Apuestas de extranjeros contra el peso chileno se elevan con fuerza y se acercan a máximos históricos

dólar

Desde mediados de julio, las posiciones off shore opuestas a la moneda local han aumentado más de US$5.000 millones. En paralelo, algunos estiman que el dólar seguirá subiendo en el corto plazo.




En un contexto en el que el dólar se ha fortalecido en el mundo y, sobre todo, a nivel local en los últimos meses, las posiciones off shore de inversionistas extranjeros contra el peso chileno se han elevado con fuerza.

Desde mediados de julio las apuestas de los extranjeros opuestas a la moneda local han aumentado más de US$5.000 millones, llegando a US$27.132 millones, por lo que se acercan a sus máximos niveles históricos (US$27.426 millones) registrados a fines de mayo pasado. Lo anterior, según las estadísticas publicadas por el Banco Central.

Según los expertos, hay varios factores que explican esta situación.

"Las principales razones provienen de la guerra comercial y la desaceleración del crecimiento a nivel global", explica Martina Ogaz, economista de EuroAmerica.

Añade que, "durante agosto, la tensión entre EEUU y China volvió a elevarse y concluyó con el anuncio de nuevas alzas tarifarias por parte de EEUU y las represalias por el lado de China –que comenzaron a regir desde el 1 de septiembre-, lo que finalmente aumentó las expectativas de una desaceleración de la economía global o eventual recesión, siendo los países emergentes los más afectados por la mayor aversión al riesgo a nivel global".

Por su parte, Francisco Schneider, gerente de Distribución FX en FYNSA Corredores de Bolsa, afirma que "el principal driver ha sido el diferencial de tasas, que está en sus niveles mínimos, lo que implica que no hay incentivo para hacer carry trade a favor del peso, por lo que los inversionistas buscan mayores retornos en otros países emergentes".

Agrega que también ha incidido "la volatilidad que ha generado la guerra comercial, donde los inversionistas han buscado refugio en el dólar, al tiempo que ha generado la caída del precio del cobre, lo que a su vez fortalece a la divisa. A ello se suma la situación de Argentina, lo que ha enredado aún más la situación de América Latina y, por lo tanto, de Chile".

¿Qué pasará con el tipo de cambio?

En lo que va del año, el dólar se ha apreciado $31,8 ante el peso chileno, llegando a $725,8 al cierre de este martes, donde gran parte del alza de las últimas semanas se explica por las turbulencias generadas por la guerra comercial y por la desaceleración de la economía local.

En ese contexto, los expertos entregan sus proyecciones para las próximas semanas.

"Para el corto plazo estimamos un tipo de cambio dentro del rango $719/$729, mientras que para el mediano plazo esperamos una apreciación moderada de la paridad que llegaría a niveles en torno a $715", indica Martina Ogaz.

En tanto, Schneider dice que "hay una visión alcista donde el dólar irá a buscar el objetivo de los $730, en un escenario en el que la preocupación del mercado es el crecimiento y, por ende, la evolución de la guerra comercial. Por lo tanto, en el muy corto plazo no vemos que esto se vaya a solucionar".

Otro factor que podría impulsar al tipo de cambio es el recorte de 50 puntos base aplicado por el Banco Central a la Tasa de Política Monetaria (TPM).

Los bancos de inversión internacionales, a su vez, estiman que la divisa irá retrocediendo levemente hacia fin de año. Esto, pues una muestra de Bloomberg que reúne las estimaciones de 12 bancos globales arroja que el promedio ve al tipo de cambio en $714 al cierre de 2019, donde la proyección más baja es de $670 y la más alta de $740.

Entre las entidades financieras incluidas en la muestra se encuentran Morgan Stanley, JP Morgan, BBVA y Citigroup.

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