Lionel Olavarría:"Entramos a un mercado que tiene un PIB igual al de Chile"

Lionel Olavarría estaba a inicios de la semana en Madrid, de vacaciones, cuando supo que se había reabierto la opción, hasta ese día cerrada, de concretar la mayor compra internacional de su historia. Y en pocos días cerró el trato. El viernes, BCI acordó la adquisición del City National Bank of Florida, en US$ 882,8 millones, al grupo español Bankia, que se deshizo de ese activo como consecuencia de la crisis hispana. El nuevo banco se suma a la sucursal que desde 1999 tiene el BCI en Miami. El City National Bank agregará activos por US$ 4.337 millones. La compra será financiada con una mezcla de aumento de capital y emisión de bonos y el pago comprometido equivale al 12,6% del patrimonio bursátil del BCI al 23 de mayo. El gerente general del BCI cuenta aquí cómo se hizo la mayor operación en el extranjero del banco presidido por Luis Enrique Yarur. Y la importancia que tendrá para el tercer banco privado chileno.

Bankia contactó a 31 entidades, seis hicieron ofertas no vinculantes y tres negociaron al final. ¿Por qué ganaron la compra?

Principalmente, porque seguimos el proceso muy de cerca. Todos nuestros documentos fueron bastante más avanzados que la competencia y la ejecución del equipo nuestro fue impecable, con mucha rapidez de respuesta y reacción, buscando soluciones creativas para llegar a un acuerdo.

¿Qué fue lo más difícil de esta negociación?

El momento en que ellos nos avisaron que comenzaban a hablar exclusivamente con el Banco do Brasil. Realmente fue difícil aceptar eso, pero esperamos y se produjo una pequeña grieta en las conversaciones que ellos tenían. Entramos rápidamente y cerramos.

¿Cuándo se reabrió la opción?

Yo estaba en Madrid, de vacaciones, por las fiestas del 21 de mayo. Me llamó mi asesor legal y me comunicó que existía esta posibilidad. Rápidamente, estando allá, conversé con el CEO de Bankia, José Sevilla, y me dijo que sí, que podían conversar con nosotros. Preparamos al equipo, viajamos a Nueva York y cerramos.

¿Banco do Brasil había ofrecido más que ustedes?

La diferencia era marginal. Todas las ofertas, entiendo, no tenían diferencias importantes.

¿Qué importancia estratégica tiene esta operación para el BCI?

Estamos entrando a un mercado que tiene un PIB igual al de Chile, en Miami solamente. El estado de Florida es el segundo estado que más ha crecido en el último tiempo. Es un mercado desarrollado, que tiene bajo riesgo. Todos los activos ya están saneados y a precios muy razonables. Es una oportunidad única. Llevamos 14 años y conocemos qué tipo de mercado es. Nuestro foco va a ser medianas empresas e individuos...

¿Qué participación de mercado tienen en Florida?

La participación de mercado es superior al 2% en depósitos. En el estado de Florida participan también bancos nacionales como Citibank, Bank of America y otros.

¿Y cuál es la meta?

No está fijada tanto por el lado de las colocaciones, sino que por los cruces que vamos a hacer con la cartera de retail que es afluente (personas de altas rentas), que es muy importante. Y se ha seguido un proceso de saneamiento muy importante en los últimos 2 o 3 años, en todos los aspectos, regulatorios, de sistemas, se han hecho inversiones importanes. Es una plataforma de despegue impecable, tanto por el equipo de gestión como por los sistemas, los procesos y lo que han hecho con la cartera, que tiene 0,81% de mora...

¿Cuáles son los riesgos de esa operación? EEUU vivió la crisis subprime en 2008...

Entiendo esa preocupación, pero todas las noticias que tenemos de EEUU van mejorando día a día. La calidad de los activos en Florida, en los bancos, ha aumentado considerablemente y adicionalmente vemos que el mercado inmobiliario ya recuperó sus precios precrisis, sobre todo en las zonas prime. Hoy están igual o más caras que antes, por lo tanto, podríamos dar por declarado que la crisis ya pasó. Lo que falta ahora es volver a los crecimientos que ha tenido el estado de Florida...

Las ganancias de la banca en Chile han caído este año, ¿esta es una manera de evitar la volatilidad?

Sí, absolutamente. A mediano plazo, pensamos que teníamos que estar en otros mercados para diversificar ingresos, tener mayores crecimientos y, en este caso, EEUU es un país desarrollado de muy bajo riesgo. Se consiguen a futuro buenas rentabilidades en mercados de menor riesgo. Para dar una señal de lo que estoy hablando, los créditos a empresas medianas, que son bastante grandes en EEUU, tienen spread superiores en uno, a veces más, puntos porcentuales, pero tienen garantías reales. Es un mercado más sofisticado, que tiene más competencia, pero que también es más cuidadoso a la hora de prestar, y esa es una práctica normal.

CorpBanca entró a Colombia y ustedes en EEUU. ¿Es una nueva internacionalización de la banca?

Dada la supervisión, las buenas prácticas del sistema financiero chileno, la banca chilena es una banca mundial. Evidentemente estamos en condiciones de poder entrar en otros mercados, regionales o de otros países.

¿Y van a intentar entrar a otros mercados? Las firmas chilenas van mucho a Perú y Colombia. ¿Han visto oportunidades en mercados más cercanos a Chile?

No puedo comentar eso, pero no lo descarto. Históricamente los bancos en Florida se vendían a 3 veces libro, hoy los bancos en Colombia se transan a 2,1 veces libro y los peruanos se transan a 2,8. Tanto los peruanos como chilenos estamos caros. Nosotros estamos comprando este banco americano a 1,5 veces libro.

¿Pueden haber más oportunidades en la región?

Podrían haber de cualquier tipo. No quiero cerrarme a las oportunidades que pueden existir. El BCI ha participado en todos los procesos que se han dado a la luz pública, pero en muchos de ellos no había generación de valor. En este caso pensamos que en corto plazo se generará valor y en el mediano plazo es algo estratégico...

¿La proyección de crecimiento de su negocio en EEUU es mayor que en Chile?

A futuro puede ocurrir, dependiendo de las condiciones económicas de nuestro país, lo que pase con el cobre y lo que se comenta sobre el crecimiento sostenible que puede tener Chile, que efectivamente en el estado de Florida pueda haber oportunidades más interesantes. Ahora, como total, pienso que Chile seguirá creciendo más que EEUU completo.

La acción cayó 4,65% el viernes. ¿Por qué cree que el mercado reaccionó de esa manera?

Cuando uno mira el precio que estamos pagando, aparentemente se estaría pagando un precio alto, pero no lo vemos así. Estamos hablando de 22 veces precio utilidad, pero ese ratio siempre está relacionado con el crecimiento de las utilidades que uno está viendo. Y nosotros estamos viendo un crecimiento muy fuerte de la utilidad para los próximos años. En nuestro due diligence de negocio determinamos que tiene importantes palancas de crecimiento. Algunos indicadores: el benchmark de este banco con bancos de similar tamaño indica que su retorno de activos es muy malo, es 0,8, la mitad de lo que tiene un banco de su tamaño, su número de empleados y su número de sucursales. También la rentabilidad sobre capital de ese grupo es de 22% y este está muy bajo en eso. Hay una oportunidad de incremento importante porque tiene una gran liquidez, tiene US$ 1.000 millones colocados a muy baja rentabilidad y eso es relativamente simple de mejorar, con impacto importante en las utilidades. No realiza negocios que nosotros sí tenemos en la sucursal de Miami, que le puede dar servicios como comex (comercio exterior), Tesorería. Tampoco están haciendo cash management. Nosotros estamos postulando para un broker dealer que va a poder generarles productos de asset management a la red, a toda su cartera de clientes. Hay una serie de cosas que se ven muy claras de cómo incrementar la utilidad.