Gigantes del consumo básico están luchando de vuelta

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Los productos para el cuidado del cabello pueden ser lucrativos para los gigantes del consumo. FOTO: HANNAH MCKAY / REUTERS

Los resultados del tercer trimestre de Nestlé subrayan el atractivo de las empresas que venden productos básicos para el hogar a medida que el crecimiento mundial se desacelera.




Las empresas de productos envasados ​​vuelven a ser aburridas y los inversionistas están entusiasmados.

La compañía de alimentos más grande del mundo, Nestlé, informó este jueves un crecimiento trimestral de ingresos del 3,7%, excluyendo los cambios de moneda y cartera, en comparación con el mismo período del año pasado. Con esta medida tan importante, el gigante suizo está en camino de su mejor desempeño anual desde 2015.

Hace un par de años, compañías como Procter & Gamble en EEUU y Nestlé y Unilever en Europa, que venden productos básicos para el hogar a consumidores de todo el mundo, estaban bajo asedio. Nuevos rivales estaban ganando cuota de mercado con marcas comercializadas digitalmente y amigables con los millenials, mientras que los inversionistas activistas alentaban a las empresas a reducir costos. Una oferta abortada por Unilever por parte de compañía de alimentos estadounidense Kraft-Heinz a principios de 2017 encarnaba la creencia de que, en ausencia de crecimiento, la reducción de costos era clave.

Esas preocupaciones se han desvanecido a medida que los titulares han aprendido las tácticas de los disruptores y Kraft-Heinz se ha visto obligado a recortar el valor en los libros de sus marcas. Los activistas no se han ido: Dan Loeb tiene una gran posición en Nestlé y Nelson Peltz se sienta en el directorio de Procter & Gamble, pero ya no hacen mucho ruido.

En Nestlé, el crecimiento está siendo impulsado en particular por los nuevos productos en su línea de cuidado de mascotas Purina y un acuerdo con Starbucks para distribuir café en las tiendas de comestibles. La compañía suiza ahora está utilizando su red global integral para lanzar la marca estadounidense en todo el mundo.

El rendimiento inferior en la cartera de Nestlé fue el agua embotellada, donde sus marcas más convencionales, como Nestlé Pure Life, están siendo presionadas por las ofertas de marcas privadas de los minoristas. La compañía anunció una reorganización, integrando el negocio del agua más profundamente en sus operaciones locales.

Los resultados del tercer trimestre de Unilever, también anunciados este jueves, fueron más débiles, con un crecimiento trimestral subyacente de 2.9% y 2.6% excluyendo el impacto de un halagador cambio contable en Argentina.

La compañía, propietaria de marcas como el helado Ben & Jerry's y el jabón Dove, todavía está creciendo bien en los mercados emergentes, pero se ha enfrentado a una serie de problemas competitivos en EEUU en categorías clave como helado, mayonesa y, más recientemente, champú. Procter & Gamble, que informa sus resultados del tercer trimestre la próxima semana, ha estado luchando en el segmento de cuidado del cabello, después de perder terreno ante su rival europeo.

Las grandes acciones de consumo se han recuperado fuertemente este año. Por un lado, los perfiles de crecimiento de las empresas han mejorado principalmente, mientras que por otro, el crecimiento global se ha deteriorado, empujando a los inversionistas a sectores vistos como defensivos. Con 22 veces las ganancias potenciales, las acciones de Nestlé solo parecen baratas en comparación con las de Procter & Gamble en casi 24 veces. Unilever es el negocio relativo en esta canasta, con 20 veces, debido a sus bajas ventas en los mercados desarrollados.

Tales valoraciones están fuera de lugar con la historia, pero los inversionistas pueden ser imprudentes para apostar por la liquidación del comercio en el corto plazo. La amenaza de interrupción de la marca ha sacudido a firmas como Nestlé y Procter & Gamble de su complacencia anterior, haciéndolos mejores empresas. Se están acumulando signos de una desaceleración global y de escepticismo hacia históricas tecnológicas como WeWork. En ese contexto, lo aburrido podría mantenerse caliente.

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