, más de 40 mil desempleadas, si puede materializar la inversión AZA, la verdad es que vamos a estar muy contentos en generar crecimiento y transformar la vida de los chilenos”, dijo Mas en un punto de prensa, tras participar junto al presidente del directorio de Aceros AZA, Jorge Matetic, en la inauguración de la modernización del Laminador de Aceros AZA en su planta de Colina.

Consultado respecto de si el gobierno ha tenido conversaciones con las empresas sobre esta negociación Mas afirmó que “no, ese es un tema que lo ven los privados, nosotros ponemos la cancha, generamos las condiciones de largo plazo y los privados desarrollan su negocio”.

Asimismo sobre el planteamiento de Matetic de generar una mesa de trabajo para evaluar lo que está sucediendo en el mercado del acero Mas dijo que “el gobierno siempre está escuchando proposiciones de los empresarios, el gobierno quiere ser un Estado facilitador, si es que en esa vía podemos aportar en algo, encantado”.

La operación

El miércoles CAP explicó que la operación, que aún no está cerrada, se materializaría a través de un proceso de reorganización societaria para separar ciertos activos de CSH (Compañía Siderúrgica Huachipato), de manera que AZA retenga aproximadamente el 20% de la superficie del complejo industrial y ciertos activos siderúrgicos e industriales, para en definitiva enajenar las acciones que CAP mantiene en CSH.

Lo que se está planeando es que AZA adquiera cerca del 20% de la infraestructura y terrenos de Huachipato, exactamente 91 de 442 hectáreas. El proceso de conversación entre las partes ha sido largo, en torno a un año. Se espera que la gestión, ya sea positiva o negativa, se resuelva en un corto plazo no mayor al ya recorrido. Probablemente, este año.“En este tipo de negociaciones siempre puede haber sorpresas”, dijo a Pulso un conocedor del proceso.

Si bien los detalles se mantienen herméticos todavía, en la interna se vislumbra implementar un modelo productivo de reciclaje de chatarra ferrosa, diseño que es diferente a lo que hacía Huachipato en el pasado.

Hasta el momento, se está considerando un circuito productivo basado en hornos eléctricos, por lo que el procesamiento de mineral de hierro del alto horno, la coquería y la acería, será reemplazado por un horno de arco eléctrico que funcionará con energía renovable.

El principal negocio que se está considerando, por el momento, son las barras de refuerzo para la construcción. No obstante, hay posibilidades de considerar otros mercados como aceros especiales y aceros para la minería. Como AZA está principalmente involucrado en el negocio con la construcción, la apertura con CAP les abriría paso el campo minero.

La primera trata de la alianza entre la estatal chilena Empresa Nacional de Minería (Enami) y la gigante minera Rio Tinto. En julio del año pasado, ambas firmas oficializaron una alianza para el desarrollo del proyecto de litio Salares Altoandinos, ubicado en la Región de Atacama.

Según se informó en su momento, la iniciativa considera una inversión de capital estimada por las partes, sujeta al desarrollo de estudios, de US$3.000 millones.

En esta asociación, Enami tendrá un 49% de participación inicial y Rio Tinto el 51% restante. Además, se dijo que se prevé que la transacción se cierre en el primer semestre de 2026.

Sin embargo, recién este 17 de abril se le notificó de la operación a la FNE y luego se complementó la información entregada en mayo de este año por petición de la fiscalía.

Ante este contexto, la FNE estimó que lo notificado “daría cuenta de una operación de concentración” y resolvió instruir una investigación llamada “Asociación entre Empresa Nacional de Minería y Rio Tinto Chile Tres SpA”.

EuroAmerica y Clínica Las Condes

La otra investigación que comenzó fue la de EuroAmerica, el controlador legal de Clínica Las Condes (CLC) desde julio del año pasado.

El cambio oficial en la propiedad del prestador de salud se dio luego de que, en enero del 2025, Indisa y EuroAmerica adquirieran en partes iguales el paquete accionario que estaba en manos de Cecilia Karlezi, que hasta enero era propietaria del 55,74% de la compañía, participación con la que controlaba CLC.

En este caso, la presentación de la operación de concentración por parte de EuroAmerica ante la FNE se informó el 1 de junio pasado. Sin embargo, en el documento de la FNE, se explicó que se hicieron gestiones previas a este reporte formal.

El documento dice que se realizaron "consultas previas formuladas por EuroAmerica a la División de Fusiones de esta Fiscalía, de conformidad con el Instructivo sobre Pre-Notificaciones de Operaciones de Concentración de mayo de 2021, recepcionadas bajo el rol interno FNE P121- 2026, junto con el borrador de notificación acompañado por EuroAmerica en dicho contexto”.

Además, EuroAmerica solicitó una exención respecto a la totalidad de información a entregar en esta etapa, la cual fue aprobada por la FNE.

Ante este contexto, la información entregada por EuroAmerica cumplió con los estándares solicitados para esta etapa y la FNE procedió a realizar una investigación por una operación que “daría cuenta de una operación de concentración”.

La FNE catalogó el caso como “Adquisición de control en Clínica Las Condes S.A. por parte de EuroAmerica S.A”.

La filosofía tiene como base la duda al reconocer la ignorancia como punto de partida, y la duda ha sido, a su vez, tema de la filosofía desde San Agustín a Descartes (perdonen los eruditos a esta abogada la omisión de otros genios). El reconocimiento de la ignorancia es la primera y principal sabiduría no solo de la filosofía, sino de todo quehacer intelectual.

En este proceso, cuando al fin se llega a la convicción gracias a la evidencia que se busca desde la duda, el camino no ha terminado porque la convicción nunca será irrefutable. Otros en ese mismo ejercicio pueden haber encontrado fundamentos, elaborado análisis y llegado a conclusiones diferentes. Y es en esa divergencia donde nace el diálogo necesario para los acuerdos; espacio en el cual debieran ganar quienes saben del arte de la persuasión.

Así, de la duda nace la evidencia; de la evidencia nace la convicción; y de la convicción nace la persuasión.

Reflexiono esto al pensar en las políticas públicas por las cuales nuestros legisladores —Congreso y Ejecutivo— determinan la vida de miles de personas y cómo, cuando no se ha querido asumir a tiempo la evidencia de quienes se dedican rigurosamente a levantarla, se ha llegado tarde, o peor aún, no se ha llegado.

¿Por qué no fuimos capaces de persuadir a tiempo con la evidencia de sala cuna? ¿Cuántas mujeres estarían ahora con empleo, cuántas familias no estarían ahogadas en la angustia de la cesantía, y cuántos niños no hubiesen nacido en la pobreza? ¿Cuántas madres han caído en el microtráfico de drogas por falta de oportunidades de trabajo y terminarán en la cárcel siendo sus hijas o hijos pequeños?

A pesar de haber demostrado que aprobar este proyecto crearía entre 15 mil a 150 mil empleos y que el PIB podría aumentar entre 0,1% a 0,8%, aportando al tan anhelado crecimiento económico, ¿qué hicimos mal? ¿O es que cuando de política se trata, la convicción sustentada en evidencia da igual?

Ante estas dudas, recurro a la esperanza que me volvió al alma el lunes en Valparaíso en la Cuenta Pública de un acto republicano impecable al cantar de pie en el Congreso el Himno Nacional; al escuchar el compromiso del Presidente José Antonio Kast de aprobar sala cuna; y al leer la precisión posterior del ministro del Trabajo, Tomás Rau, de tramitarla con la urgencia que el desempleo femenino amerita.

Pero especialmente recuperé la esperanza por las mujeres de organizaciones sociales, de gremios y de partidos políticos de diferentes sectores movilizadas por sala cuna. Pacíficamente, como ha sido nuestra histórica costumbre.

Esta vez, hay mucho más que duda, evidencia y convicción.

*La autora de la columna es presidenta ejecutiva de ChileMujeres

Entre los interesados estuvieron los hermanos Infeld, Scotiabank, Evertec y Sonda, pero el precio fue un tema que no convenció a todos los accionistas.

“Ha sido complejo”, confidenció en marzo el gerente general de Banco de Chile, Eduardo Ebensperger. “No la vamos a regalar, ni se la vamos a vender a cualquiera”, agregó en ese momento el presidente del mismo banco, Pablo Granifo.

Por ello es que, en abril, se inició un nuevo proceso, pero ya no estará a cargo de JP Morgan, sino que del banco de inversión LXG Capital.

La entidad, que cuenta con oficinas en Chile y Perú, fue creada en 2009 por Martín Fariña von Buchwald, exbanquero de JP Morgan, y Javier Zavala, exMerrill Lynch.

En su página web explican que los socios fundadores cuentan con más de 45 años de experiencia combinada en fusiones y adquisiciones (M&A), habiendo ejecutado más de 100 transacciones de este tipo en Latinoamérica, con un valor aproximado superior a los US$60 mil millones.

La oficina en Chile está a cargo de Hugo Horta, quien en 2023 dejó la gerencia general de Credicorp tras más de 16 años en la compañía. Y el 2024 se sumó Heinrich Lessau tras salir de Credicorp.

El hecho de que dos exCredicorp estén en la entidad financiera no es un elemento aislado, dicen en el mercado, pues dicha entidad ya había estado a cargo de vender participaciones en sociedades de apoyo al giro bancarias, entre ellas Transbank.

A fines de 2018 Santander Chile mandató a Credicorp Capital para vender sus participaciones accionarias en Transbank, Nexus y Redbanc, proceso que, solo en parte, culminó en octubre de 2019, cuando se materializó la venta del porcentaje que el banco de capitales españoles tenía en Nexus, sociedad encargada de procesar las transacciones de tarjetas de crédito en el país.

Los compradores fueron Banco de Chile, Scotiabank, BancoEstado, Bci, e Itaú. Sin embargo, no se logró concretar la venta del porcentaje en Redbanc ni Transbank.

Venta a los propios accionistas

En este nuevo proceso, los principales bancos accionistas de la red de adquirencia solicitaron al directorio hacerse cargo de la venta. Ahora, el objetivo es ofrecer la compañía a los propios accionistas, incluso a aquellos que no tienen una participación suficiente como para posicionar a un director en la mesa.

Actualmente, Banco de Chile es el mayor accionista de Transbank, con un 26,6% de las acciones. El segundo accionista es Santander, con el 25%, y el tercero, Scotiabank, con 22,69%. Más atrás, Itaú, BancoEstado y Bci tienen un 8,72% de las acciones cada uno.

Junto con ellos hay otros actores que figuran en los registros y que tienen unas pocas acciones en sus manos: Bice tiene 36 acciones, Banco Internacional y Banco Falabella tienen 18 papeles cada uno, mientras que JP Morgan Chase Bank tiene 10. Transbank tiene 537 millones de acciones.

Bajo el título “Las materias primas toman el relevo mientras la demanda interna pierde fuerza”, LarrainVial emitió un informe el pasado 1 de junio donde analizó en extenso las cifras entregadas por las compañías bajo su cobertura en los tres países, destacando aquellas que generaron una sorpresa negativa o positiva.

El reporte apuntó que los resultados de la región andina durante el primer cuarto del año mostraron que “los impulsos de las materias primas siguen siendo el motor de las ganancias regionales, con la fortaleza del litio, el cobre y el oro apoyando a Chile y Perú, mientras que Colombia continúa rezagada en medio de precios del petróleo más estables”

Además, sostuvo que el impulso de las empresas fuera del ámbito de materias primas y orientadas al mercado interno “se enfrió en toda la región, especialmente en Chile”, a la vez que “eventos puntuales continuaron desempeñando un papel importante, sobre todo la provisión para el impuesto a la riqueza registrada en las instituciones financieras colombianas”.

Respecto del sector financiero en particular, LarrainVial comentó que a nivel regional se registra un cambio, “pasando de ser pilares fundamentales a fuentes de resiliencia más selectivas. En Chile, el sector se convirtió en un lastre evidente ante una menor variación de la UF y menores ingresos de tesorería. En Perú, el sector financiero continuó impulsando el crecimiento de las ganancias gracias a un ciclo crediticio saludable”.

Mientras, “en Colombia, el impuesto a la riqueza, un efecto extraordinario, empañó el desempeño operativo subyacente, por lo demás sólido, del sector”. Cabe recordar que en febrero de este año el gobierno colombiano creó un impuesto al patrimonio de carácter excepcional para personas jurídicas, aplicable únicamente para el ejercicio 2026.

Con este telón de fondo, apuntó que “las empresas con mejor desempeño de la temporada combinaron un sólido crecimiento de las ganancias con resultados positivos inesperados”.

“De cara al futuro, creemos que los inversionistas continuarán enfocándose en las ganancias, buscando capitalizar oportunidades para revisiones al alza en un entorno cada vez más influenciado por la dinámica de los precios de las materias primas y la reversión de efectos extraordinarios que han distorsionado las cifras reportadas en la región”, dijo la firma.

Chile

LarrainVial indicó en su reporte que, para identificar a las empresas con mejor desempeño, compararon el crecimiento de sus ganancias con su capacidad para superar sus estimaciones.

Así, las empresas con mejor desempeño en una temporada combinan “un fuerte crecimiento de las ganancias (superior a dos dígitos) con sorpresas positivas (superando nuestras estimaciones en más del 5%)”.

Bajo esta metodología, el reporte indicó que las empresas chilenas con mejor desempeño fueron SQM, con un Ebitda que creció 114% interanual, un 12% por sobre la estimación de LarrainVial. Por su parte, ECL reportó un crecimiento del Ebitda que se ubicó 12% por sobre la proyección. En el caso de Latam Airlines su Ebitda avanzó 26% y superó en 18% la estimación.

Respecto de las sorpresas negativas, la firma destacó a CMPC, cuyo Ebitda cayó 16% año contra año, y fue un 7% inferior a la estimación.

Perú

Para el caso de Perú, LarrainVial señaló que, en el ámbito operativo, las sorpresas se dividieron principalmente entre errores en las estimaciones de ingresos y márgenes, y cada uno representó aproximadamente la mitad de las desviaciones, tanto positivas como negativas, con respecto a sus estimaciones.

Las sorpresas positivas se produjeron en los casos de Southern Copper Corporation, cuyo Ebitda se expandió 42% y se ubicó 10% por sobre la estimación de LarrainVial, e Intercorp, con un beneficio que avanzó 35%, un 13% por sobre la proyección del banco de inversión.

Por el lado negativo, el banco de inversión destacó a Unión Andina de Cementos, con un Ebitda que anotó una merma de 18%, y que estuvo 12% bajo la proyección.

Colombia

Para el caso de Colombia, LarrainVial apuntó que “Ecopetrol se situó ligeramente por debajo de nuestras estimaciones, debido a la dinámica de los ingresos, en particular a unos ingresos inferiores a los esperados, a pesar de una fuerte recuperación de los márgenes de refinación”.

En tanto, Cemargos -la cementera más grande de Colombia- registró “la mayor sorpresa negativa a nivel operativo, atribuible a mejoras en los márgenes que no alcanzaron las expectativas”.

“En cuanto a la utilidad neta, tanto las sorpresas positivas como las negativas con respecto a nuestras estimaciones se explicaron en gran medida por las diferencias en los márgenes. Dentro del sector financiero, el resultado final se vio fuertemente afectado por la provisión extraordinaria para el impuesto sobre el patrimonio registrada en las instituciones financieras colombianas en febrero”, sostuvo.

El banco de inversión señaló que no se produjeron sorpresas positivas, mientras que, por el lado de las sorpresas negativas, las empresas con peor desempeño fueron Grupo Aval, cuyo ingreso neto cayó 7% y se ubicó 11% bajo la proyección; y Cemargos con un Ebitda que bajó 5% y que estuvo 8% bajo la estimación.

"Es bien bien complejo y bien confusa la señal que se está dando“, dijo la presidenta de la Asociación de Casinos, Cecilia Valdés, en entrevista con Radio13C.

El gremio justificó su molestia porque estos sitios web han sido declarados ilegales por la Corte Suprema, que se está legislando en la materia, los discursos que ha entregado el Ejecutivo en este tema y por los cuestionamientos a las actividades que realizan dichos sitios más allá del servicio que ofrecen públicamente.

A juicio del gremio, la resolución del SII permite "que un negocio ilícito esté entrando al sistema con un RUT específico“.

“El presidente anunció en su Cuenta Pública un proyecto de ley para proteger entornos digitales a los menores. Entonces vamos a proteger que los menores estén ingresando en estos entornos digitales, pero, por otro lado, estamos validando estas apuestas en línea que se están haciendo desde el extranjero”, sostuvo.

Respecto a las acusaciones de que estas plataformas realizan lavado de dinero, Valdés dijo que “hay plataformas y plataformas, pero esto es una alerta a nivel internacional de que efectivamente esto es un negocio que permite lavar dinero, permite ingresar platas malavidas al sistema”.

En esa línea, la líder del gremio reiteró su molestia contra la resolución del SII. “Están metiendo dentro del sistema sin ni siquiera saber quiénes son los dueños de estas plataformas, quiénes son los beneficiarios finales, de dónde vienen los recursos. No hay ninguna trazabilidad de todos estos recursos”, acusó.

Respecto a los impactos al negocio de los casinos que operan en Chile, el gremio planteó que la medida genera competencia desleal. “No se están cumpliendo las reglas por las cuales el país decidió tener una política pública de incorporar el juego dentro de su espacio”, dijo.

“Con esto tú estás diciendo: oye, tú puedes tener una plataforma desde afuera, desde el extranjero, sin ningún beneficio más allá de pagar un IVA. Aquí los casinos y los otros actores regulados pagan mucho más que el IVA (...) Todo lo que los casinos pagan es un 40% de impuesto”, comentó.

Otro de los cuestionamientos de la resolución del SII tuvo que ver con la discusión de la ley respecto a los sitios de apuestas en Chile.

“Llevamos cuatro años en el Congreso discutiendo este tema. Todo el trabajo de los parlamentarios para generar una política seria, moderna, que incorpore esta actividad al sistema. Y de repente vemos que, por una resolución, la autoridad decide incorporarlos de facto al sistema sin ningún tipo de control de nada. La verdad que hoy día estamos bien, bien sorprendidos”, comentó.

Respecto a la legislación en la materia, el gremio estimó que la resolución del SII desconoce el trabajo de cuatro años en el Congreso y lamentó que el Ejecutivo le quitara la urgencia de tramitación al proyecto que está en su segundo trámite constitucional.

En esa línea, a juicio del gremio de casinos, la decisión del Ejecutivo solamente se basó en la necesidad de recaudar más. “Está imperando todo lo que es recaudatorio más que el control de la seguridad en el país, más que el control de los menores en el país, más que la necesidad de reactivar la economía a través de empresas formales que sí están constituidas en Chile”, planteó.

En conversación con T13Tadio, el fundador de Pivotes y expresidente de la Sofofa dijo que el estancamiento que muestra la economía hace más de una década parece estructural y que requiere un plan de acción de dos frentes.

El primero, dijo, supone un “punto de quiebre” el cual necesita un conjunto de acciones de corto plazo para sirvan para romper la inercia. En segundo lugar, el empresario dijo eso había que proyectarlo en el largo plazo de manera que no se convierta en una “recuperación cíclica” que no dependa de los vaivenes políticos.

En ese contexto, Larraín Matte destacó las acciones que está haciendo el gobierno de José Antonio Kast, especialmente en lo que se refiere a agilizar los permisos para ejecutar inversiones, con un guiño al trabajo del ministro de Economía, Daniel Mas.

“Cómo se refleja esto, por ejemplo, que el Consejo de Ministros está reuniendo mucho más frecuentemente. Ya ha aprobado US$ 22.000 millones de inversión en proyectos, le escuché al otro día al Ministro Mas decir que habían llamado 600 titulares de proyectos que tenían un permiso vigente, para preguntarles qué faltaba para que iniciaran el proyecto, qué permiso sectorial le faltaba, también decía en el fondo que habían ya transformado 30 permisos sectoriales, que antes pasaban por un derrotero de varios meses, años, en declaraciones juradas, afirmó.

Larraín Matte sostuvo que la agilización en los permisos es tan importante como el tema tributario que empuja la megarreforma y que, básicamente busca reducir el impuesto corporativo a 23% y dar invariabilidad tributaria por 25 años a aquellas inversiones que superen los US$ 50 millones.

“En el proyecto ley de reconstrucción que tiene el objetivo de producir este punto de quiebre, hay dos requisitos: (uno) que sean intervenciones quirúrgicas pero sustantivas en varios cuerpos regulatorios, cosa que hace. Y, segundo, que se apruebe en un horizonte temporal acotado”, sostuvo.

En ese punto, el empresario advirtió que el país cuenta con un sistema tributario poco competitivo, un sistema de permisos que calificó como “engorroso y discrecional”, y además un régimen laboral rígido,

Aprobar por un voto

A propósito de la urgencia para levantar los índices económicos es que Larraín Matte respalda una aprobación rápida del proyecto estrella del gobierno de Kast, y que no se dilate para que termine convertido “en un proyecto desabrido”.

Sobre este punto, y en vista de su argumento sobre el “punto de quiebre”, el también director de Colbún no tuvo problemas en admitir que, para él, es más relevante que se apruebe en el Senado aunque sea por una diferencia mínima a que se dilate para que sea respaldado por una mayoría más amplia y dar así mayor legitimidad a la propuesta.

“Yo tiendo a empatizar con quien dice que es totalmente legítimo que un proyecto de ley se apruebe por un voto. Y discrepo de que la estabilidad de una ley, o de una serie de cambios como este caso (que propone la megarreforma), pase por una gran mayoría del Parlamento. Ojalá lo tuviera, digamos, pero también pasa por que los contenidos del proyecto de ley, las ideas que subyacen, se conecten con la ciudadanía. Yo creo que eso es más relevante que si tuvo 5 votos más en el Senado”, afirmó.

El rol del gobierno y de las empresas

La megarrforma tendrá un impacto en la economía y en el empleo, según el empresario, quien además cree que la ciudadanía la entenderá cuando reconozca bien los beneficios. Renglón seguido, no obstante, arremetió con las críticas que apuntan a que esto sólo beneficia a los grandes empresarios.

“La oposición dice que esto es chorreo, que esto es beneficiar a los superpoderosos de siempre en perjuicio de los ciudadanos a pie, que la reforma de los permisos ambientales es destruir el medio ambiente. Bueno, ¿Quién le compite a esos conceptos?”, se cuestionó.

En este punto, endosó la responsabilidad al gobierno en dos puntos. El primero, la negociación con el parlamento, una tarea que en su opinión la están haciendo bien el ministro Claudio Alvarado (interior-Segegob) y José García Ruminot (Segpres) para sumar votos a la iniciativa.

Y en este punto, insistió: “Ojalá sean muchos, pero si no son muchos, que se apruebe por uno”.

En segundo término, Larraín Matte apuntó a un discurso tendiente a poner en contexto el rol del empresariado en función del papel que juega en la actividad y el empleo.

“Pero también tiene que haber un liderazgo más inspirador, que diga, ‘mire, el crecimiento de la economía pasa por el crecimiento de empresas’. Eso es una ecuación que está en todas partes del mundo, no es magia”, afirmó.

Con ese precio, , la compañía aeroespacial de Elon Musk quedaría valorizada en US$1,77 billones (millones de millones) y se convertiría en la séptima compañía más grande de Estados Unidos por capitalización bursátil, por encima de Tesla, que está valorada en aproximadamente US$ 1,6 billones.

Además, elevaría a 12 el número de empresas que superan el US$ 1 billones en valorización bursátil.

La compañía planea vender 555,6 millones de acciones, lo que equivale a una recaudación de US$75.000 millones.

Adicionalmente, los bancos colocadores tienen la opción de adquirir 83,33 millones de acciones adicionales al precio de la OPI, lo que sumaría otros US$11.200 millones. SpaceX debutaría en el Nasdaq el 12 de junio bajo el símbolo bursátil SPCX.

De concretarse en esos términos, sería la mayor OPI de la historia, más del triple del tamaño de la oferta de Alibaba, que hasta ahora ostenta el récord como la mayor OPI estadounidense.

Goldman Sachs actúa como banco líder de la operación, seguido por Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup y JPMorgan Chase.

Control accionario y vínculos con otras compañías de Musk

Tras la oferta, informó CNBC, Musk mantendrá más del 82% del control de voto de la compañía, según indica la presentación ante la SEC.

El documento también revela que la unidad xAI de SpaceX adquirió en abril megapacks de Tesla por US$ 269 millones. Tesla, por su parte, ya había informado que vendió US$ 430 millones en baterías de respaldo a xAI durante 2025.

Además, Tesla posee 18,99 millones de acciones de SpaceX, valorizadas en US$ 2.560 millones al precio de la OPI.

“Hemos colaborado históricamente con Tesla a través de acuerdos comerciales, de licencias y de apoyo”, señala la presentación.

Musk fusionó SpaceX con xAI en febrero en una operación que valoró la entidad combinada en US$ 1,25 billones.

La iniciativa solicita la autorización de mayor endeudamiento al Congreso, por hasta US$6.200 millones para 2026. El secretario de Estado detalló que, “en particular, la mayor necesidad de deuda se deriva de la profundización del déficit fiscal que se había proyectado cuando se hizo la Ley de Presupuestos el año pasado, monto que aumenta en US$3.800 millones las necesidades; US$900 millones por efecto de tipo cambio y US$1.500 millones en compromisos ineludibles de pago reflejados en el nivel de deuda flotante, que es alarmantemente elevado, y el bajo nivel de caja”.

En la Ley de Presupuestos actual se autorizó un máximo de US$18 mil millones de deuda pública, de los cuales el gobierno anterior planificó utilizar US$17.400 millones. Ahora el máximo, considerando los US$6.200 millones adicionales, totaliza US$24.200 millones.

El debate en la instancia legislativa estuvo centrado en explicar por parte del Ejecutivo las razones que llevan a elevar el techo de la deuda permitida para este año. Según expresó Quiroz, no se debe a nuevos gastos que este gobierno esté proponiendo, sino que es “para poder pagar lo que el Estado se comprometió a gastar el 2026 con la Ley de Presupuestos que se aprobó el 2025: eso estamos haciendo, porque es lo que necesitamos para poder cumplir con los compromisos de la ley de presupuestos que se aprobó el año pasado”, aseveró y apuntó que “si no se hubieran tomado las medidas de contención de gasto y la modificación del Mepco, la solicitud de deuda hubiera sido mucho mayor”.

Durante la discusión tanto diputados del oficialismo como de la oposición propusieron que fuera a exponer el Consejo Fisca Autónomo (CFA) para tener una mirada del impacto que esto podría generar en la evolución de la deuda pública como porcentaje del PIB. Asimismo, entre los legisladores del bloque opositor se esperará a que el gobierno publique el decreto fiscal donde define la trayectoria del balance fiscal estructural y el techo de la deuda que hoy se ubica como meta en 45% del PIB.

Ese decreto por ley debe estar publicado a más tardar el próximo 9 de junio, es decir, la próxima semana.

También el diputado de la UDI, Jaime Coloma, propuso invitar a la exdirectora de Presupuestos, Javiera Martínez para que pudiera explicar los cálculos del erario fiscal 2026 y los supuestos para la trayectoria de la deuda. Idea similar puso sobre la mesa el diputado del Frente Amplio, Jorge Brito, quien señaló que se debería presentar en la comisión los supuestos de ambas administraciones para determinar cómo y qué cambio en los supuestos que llevaron a tener magnitudes de endeudamiento distintos.

¿Qué implicancias tiene? De acuerdo a la proyección entregada por Hacienda en el Informe de Finanzas Públicas (IFP) del primer trimestre, se estimaba que la deuda pública iba a cerrar 2026 en 41,3% del PIB. En cambio, ahora, según cálculos de distintos expertos, en caso de que se utilice el máximo de la nueva deuda que se debe autorizar, subiría a entre 44,6% y 44,8% del PIB, quedando prácticamente en el límite de la meta de deuda autoimpuesta por el gobierno de Gabriel Boric y que fue validado por el Consejo Fiscal Autónomo (CFA), de 45% del PIB. Además, implicaría traspasar ese límite prudencial ya en 2027. Todo esto, manteniendo el escenario de las proyecciones de PIB y tipo de cambio que entregó hace una semana Hacienda en el IFP.

En búsqueda de los votos

La solicitud de endeudamiento es una ley de quorum calificado o de mayoría absoluta, por lo que el gobierno en la Cámara de Diputados necesita de 78 votos de los 155 diputados que conformaban el hemiciclo.

Por el momento, el Ejecutivo cuenta con 68 votos de su bloque (31 Republicanos; 18 UDI; 13 RN;3 Evópoli y 3 independientes del bloque). A ellos, el gobierno y en especial el ministro Quiroz logró abrochar los 8 diputados que tiene el Partido Nacional Libertario. Pero para lograrlo tuvo que negociar y realizar un compromiso.

Esto porque el martes, la bancada de la colectividad que preside Johannes Kaiser, había anunciado su rechazo. “Entendiendo la necesidad del gobierno de ordenar sus finanzas y levantar los recursos que requiere para pagar compromisos heredados, el Partido Nacional Libertario no va a votar a favor de un aumento de deuda. Creemos que todavía existe espacio para realizar recortes más profundos y relevantes en el gasto público”, afirmó ese día Kaiser.

Y hoy esa postura cambió: “Hemos decidido por esta única vez y excepcionalmente apoyar la salida a buscar estos recursos, pero no de manera gratis, no de manera fácil: se ha llegado a un compromiso con el ministro Quiroz sobre el congelamiento de cualquier reajuste del sector público más allá del reajuste por IPC hasta que no se cumpla la meta de ahorros fiscales”, sostuvo el diputado e integrante de la comisión de Hacienda, Pier Karlezi.

Por su parte, Kaiser, sostuvo que la decisión responde a un criterio de responsabilidad fiscal y humana, luego de conocer en detalle la situación financiera del Estado. “Comprendimos la inviabilidad de nuestra postura si queríamos ser responsables con la República y nuestro país. Si el Estado no cuenta con estos recursos, significa que no se pagan sueldos, que no se pagan tratamientos médicos y que muchas pequeñas y medianas empresas podrían verse gravemente afectadas”, advirtió el excandidato Presidencial.

Se trata de un apoyo clave para el gobierno, toda vez que con esos 8 votos llega a un total de 76 de los 78 que requiere.

Uno de los candidatos naturales donde el gobierno buscará acercar posiciones es el Partido de la Gente (PDG), el cual cuenta con 14 votos. Por el momento desde esa colectividad se manifiestan cautos con respecto a si entregarán su aprobación. El jefe de bancada e integrante de la Comisión de Hacienda, Juan Marcelo Valenzuela, dijo que están “evaluando”. Esa opinión fue refrendada por la subjefa de bancada la diputada Tamara Ramírez: “Desde la bancada del PDG queremos actuar con la máxima responsabilidad legislativa. Aún no tenemos una postura cerrada, ya que un incremento en la deuda del Estado no puede ser visto como un cheque en blanco. Exigimos claridad sobre los mecanismos de disciplina fiscal y eficiencia del gasto público que acompañarán esta medida, asegurando que no se traduzca en una carga futura para la clase media ni las pymes del país”.

La oposición

En el bloque opositor hay todavía distintas miradas. Por una parte, hay sectores, principalmente del PPD y del PS que anticipan que los más probable es que se rechace. Así, desde la bancada del PPD e independientes afirmaron que están por votar en contra del proyecto de ley. “El ministro Quiroz ya no tiene pudor, y ahora quiere llegar sin una pizca de vergüenza a pedirle a este Congreso que aprobemos un endeudamiento de más de US$6.200 millones. Con nuestro voto, no ministro”, afirmó la diputada PPD, Andrea Parra en representación de la bancada.

Asimismo, el diputado independiente y miembro de la Comisión de Hacienda, Carlos Bianchi, sostuvo que “nos preocupa el cómo se anunció este proyecto, el cómo se ocultó en la Cuenta Pública y la forma exprés en que pretenden tratar esta propuesta sin permitirnos entrar al fondo, y desconociendo, efectivamente, el comportamiento de la economía que justifique tan prontamente asumir esta deuda”. Desde el PS, Daniel Manouchehri, afirmó que “probablemente rechazarán”.

Desde el Frente Amplio, la diputada Gael Yeomans, añadió que “como bancada todavía no se define, ya que esperan ver cómo decanta la discusión y escuchar a distintas instituciones y organismos como el CFA”. Similar postura entregó el diputado PC, Boris Barrera, quien comentó que “se analizará según avance la discusión y los planteamientos de Hacienda”.

En la Ley de Presupuestos actual se autorizó un máximo de US$18 mil millones de deuda pública, de los cuales el Ejecutivo anterior planificó utilizar US$17.400 millones. Ahora el máximo, considerando los US$6.200 millones adicionales, totaliza US$24.200 millones.

De acuerdo a la proyección entregada por Hacienda en el Informe de Finanzas Públicas (IFP) del primer trimestre, se estimaba que la deuda pública iba a cerrar 2026 en 41,3% del PIB.

En cambio, según cálculos de distintos expertos, en caso de que se utilice el máximo de la nueva deuda que se debe autorizar, subiría a entre 44,6% del PIB y 44,8% del PIB, quedando prácticamente en el límite de la meta autoimpuesta por el gobierno de Gabriel Boric y que fue validado por el Consejo Fiscal Autónomo (CFA), de 45% del PIB.

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