Dólar llega a los $ 680, sube $ 73 en el año y presiona a la inflación

Menos de una semana tardó el dólar en romper una nueva barrera. Ayer, la divisa de Estados Unidos cerró en $ 680, su mayor nivel desde el 25 de noviembre de 2008, cuando culminó en $ 695,94, y de acuerdo a analistas y operadores del mercado va rumbo a los $ 700.

En lo que va del año el avance frente a la moneda local es de $ 73, siendo el peso chileno la tercera moneda más devaluada en la región: -10,62%, situándose detrás del real (-23%) y el peso colombiano (-17,95%).

Varios factores se vinculan con este hecho: la fortaleza de la moneda de EE.UU. en el mundo; la expectativa de un aumento de tasas de Fed en septiembre próximo y la caída en el precio del cobre, que ayer terminó la jornada en US$ 2,34 la libra, su precio más bajo desde el 14 de julio de 2009, arrastrado por la merma de la producción manufacturera china, que llegó hasta los 47,8 puntos.

A todo lo anterior, se sumó un nuevo factor: las declaraciones del presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, en entrevista con La Tercera, donde desestimó la posibilidad de intervenir en el mercado cambiario, pues a su juicio no hay una situación excepcional. "Está fuera de la vista", recalcó el personero.

"El mercado es cruel, y al ver que el presidente del Banco Central no está alarmado, va a llevar el precio lo más arriba que pueda", advirtió Eduardo Orpis, de Gemines Today.

En base a intervenciones anteriores, en BBVA concluyeron que el BC actúa cuando se dan desviaciones 10% por encima y por debajo del promedio histórico del tipo de cambio real (TCR). Así, por ejemplo, estimaron que un TCR en 104 abriría dicha ocpión, lo que es compatible con un dólar $ 705- $ 715.

El mercado observa que uno de los elementos que está empujando la inflación al alza es justamente el tipo de cambio y de ahí que los ojos se vuelquen al Central y sus acciones. De hecho, ya para julio se proyecta un IPC de 0,4%, con lo que la inflación en 12 meses escalaría a 4,6%, dificultando la convergencia de la misma al centro del rango de tolerancia del ente emisor.

Uno de los mecanismos para contener el alza del dólar es la tasa de interés, hoy en 3%, pero hasta ahora el mismo Vergara ha indicado que ésta no se moverá durante este año, a pesar que algunos analistas creen que un alza permitiría una convergencia más rápida al 3%.

Factores internos

A la hora de analizar los factores que están influyendo en la inflación, la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), calculó que el 80% del precio del dólar hoy se debe a factores externos, sin embargo, temas internos también han hecho su aporte, "como la debilidad de la economía chilena, el fuerte aumento del gasto fiscal, el recorte de su crecimiento potencial, el efecto del menor precio del cobre en el ingreso nacional y las mayores dosis de incertidumbre vinculadas a los cambios regulatorios en desarrollo", destacaron en el gremio.

Brasil también pega

En la apreciación del dólar como factor externo también influye lo que sucede con Brasil, de acuerdo con Luis Felipe Alarcón, economista jefe de EuroAmerica. "La amenaza de la pérdida del grado de inversión de Brasil y la acusación directa contra la presidenta Dilma Rousseff complican más el panorama", advirtió.

Por su parte, Orpis cree que al salir capitales desde Brasil, existe la posibilidad de que llegue inversión a Chile, como una especie de desvío directo, "pero eso no es tan claro que pueda ocurrir, porque cuando los grandes inversionistas miran Latinoamérica, ven a Brasil, y si lo ven mal, prefieren ir a otra zona, que es lo que está ocurriendo con Europa y Asia".

En todo caso, adelantó Samuel Levy, jefe del Departamento de Estudios de ForexChile, el país no está ajeno a lo que pasa con prácticamente todas las monedas de mundo, que se han depreciado frente al dólar y la tendencia seguirá.

"Llegar a $ 700 en agosto no es descartable", afirma Eduardo Orpis.

De hecho, la semana pasada el economista de la UCLA, Sebastián Edwards había anticipado que la divisa podría llegar a dicho nivel, e incluso ir más arriba.

Más allá del dólar, el petróleo también está sintiendo los embates económicos. Ayer cerró en US$ 45,17 por barril, una baja de 4,14% en el día. Además, ya suma tres bajas consecutivas, con lo que acumula un descenso en el precio de 7,42%.