Warren Buffett encontró su "elefante" con participación gigante en Apple

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Warren Buffett, de 89 años, ha guiado al conglomerado Berkshire Hathaway desde 1970. FOTO: SCOTT MORGAN / REUTERS

El valor de la participación se ha más que duplicado a $ 79 mil millones desde que comenzó a comprar en 2016.




Warren Buffett ha lamentado su fracaso en los últimos años para encontrar una "adquisición del tamaño de un elefante".

Pero su Berkshire Hathaway Inc. ha acumulado una participación de US$ 79 mil millones en Apple Inc. desde principios de 2016. Apple ahora representa alrededor del 14% de la capitalización de mercado de Berkshire, más que cualquier otra acción individual en su cartera.

Berkshire gastó alrededor de US$ 36 mil millones en su participación de Apple, dijo la compañía en su informe anual de 2018. Eso supera los aproximadamente US$ 32.7 mil millones que Berkshire pagó para comprar Precision Castparts Corp. en 2016, su mayor adquisición de la historia.

Apple "ciertamente es un elefante" para el Sr. Buffett, dijo Thomas Russo, socio de Gardner Russo & Gardner, un antiguo titular de acciones de Berkshire.

"Demuestra que ciertamente está dispuesto a balancearse en un lanzamiento grande y gordo cuando se trata del plato".

La enorme apuesta de Berkshire por el gigante tecnológico subraya cómo el enfoque de inversión del Sr. Buffett ha cambiado a lo largo de los años, especialmente a medida que los valores del mercado han aumentado y las empresas tecnológicas se han vuelto más prominentes.

Las acciones de Berkshire han tenido un rendimiento inferior al retorno total del S&P 500 en la última década, lo que ha llevado a algunos inversionistas a preguntarse si el conglomerado de Omaha, Nebraska, ha crecido demasiado para vencer al mercado. Incluso después de que Berkshire invirtió decenas de miles de millones de dólares en la compra de acciones de Apple, su efectivo total continuó creciendo y alcanzó un récord de US$ 128 mil millones al 30 de septiembre. Algunos inversores han agitado a Berkshire para comprar más acciones o pagar un dividendo.

Berkshire publicará sus resultados de 2019 y la carta anual del Sr. Buffett a los accionistas este sábado. Las cartas ampliamente leídas del Sr. Buffett típicamente tocan una variedad de temas de negocios e inversiones, además de discutir los resultados de Berkshire.

Buffett, presidente y director ejecutivo de Berkshire, pasó sus primeros años de inversión tratando de comprar "cigar butts" (colillas de cigarro) o compañías que vendían tan por debajo de su valor que una inversión probablemente sería rentable sin importar el rendimiento de la empresa. Más tarde hizo la transición para enfocarse en comprar compañías bien administradas con fuertes ventajas competitivas a precios razonables.

Aún así, el Sr. Buffett evitó en gran medida invertir en compañías tecnológicas durante años, diciendo que no las entendía.

El Sr. Buffett comenzó a estudiar a Apple después de que uno de los gerentes de su cartera, Ted Weschler o Todd Combs, comprara cerca de US$ 1 mil millones en acciones de Apple para Berkshire a principios de 2016. Mientras estudiaba la compañía y cuestionaba a sus bisnietos sobre su lealtad a los productos Apple, Buffett decidió que Apple era una empresa minorista que podía entender.

"No entré en Apple porque era una acción tecnológica", dijo Buffett en la reunión anual de Berkshire en 2018. Citó la fortaleza de la marca de la compañía y su estrategia de retorno de capital. "No creo que eso requiera que desarme un iPhone o algo así y descubra cuáles son todos los componentes o algo así. Creo que es mucho más la naturaleza del comportamiento del consumidor ", dijo.

El Sr. Buffett agregó al portafolio de Berkshire acciones de Apple agresivamente en 2017 y 2018. Berkshire es el segundo mayor accionista de Apple y tenía el 5,6% de la compañía a fines de 2019, según FactSet.

En una entrevista con CNBC el año pasado, el presidente ejecutivo de Apple, Tim Cook, dijo que consideraba la inversión de Berkshire como un privilegio. "El hecho de que tengamos el mejor inversor a largo plazo en acciones es increíble", dijo.

La apuesta de Berkshire ha valido la pena. Las acciones de Apple se dispararon un 86% en 2019 y han subido otro 10% en lo que va del año.

"Lo sorprendente es lo rápido que aumentó", dijo Doug Kass, presidente de Seabreeze Partners Management Inc. Dado el tamaño actual de la participación de Berkshire en Apple, "me parece que sería prudente para [el Sr. Buffett] desprenderse de algunas acciones", dijo.

Buffett ha preferido durante mucho tiempo mantener una cartera concentrada de acciones.

En su carta de 1993 a los accionistas, el Sr. Buffett dijo que los inversores desinformados deberían diversificarse. Pero "si usted es un inversionista que sabe algo ... la diversificación convencional no tiene sentido para usted", dijo. "No puedo entender por qué un inversor de ese tipo elige poner dinero en un negocio que es su vigésimo favorito en lugar de simplemente agregar ese dinero a sus principales opciones".

Berkshire vendió un pequeño porcentaje de sus tenencias de Apple entre mediados de 2018 y finales de 2019, según las presentaciones de valores. Esas ventas fueron hechas por el Sr. Weschler o el Sr. Combs, quienes administran una cantidad fija de dinero para Berkshire, según una persona familiarizada con las inversiones.

Algunas de las otras grandes inversiones de Berkshire han tropezado. Berkshire posee el 27% de Kraft Heinz Co., que cayó un 25% el año pasado y ha disminuido otro 15% este año. Buffett dijo el año pasado que Berkshire y 3G Capital pagaron en exceso en 2015 cuando ayudaron a formar Kraft Heinz.

Las acciones Clase A de Berkshire subieron un 11% en 2019. Cerraron el miércoles a US$ 344,000, un 1.3% más hasta la fecha.

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