ILC y Habitat, ¿comprar o vender?

Trabajadora de la salud de Punta Arenas apela ante la Corte Suprema para poder retirar sus fondos de AFP Habitat

En lo que va del año, la acción de ILC cae 23,19%, mientras que Habitat pierde 21,37%.




Poco más de cuatro años han pasado desde que se concretó la compra del 40,23% de la propiedad de AFP Habitat por parte de Prudential. La entidad norteamericana pagó $899 por acción y le significó desembolsar US$529 millones. Sin embargo, hoy ese porcentaje vale unos US$254 millones.

En lo que va del año, la acción de ILC es la segunda que más cae en el IPSA (23,19%), mientras que Habitat Habitat anota una baja de 25%. Esto, producto de las expectativas de cambios en el sistema de pensiones y de menores perspectivas para la economía tras la crisis social desatada en octubre pasado y la pandemia. Pero, también, ante el avance del proyecto de ley que permitiría a los afiliados retirar el 10% de los fondos de pensiones.

Guillermo Araya, Gerente de Estudios de Renta 4, señala que desde el estallido social no están recomendando los títulos de Habitat y su matriz, ILC, esto “más allá de si se aprueba o no el retiro del 10%, ya que post pandemia va a ser tema número uno, además de la propiedad del agua. Por ningún motivo Hábitat e ILC”.

Sin embargo, el proyecto podría tener un efecto beneficio para las AFP. Según cálculos de Ciedess, los cotizantes podrían retirar más de US$16.000 millones de sus fondos, lo que implicaría que las administradoras de fondos de pensiones puedan liberar US$166 millones en encaje, cifra que eventualmente podría repartirse como dividendo.

Germán Guerrero, socio de MBI, tiene matices respecto de la compañía. “En el caso de ILC uno de sus negocios es Habitat, pero el Banco (Internacional) es relevante , salud también ( clínicas y centros médicos ) . Hábitat está muy barata, con los dividendos de pocos años pagas la inversión, pero tiene los riesgos obvios que todos conocemos. Y además tiene el encaje que es 1% de los activos administrados, que, si en el extremo se liquidará la AFP, los accionistas recibirían esos fondos”, sostiene.

Al cierre del 2019, la AFP Habitat logró utilidades por US$182 millones, lo que implica un incremento de 49% en comparación a igual periodo del año anterior. Sin embargo, alrededor de la mitad fue el encaje. De hecho, de los US$649 millones que ganó la industria el año pasado, el 46% se explica por ese factor.

Por su parte, ILC anotó ganancias por $91.011 millones en el ejercicio pasado, por debajo de los $102.616 millones de 2018. Un 60% de los beneficios provienen de Habitat, la que controla junto a Prudential con un 80%. Otro 34% de las utilidades provino de la aseguradora Confuturo, 18% de Banco internacional, 6% de Red Salud, y 4% de Vida Cámara.

En 2012, ILC se abrió a bolsa con un precio por acción de $7.061, papel que hoy transa en $5.300.

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