Peso chileno es la segunda moneda que más se ha apreciado en 2012

"País fuerte, moneda fuerte", esa es la frase que ha utilizado en varios seminarios el ex presidente del Banco Central, José de Gregorio, para explicar el escenario de apreciación que atraviesa el peso chileno: en un año la moneda chilena es la segunda que más se ha apreciado con respecto del dólar, escalando $ 33,07, lo que equivale a 6,84% y la ubica detrás del peso colombiano, que acumula la mayor alza, con 6,90%. El peso méxicano es la tercera moneda con un avance de 5,17%.

"Este año ha sido muy positivo para el peso chileno y se fundamenta en varios aspectos. El primero y más importante es la diferencial de tasas de interés que ha existido a lo largo del año en Chile con respecto de EEUU, que hace factible que mayores flujos de capital ingresen a Chile", indicó Sergio Tricio, de Forex Chile.

El economista jefe del Banco Santander, Pablo Correa, agregó que el fortalecimiento del peso chileno no responde sólo a un ataque especulativo, sino que "se relaciona con la posición de crecimiento relativo de Chile con respecto del mundo, de resistencia financiera y la solvencia fiscal". A ello, se suma el buen precio que ha mantenido el cobre y que en lo que va del año promedia US$ 3,60 la libra.

El dólar cerró ayer en $ 481,63 y las perspectivas para el 2013 señalan que la divisa se ubicará entre los $ 470 y los $ 500. En la parte más baja de las proyecciones se ubica Forex, que espera que el rango promedio sea de $ 480, con un máximo cercano a $ 490 y un mínimo de $ 470 en el primer semestre. Ronald Volphi, operador de dólar de Euroamérica indicó que "la banda sería entre $ 470 y $ 490, ya que por debajo de ese nivel aparece el ruido de la intervención".

Fernando Soto, de Banchile Inversiones, prevé que la divisa se ubique en $ 490. "Esperamos un escenario económico externo similar a 2012, pero con un crecimiento más lento". Alejandro Puente, del BBVA, proyectó que el tipo de cambio se ubicará en torno a $ 498.

En la parte alta de las proyecciones está el análisis de Cristóbal Doberti, de Bice Inversiones, que espera un promedio de $ 500.

Alza de tasa e intervención

En la evolución proyectada para el dólar en el mercado nacional también los expertos consideran la trayectoria que presentaría la tasa de interés. Al respecto, Correa sostuvo que si la demanda interna continúa fuerte con presencia de "brotes inflacionarios", el Banco Central deberá comenzar a subir la tasa de política monetaria en 25 puntos base durante el primer semestre. Este factor contribuiría a que la diferencial de tasa impulse el ingreso de capitales y también el descenso en el tipo de cambio. "El BC estará en un escenario complicado, que podría incluso, tornase en una situación de intervención con alza de tasas", apuntó Correa. Doberti acotó que "el BC realiza movimientos de tasa para controlar la inflación. Si eso lleva a una mayor apreciación del peso puede llevar a una intervención en el mercado cambiario, pero son dos medidas independientes".

FMI se abre a control de capitales

El Fondo Monetario Internacional (FMI) suavizó su oposición a los controles sobre los flujos de capitales, en un informe publicado ayer. "En determinadas circunstancias, las medidas de control de flujos de capital pueden ser beneficiosas", aseguró la entidad dirigida por Christine Lagarde. "No deben, sin embargo, ser sustituto de un ajuste macroeconómico apropiado", advirtió el Fondo.

El organismo destacó que los flujos de capitales internacionales han aumentado notablemente en la última década. Entre 1980 y 1999 representaban cerca de 5% del Producto Interno Bruto (PIB) mundial y en 2007 llegaron a un 20%.

El fondo sigue defendiendo los efectos positivos de la liberación de los flujos, pero advierte que debe ser "bien planeadas y oportunas".

"Si son volátiles o grandes en relación con la economía y mercados financieros del país", pueden llevar a "booms y estallidos de créditos en los precios de los activos", advirtió el FMI en su informe.