Fondos de bonos estarían listos para despegue de tasas

Para los inversores en bonos que redoblaron las apuestas contra los rendimientos soberanos superbajos en Estados Unidos y el norte de Europa, la reivindicación finalmente podría haber llegado.

Los gerentes de cartera de firmas como Goldman Sachs Asset Management, Franklin Templeton y Aviva Investors están entre aquellos que hace poco ampliaron las posiciones cortas en deuda gubernamental de plazo de vencimiento más largo: apuestas con potencial para tener un generoso rendimiento en momentos en que una caída envuelve al mercado mundial de bonos.

Los 20 mayores fondos comunes de inversión en euros también están en condiciones de beneficiarse, de acuerdo con las investigaciones de JPMorgan. Los gerentes de cartera con efectivo para comprar títulos sin recurrir a préstamos pasaron de manera agresiva a una posición corta el mes pasado, lo que indica que están relativamente bien posicionados para la tormenta perfecta que se abatirá sobre los mercados de tasas de interés.

Los datos económicos estadounidenses excelentes que se conocieron el miércoles, expectativas monetarias contractivas y precios de las materias primas más sólidos han llevado a los bonos del Tesoro a 10 y 30 años a una banda de negociación más alta, mientras que menores temores por la trayectoria fiscal de Italia contribuyeron a castigar los precios de los bonos alemanes.

Todo esto indica que los grandes inversores que abogan por una normalización del corazón del mercado mundial de bonos al fin podrían tener una racha de suerte.

"Tenemos una posición estructural de duración corta en EEUU porque prevemos que la Reserva Federal seguirá normalizando la política y que la inflación aumentará conforme aumente el crecimiento del empleo y la presión salarial", declaró en entrevista James McAlevey, gerente de cartera del Aviva Investors Multi-Strategy Fixed Income Fund.

El equipo de McAlevey ha iniciado operaciones tácticas en corto a través de permutas de largo plazo.

Otros grandes inversores han redoblado su postura bajista en los últimos meses.

Goldman se infraponderó en tasas europeas en su Strategic Income Fund de US$3.400 millones a lo largo del verano boreal, reforzando la postura general de duración negativa del fondo, de acuerdo con sus presentaciones. La medida se vio impulsada por las expectativas de que el Banco Central Europeo comience a elevar las tasas de interés en el cuarto trimestre del año que viene, expresaba la presentación.

Franklin Templeton redujo su fondo principal, el Global Bond Fund, a menos 1,14 años a fines del segundo trimestre, según sus presentaciones. El gerente del fondo, Michael Hasenstab, le dijo a Bloomberg Television meses atrás que el rendimiento de los bonos del Tesoro de referencia podían aumentar a 4%.

Los fondos de Goldman y Templeton han tenido un desempeño superior al de la mayoría de sus pares en el último mes.