El acuerdo de US$30.000 millones de GE y AerCap agrega presión sobre Boeing y Airbus

General Electric Co. decidió combinar su negocio de arriendo de aviones con AerCap de Irlanda, en un acuerdo valorado en más de UD$30.000 millones que presiona los precios de los aviones y los fabricantes de aviones.

Las compañías de alquiler de aviones ya representan la mitad de la flota mundial de aviones de pasajeros y se espera que un acuerdo que combine a los dos actores más grandes tenga efectos en cadena para las aerolíneas y los dos fabricantes de aviones dominantes, Boeing y Airbus.

El acuerdo también podría intensificar la competencia a fuego lento entre los arrendadores y los fabricantes de aviones que intentan obtener pedidos de los transportistas mientras miran más allá de la recesión de viajes impulsada por la pandemia. que ha dejado miles de aviones estacionados.

“Va a ser un mercado de compradores para las aerolíneas”, dijo Eric Bernardini, director gerente de AlixPartners LLC, una firma consultora. “Los arrendadores van a competir con los fabricantes de aviones para colocar aviones”.

El acuerdo entre GE y AerCap crea una empresa de leasing con más de 2.000 aviones y 500 adicionales por encargo, que alquila a cientos de transportistas.

Boeing declinó hacer comentarios. El fabricante de aviones ha dicho anteriormente que trabaja en estrecha colaboración con los arrendadores, lo que, según los ejecutivos de la compañía, ayudó a la industria al mover los aviones para satisfacer la demanda. Airbus dijo que mantenía una buena relación con AerCap y Gecas y se negó a comentar sobre cualquier transacción potencial.

La industria del arrendamiento de aviones se desarrolló en la década de 1970, inicialmente prestando servicios a aerolíneas más débiles que no podían permitirse comprar aviones por sí mismas. Los arrendadores realizan pedidos al por mayor y aseguran una financiación más barata, transfiriendo parte de los ahorros a las aerolíneas. Los transportistas alquilan aviones, generalmente durante cinco a 12 años, en lugar de comprarlos directamente, manteniendo la deuda fuera de sus balances.

El negocio ahora se ha generalizado. Delta Air Lines, JetBlue Airways y Southwest Airlines se encuentran entre las aerolíneas que venden aviones que ellos mismos encargaron a compañías de arrendamiento y los alquilan. Esa relación ha convertido a las grandes empresas de arrendamiento de aviones en una fuente vital de efectivo para las aerolíneas durante el pasado año tumultuoso. Las ventas de aviones recaudaron miles de millones de dólares, con el aumento de efectivo que se suma a los arrendadores que acuerdan diferir parte del alquiler de los aviones existentes.

“Creo que sin nosotros y la comunidad de arrendamiento, la industria de las aerolíneas estaría en una situación mucho peor de lo que está hoy”, dijo John Plueger, director ejecutivo de Air Lease, un gran arrendador de aviones, en una llamada a inversionistas la semana pasada.

Con más de 900 aviones en propiedad o administrados por otros inversionistas, Gecas solo es superada por AerCap en tamaño de flota. Alquila aviones de pasajeros fabricados por Boeing y Airbus, muchos con motores fabricados por GE, así como jets regionales y aviones de carga a clientes que van desde aerolíneas emblemáticas hasta empresas emergentes. Gecas tenía US$35.900 millones en activos al 31 de diciembre.

AerCap tiene un valor de mercado de US$7.500 millones y alrededor de 1.050 aviones de propiedad o administrados, así como casi 300 pedidos. La compañía tiene experiencia en hacer acuerdos, pagando alrededor de US$ 7.600 millones en 2014 para comprar International Lease Finance de American International Group.

Aún así, el mercado de arrendamiento de aeronaves permanece fragmentado, probablemente disminuyendo la posibilidad de un desafío antimonopolio a una unión. Una entidad fusionada de AerCap y Gecas tendría alrededor del 7% de la flota mundial de aviones de pasajeros y el 4% de los pedidos de Airbus y Boeing, según Jefferies.

Las grandes empresas de leasing han concentrado sus compras en los aviones más populares, incluidos los aviones de fuselaje estrecho Airbus A320neo y Boeing 737 MAX más utilizados en rutas nacionales y más cortas. Sus flotas de aviones de fuselaje ancho utilizados en rutas internacionales consisten principalmente en Airbus A350 y Boeing 787 Dreamliners. Esta concentración permite a los arrendadores trasladar los aviones entre clientes si la demanda cae en una región e incluso recuperarlos si un transportista se mete en problemas.

Las empresas de arrendamiento generalmente no quieren comprar los primeros aviones de la línea de producción, que pueden tener problemas iniciales, así como el último, que a menudo tiene problemas para mantener su valor.

Las acciones de las empresas de arrendamiento de aviones cayeron junto con gran parte del mercado en los primeros días de la pandemia cuando las aerolíneas dejaron en tierra los aviones y buscaron recortes en el alquiler. Pero muchas de las acciones de los principales arrendadores se han recuperado desde entonces a medida que se alivian los cierres y las perspectivas para los viajes comienzan a mejorar.

Sin embargo, AerCap y Gecas han realizado amortizaciones del valor de algunos aviones más antiguos restantes.