El club de los que creen en un mineral de hierro a US$100 suma miembros con cada día que pasa.

A medida que las consecuencias del derrumbe de una represa de Vale SA y las suspensiones de minas alimentan las expectativas de que el mercado sufra un ajuste, cada vez más analistas identifican perspectivas de un alza de los precios, que incluyen hipótesis en las cuales estos alcanzan los tres dígitos.

"Si se pierden en total 50 millones de toneladas, prevemos que los precios pueden sostenerse en US$85 por tonelada y, si las pérdidas llegasen a 75 millones, nos parece que los precios pueden sostenerse en US$100", dijo Rohan Kendall, analista principal de Wood Mackenzie Ltd., haciendo referencia a las posibles pérdidas sufridas por otras mineras que usan el mismo tipo de represa.

Los futuros de mineral de hierro subieron al nivel más alto desde 2014 este mes, al trepar a los US$90, en tanto los inversores lidiaban con las consecuencias de la interrupción en Brasil. Sin embargo, el impacto del caos sigue siendo difícil de estimar porque, si bien Vale identificó una pérdida de suministro de hasta 70 millones de toneladas, la empresa podrá compensar parte de esto. También se especula que otras mineras puedan intentar aumentar su producción, aunque la capacidad de agregar muchas toneladas de las otras grandes mineras, como BHP Group y Rio Tinto Group, sigue en duda.

"Los precios se han mantenido sólidos los últimos dos años y las otras grandes mineras han tratado de maximizar la producción", dijo Kendall por e-mail, y mencionó a BHP, Rio y Fortescue Metals Group Ltd, las tres principales exportadoras de Australia. "Tienen poco margen para extraer más toneladas de las que ya pronosticamos, porque las limita la capacidad de su infraestructura".

Proyecciones

Tras el desastre del 25 de enero —que causó la muerte de más de 150 personas— los precios avanzaron y luego cedieron parte de ese aumento. Los futuros en la Bolsa de Singapur tocaron US$94 el 8 de febrero, y los precios al contado alcanzaron su pico el mismo día al llegar a US$91,50. El mineral de hierro no cotiza a más de US$100 la tonelada desde mayo de 2014. Este martes, los futuros estaban a US$85,92.

A medida que suben las proyecciones de precios, los escenarios hipotéticos que incluyen los US$100 se han vuelto más frecuentes. La semana pasada, UBS Group AG afirmó que el mineral de hierro podría llegar a cotizar "a tres dígitos durante un breve período", aunque en general se espera que lo haga a US$70 u US$80. Citigroup Inc. estima que puede tocar los US$100 en los próximos tres meses, según su hipótesis básica. Commonwealth Bank of Australia y Clarksons Platou Securities Inc. también hablaron de expectativas de US$100, y esta última empresa anticipa un déficit global.

"Los analistas en su conjunto piensan que esto va a hacerse sentir durante varios años", le dijo Evy Hambro, responsable de inversiones del equipo de recursos naturales de BlackRock Inc., a Bloomberg TV el lunes. Habrá más regulaciones y la aprobación de proyectos llevará tiempo, lo cual afectará el crecimiento de la oferta, dijo.