Fondo mexicano detrás de Cornershop: "Es el momento perfecto para invertir en Chile"

FERNANDO LELO DE LARREA, SOCIO FONDO DE INVERSIÓN MEXICANO DE VENTURE CAPITAL ALLVP. FOTO: RICHARD ULLOA / LA TERCERA.

FERNANDO LELO DE LARREA, SOCIO FONDO DE INVERSIÓN MEXICANO DE VENTURE CAPITAL ALLVP. FOTO: RICHARD ULLOA / LA TERCERA.

Fernando Lelo de Larrea, socio de ALLVP, revela que esta semana vino a Chile a buscar más oportunidades en startups chilenas y a captar inversionistas institucionales locales para que se atrevan a ir a México. También valora la venta de Cornershop a Uber, donde cuenta que seguirán participando de la propiedad.




Contento, pero cauteloso se muestra Fernando Lelo de Larrea al hablar de la venta de Cornershop a Uber, donde la primera habría sido valorizada por la segunda en más de US$670 millones.

Tiene sus razones, ya que la operación debe pasar por el visto bueno de las autoridades de libre competencia de Chile y de México. Y fue, justamente, el regulador de ese país el que, en junio pasado, botó el acuerdo mediante el que Walmart iba a adquirir la plataforma de despacho de supermercado fundada y dirigida por emprendedores chilenos. La compañía estadounidense iba a desembolsar US$225 millones por la compañía.

De todos modos, el socio de ALLVP, el fondo de inversión mexicano enfocado en venture capital que fue uno de los primeros en apoyar a Cornershop, destaca que ha sido un buen negocio invertir en la firma, lo que se ve reflejado en el aumento de la valorización.

También comenta que el objetivo del fondo apunta a buscar más inversiones en startups chilenas, donde, además de Cornershop, ya participan en Cumplo y Fintual. En ese contexto, esta semana está de visita en el país para participar del evento "Escala tu startup a México", apoyado por la agencia de promoción de inversión extranjera InvestChile, donde expondrá a los emprendedores chilenos los beneficios, oportunidades y desafíos que implican dar el salto al país mexicano. En paralelo, se reunirá con inversionistas institucionales para hablarles sobre el mercado mexicano de venture capital.

En ese sentido, enfatiza que la crisis social que vive el país representa un buen momento para invertir en el talento local.

¿Cuál es el objetivo de esta visita?

En esta ocasión tenemos dos objetivos. Por un lado, vamos a dar una charla con la Asociación Chilena de Venture Capital sobre cómo invertir en México, donde la idea es acercar a los emprendedores al mercado mexicano y, en general cómo expandirse a otros países. En nuestra experiencia, hemos encontrado una fortaleza en el talento chileno para crear negocios que puedan irse a otros países y sean regionales.

También daremos un contexto de cómo se hace negocio en México, el tamaño del mercado, las oportunidades, los retos y las experiencias previas que hemos tenido con nuestras inversiones en firmas chilenas que se han expandido a México: Cornershop, Cumplo y Fintual.

Adicionalmente, estamos buscando fortalecer nuestro fondo III, que lanzamos a fines del año pasado, con capital chileno. Lo que queremos es concluir la transición de ser un fondo mexicano que invierte en la región a ser realmente un fondo regional basado en México.

Para eso es clave atraer capital chileno y atraer atención de los inversionistas institucionales chilenos, que puedan invertir en venture capital como parte complementaria de su portafolio de activos alternativos. Por ello, estamos presentando a distintos inversionistas estas oportunidades, principalmente family office y personas de alto patrimonio.

¿Cuáles son los beneficios de invertir en México?

El principal beneficio es que vemos un ADN y una mentalidad del emprendedor chileno que sale a expandirse regionalmente desde muy temprano, por el tamaño de la economía chilena en relación a la mexicana ven esa necesidad. Es una barrera mental que tienen superada a diferencia de emprendedores de otros países latinoamericanos.

Por el lado de los desafíos, hay una forma diferente de hacer los negocios, hay barreras burocráticas y legales que hay que ir entendiendo, lo que se hace más fácil cuando haces negocios de la mano de un socio mexicano.

¿Cuánto pretenden levantar con el fondo III?

Estamos buscando levantar US$125 millones, lo que es un incremento importante respecto del fondo anterior que era de US$36 millones, mientras que el primero fue de US$6 millones, por lo que hemos tenido un crecimiento muy grande, pero conforme a la evolución del mercado.

Como incorporamos fondos de pensiones mexicanos, rápidamente alcanzamos un monto relevante, ya que ya hemos levantado cerca de US$105 millones y estamos buscando ampliarlo a US$125 millones.

¿En esos US$105 millones ya hay startups chilenas?

Ya hay startups chilenas. Llevamos un año invirtiendo dentro de un plazo de tres a cuatro años en que se debieran concretar todas las inversiones, donde ya hemos hecho cinco inversiones, de las cuales una es chilena: Fintual.

Es la tercera chilena sumando a las dos en las que invertimos en el fondo anterior. Entonces, la idea es ir sumando más inversiones chilenas.

¿Qué sectores les interesan?

Nos gustan cuatro sectores bien diferenciados. FinTech, donde vemos que apenas comienza la transformación digital de los servicios financieros en América Latina, por lo que hay muchas oportunidades. Otro sector que llamamos future of cities, donde vienen temas de movilidad, de logística, de innovación de bienes raíces y de energías verdes.

El tercer bloque tiene que ver con comercio y retail, que implica marketplaces, soluciones como Cornershop, e-commerce. Por último, está lo que llamamos future of human capital, donde está salud, educación y empleo.

¿A cuánto ascenderían las inversiones?

Buscamos inversiones del orden de US$2 a US$12 millones en empresas de tecnología chilenas, donde es muy importante el apoyo que tenemos de InvestChile para atraer inversión extranjera, ya que traemos capital mexicano y de otros países de la región.

Por lo tanto, queremos que los emprendedores sepan de esto y que se acerquen a nosotros para explorar juntos las mejores opciones para sus empresas.

¿Por qué invertir en Chile considerando la crisis social?

Nosotros pensamos que es el momento perfecto para invertir en Chile. Sin duda, la crisis social o los cuestionamientos sociales que están sucediendo son un llamado de atención para toda la región, compartimos muchos dolores entre los distintos países, y Chile que ha tenido una economía más robusta y sofisticada, va como punta de lanza.

Entender estos reclamos sociales, entender las adaptaciones es clave. De todos modos, nosotros invertimos en el largo plazo fijándonos en los fundamentales de la economía, los cuales son poblaciones jóvenes con nuevo poder adquisitivo que están demandando mejores productos y servicios.

Me parece que lo que se está viviendo en Chile es una muestra de que la población es más exigente y demanda mejores soluciones. Parte de esas demandas se reflejan en exigir mejores productos y servicios que se los van a dar en muchos casos instituciones privadas emprendedoras.

¿Cómo ven la venta de Cornershop a Uber?

No cantamos victoria, todavía hay un proceso que se necesita concluir. Todavía hay condicionantes ligadas a las entidades de libre competencia tanto aquí como en México. Más allá de eso, sin duda estamos motivados por el potencial, por la participación de Uber en la empresa y, sobre todo, por los buenos resultados que está teniendo Cornershop en su expansión, en su apertura en Canadá, en su lanzamiento en Perú, en Colombia y ahora la entrada a Brasil.

Ha sido un gran año para Cornershop, la venta a Uber significa una gran transacción y tiene mucho camino por delante todavía.

¿Están haciendo el exit?

Hay negociaciones en desarrollo todavía, pero la idea es seguir apoyando a la empresa en el largo plazo, por lo que pretendemos mantener un porcentaje en la firma.

¿Cómo ven que la valorización de la firma se haya más que triplicado desde Walmart a Uber?

Es un reconocimiento al crecimiento de la empresa, lo que se ve en la curva de crecimiento en sus ventas, número de clientes y en su expansión internacional.

¿Fue un buen negocio para ustedes?

Fue un muy buen negocio. Todavía no está el veredicto final, pero comprueba muchas cosas. Primero, el acierto que tuvimos en voltear para mirar a Chile y confiar en que podíamos acompañar a emprendedores chilenos con enorme talento a crear una empresa regional desde el principio.

Nosotros invertimos desde la primera ronda de financiamiento y acompañamos hasta la serie B, por lo que llegamos al máximo del límite que permitía nuestro fondo por diversificación, cerca de US$5 millones.

¿Creen que pueda darse otro Cornershop en Chile?

Sin duda y por varias razones. Cornershop ha sido una de las puntas de lanza en la transformación de Latinoamérica y genera un efecto multiplicador. Cada vez vemos más emprendedores que surgen de empresas como Cornershop, que ya vivieron de primera mano ese crecimiento acelerado, esa capacidad de generar enorme demanda, de aplicar marketing digital, etc., cuando salen de esas firmas aplican el aprendizaje vivido.

Además, se dio un cambio de tendencia donde antes los emprendedores iban a buscar el capital internacional y ahora es el capital internacional el que los busca.

¿Cómo ha sido la experiencia en Cumplo?

Ha sido una experiencia muy interesante. En esta empresa entramos cuando ya tenía cierta madurez.

Nos gusta mucho que hayan enviado a uno de sus principales ejecutivos a hacerse cargo de la apertura y operación del mercado mexicano en vez de haber contratado a alguien externo. Junto con ello, son uno de los pioneros en tener la certificación de la Comisión Nacional Bancaria para operar en México bajo su modelo de crowdfunding.

Con una base sólida en Chile y un crecimiento importante en México están siendo rentables, lo que va acompañado de una disciplina importante por parte del equipo. Ha priorizado su estado de resultados, su operación, su negocio, su rentabilidad, y no ha levantado tantas rondas de inversiones muy seguido y es más dependiente por el lado de la deuda, tanto privada como bancaria.

¿Cuánto han invertido?

Invertimos menos que en Cornershop porque fue la última inversión del fondo II.

¿Y el caso de Fintual?

Ha sido un proceso fascinante, es una empresa que tomamos desde una etapa temprana y con la combinación perfecta entre lo que hemos aprendido en Cornershop y Cumplo. Es una empresa que está muy fundamentada en un cumplimiento regulatorio estricto, lo que llama la atención considerando que al mismo tiempo es altamente tecnológica, algo muy similar a lo que ocurre con Cumplo.

Además, su vínculo con Sillicon Valley le ha permitido tener un crecimiento muy acelerado y un discurso de startup muy sofisticado, en lo que se parece a Cornershop.

¿Cómo va la expansión de esta firma?

Ya está en el proceso de aprobaciones de las autoridades para comenzar a operar en México como distribuidor de fondos mutuos, por lo que en 2020 podríamos estar operando. Acá hemos invertido más que en Cumplo y más que en la inversión inicial de Cornershop y si las cosas siguen avanzando bien terminaremos teniendo una exposición mayor.

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