Mercado de bonos corporativos en el exterior seguirá siendo atractivo, tras marcar récord en 2012

Histórico. Así será recordado 2012, en términos de la emisión de deuda corporativa en el extranjero de las grandes firmas chilenas. El monto de las colocaciones de bonos aumentó 60,1% respecto del año anterior, tras alcanzar los US$ 7.686 millones, según Wac Inversiones (ver tabla).

Para 2013, el mercado seguirá siendo interesante, sostiene la gerenta de Renta Fija de la entidad, Paula Solís. "Dados los niveles históricamente bajos de las tasas en dólares y la caída de los spreads, sería atractivo para las firmas seguir colocando en el extranjero".

LarrainVial y Celfin Capital, en tanto, tienen diversas proyecciones. "A la fecha, dentro de la región, el volumen de emisiones es cercano a los U$ 7.000 millones, pero las perspectivas son menores a las de 2012", afirma Jaime Lizana, gerente de Crédito Latinoamericano de LarrainVial. Para Chile, su previsión es que el grueso de las emisiones provenga del sector bancario con investment grade.

"Hemos visto una fuerte demanda en las emisiones high yield latinoamericanas. Por lo mismo y con niveles de tasas más altos y mejores fundamentos que otras regiones, América Latina presenta un mayor atractivo", dice.

Gonzalo Ferrer, director de mercados de deuda y estructuración de Celfin Capital, explica que la sorpresa podría venir por el lado de las empresas que nunca han colocado deuda fuera. "En 2013 mantendremos volúmenes relativamente altos de colocaciones y veremos a nuevos emisores saliendo de Chile. Si bien el volumen de colocaciones chilenas en el extranjero dependerá mucho de las necesidades de financiamiento corporativo, las condiciones son atractivas y vemos una oportunidad en los mercados internacionales para emisores high yield", afirma.

En cuanto a las grandes empresas, añade Lizana, "la mejor opción es el refinanciamiento de deuda a mayores plazos, considerando el bajo nivel actual de las tasas de interés. Esto les permitirá mantener perfiles de vencimiento más holgados, deuda más barata y líneas de crédito disponibles ante cualquier imprevisto".

En enero, las empresas chilenas acumularon US$ 1.600 millones en colocaciones de bonos en el extranjero, según Wac Inversiones. Esto corresponde a la colocación de US$ 800 millones de CorpBanca, US$ 500 millones de CorpGroup Banking y US$ 300 millones de Automotora Gildemeister. Se suma el anuncio, por US$ 500 millones, de CMPC.