Coronavirus conduce a la peor jornada en los mercados desde comienzo de la guerra comercial

A principios de 2018, Donald Trump comenzaba a aterrizar su proteccionismo en políticas concretas, desatando una caída generalizada en las bolsas internacionales ese lunes 5 de febrero. Es desde ese entonces que no observaban movimientos tan severos como el de ayer. Nuevamente en un arranque de semana, el MSCI World retrocedió 3%, mientras que la volatilidad, medida en el índice VIX de Chicago, escaló 46,55%.

La jornada ya se mostraba tensa con las primeras operaciones en Asia, donde la propagación del virus en el mundo opacó las noticias de China, que rebajó la alarma en Guangdong, la segunda ciudad más afectada por el Covid-19. Así, con 8 fallecidos y más de 800 contagiados, en Corea del Sur el Kospi retrocedió 3,9%, liderando las bajas de la región.

En Europa la situación fue peor ante la escalada de contagiados en Italia, que en cuatro días pasó de tener tres casos confirmados a los actuales 239, con cinco muertos. En ese contexto la bolsa de Milán se derrumbó 5,43%, También hubo fuertes bajas en Londres, París y Frankfurt, que cedieron por encima de 3%, de manera que el EuroSotxx bajó 4%. Esta fue la peor jornada desde el Brexit.

La fuerte reacción no sorprendió a Raffaella Tenconi, economista jefe de ADA Economics, quien destaca que "las medidas que ya se están tomando son muy significativas y aunque la cuarentena es recomendada, se debe tener en consideración que se paralizará la parte nuclear del país. Es mucho más grande que solo las 11 ciudades (…) estamos hablando de un área que usualmente contribuye más de un tercio al PIB de Italia". En ese marco, en conversación con Bloomberg TV, subrayó que "si es solo una semana de cierre el impacto será menor, pero si asumimos que esta epidemia no se habrá ido para el próximo lunes, entonces creo que una contracción de 1% este año es posible".

Con estos antecedentes, a los que se sumaba una caída superior a 3,5% en los dos índices de petróleo (WTI y Brent), Wall Street se inclinó por las ventas apenas sonaron las campanas de apertura. A los retrocesos de 3,6% en el Dow Jones y 3,3% en el S&P 500, se plegaros los mercados latinoamericanos, entre ellos el IPSA con un descenso de 2,25%.

Ese no fue el único impacto que se observó en Chile, donde también se lidia con la incertidumbre propia del momento político que atraviesa el país. De esta manera, al cierre de las operaciones de hoy, el dólar se ubicó en $808, lo que implicó un alza diaria de $5,2, y desde el miércoles pasado, el tipo de cambio se mantiene sobre los $800.

En la misma línea, las dudas respecto a una menor demanda de cobre por parte de China golpean a los precios. Al cierre de las operaciones de ayer, el metal rojo se ubicó en US$2,56, su menor nivel en dos semanas. Desde el 20 de enero, cuando la Organización Mundial de la Salud confirmó el contagio entre humanos, el metal rojo acumula una caída de 9,4%.

Si bien el desempeño está en línea con los movimientos de las divisas emergentes, las apuestas de extranjeros contra el peso chileno reflejan el riesgo por la exposición a China.

La medición del jueves pasado encendió las alarmas, pues se observó una salida neta de US$753 millones del mercado local, monto que no se veía desde el 20 de diciembre. En lo que va del año, los inversionistas externos han retirado capitales por US$4.100 millones, lo que impacta en la oferta de dólares en la economía local, y en consecuencia, presiona al tipo de cambio al alza.

"Luego de que todo el mes estuvo más bien plano, la salida que registró la posición neta en la jornada del jueves pasado es relevante, pues no se veía un monto así desde hace un tiempo. Las últimas semanas los movimientos fueron entre salidas y entradas por montos en torno a los US$200 millones", explica la economistas de Euroamerica, Martina Ogaz.

Considerando que las posiciones netas de carry trade cuentan con un desfase de dos días hábiles, desde el mercado explican que el retiro de capitales por parte de los inversionistas extranjeros responde en mayor a medida al impacto del coronavirus en las economías emergentes. "Desde el inicio del brote de coronavirus, el flight-to-quality, (apetito por activos refugio) se ha incrementado y eso ha llevado a una salida de agentes externos, lo que genera presión sobre el peso chileno", dice la economista de Bci Estudios, Francisca Pérez.

A pesar del avance de la divisa norteamericana, la volatilidad del tipo de cambio se mantiene en un nivel de 11%, luego de haber escalado hasta 15% previo al anuncio de intervención.