Fondos soberanos suben US$2 mil mills. en 2017 y anotan mayor nivel desde su creación

Las noticias fiscales en 2017 no fueron positivas. El déficits fiscal efectivo llegó a su mayor nivel desde 2009 y el Gobierno no cumplió la meta autoimpuesta de reducir el déficit estructural en 0,25%. Sin embargo, dentro de este magro panorama sobresalen los resultados que registraron los Fondos Soberanos en 2017, ya que totalizaron US$24.749 millones, lo que representa un alza de US$2.115 millones frente al cierre de 2016 y, a su vez, se ubica en el mayor nivel desde que se creó esta política de ahorro fiscal en 2007.

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Según la Dirección de Presupuestos (Dipres), el Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES) registró un valor a precios de mercado de US$14.738 millones al 31 de diciembre, mostrando así su mayor monto desde 2008, cuando anotó recursos por US$20.210 millones. Desde su creación a la fecha, este fondo registra aportes por US$21.765 millones y retiros por US$10.852 millones.

De acuerdo al informe, en términos trimestrales, se observa que el valor a precios de mercado de este fondo registró un aumento de US$123,77 millones en relación a septiembre de 2017. Dicha variación se explicó por una ganancia de capital de US$86,27 millones debido a la apreciación frente al dólar de las principales monedas en las que invierte el fondo y al positivo desempeño de las bolsas internacionales observadas en el cuarto trimestre. Asimismo, se acumularon intereses devengados por US$38,32 millones y costos de administración, custodia y otros conceptos por US$83 mil.

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En relación al destino de las inversiones del fondo, un total de US$8.637 millones (58,60%) se encontraban en Estados Unidos y Japón, mientras US$4.572 millones (31,02%) en Alemania, Suiza y Francia, mientras que US$1.529,08 millones (10,37%) estaban en otros países.

El Fondo de Reserva de Pensiones (FRP), en tanto, totalizó US$10.010 millones siendo también su mayor nivel desde 2007. Desde su creación a la fecha, ha recibido aportes por US$8.371 millones y retiros por US$313,95 millones. Al igual que el FEES, la principal explicación del incremento se debe a una ganancia de capital y a la apreciación respecto al dólar de las principales monedas en las que invierte el fondo y al positivo desempeño de las bolsas internacionales observadas en el trimestre.

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Escenario positivo

Hermann González, economista principal de BBVA, afirmó que el alza en los fondos soberanos responde principalmente al comportamiento de las bolsas internacionales. "Los fondos se beneficiaron de un escenario muy positivo de los mercados internacionales y de la apreciación que tuvieron las monedas distintas al dólar".

La economista de LyD, Carolina Grünwald, aseveró que "el desempeño tanto del FEES como del FRP estuvo, efectivamente, muy ligado al buen escenario externo". Destacó que "durante 2017 no se realizaron retiros del FEES para ingresar al FRP, el cual recibió aportes por US$505,15 millones durante el segundo trimestre de 2017 al tiempo que se realizaron retiros por US$313 millones en el trimestre siguiente. El FEES, en tanto, no realizó retiros ni recibió aportes".

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El Fondo de Estabilización Económica y Social fue constituido el 6 de marzo de 2007, con un aporte inicial de US$2.580 millones. De éstos, US$2.563 millones correspondían al saldo del antiguo Fondo de Estabilización de los Ingresos del Cobre, que concluyó su operación refundiéndose en el FEES. El objetivo es permite financiar eventuales déficit fiscales y realizar amortizaciones de la deuda pública, contribuyendo así a que el gasto fiscal no se vea mayormente afectado por los vaivenes de la economía mundial y la volatilidad de los ingresos que provienen de los impuestos, el cobre y otras fuentes.

El Fondo de Pensiones, en tanto, se constituyó el 28 de diciembre de 2006, con un aporte inicial de US$604,5 millones. Su objetivo es apoyar el financiamiento de las obligaciones fiscales derivadas de la garantía estatal de las pensiones básicas solidarias de vejez y de invalidez, así como los aportes previsionales solidarios considerados en la Reforma Previsional. De este modo, se complementa el financiamiento de futuras contingencias en materia de pensiones.