Efecto año bisiesto impulsa Imacec de febrero a 2,8%, pero instan a no sobrevalorar cifra

El año bisiesto sorprendió favorablemente al mercado. El día adicional de febrero llevó al Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) a anotar un alza de 2,8% en 12 meses, por encima de las estimaciones que apuntaban a una expansión de 1,3%, según la última Encuesta de Expectativas Económicas del Banco Central.

Es más, se trata del mejor registro desde enero de 2015 (3,5%), e igualó al Imacec de julio de ese año.

El Banco Central detalló que "la serie desestacionalizada aumentó 0,8% respecto del mes precedente y creció 1,9% en 12 meses. El mes registró un día más que febrero de 2015 como consecuencia del año bisiesto".

También fue determinante el desempeño de servicios y los sectores comercio y minería. Estos dos últimos, según el INE crecieron 7,4% y 1,8%, respectivamente.

Sin embargo, tanto desde el gobierno como del sector privado instaron a no sobrevalorar el resultado, pues tal como lo anticipó el presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, en el último Icare, el país enfrenta un período volátil.

Ya para marzo, las expectativas privadas nuevamente apuntan a un Imacec de 1,8%, y se mantienen bajo el 2% para el año. Así, el Imacec de febrero de momento puso un piso al pesimismo del mercado.

Productividad

"Como siempre digo, con un mes no saquemos conclusiones apresuradas. Nos queda mucho trabajo por hacer", dijo el ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés.

El secretario de Estado destacó que la economía no está en crisis e instó a todos los actores a "remar para el mismo lado".

La Presidenta Michelle Bachelet también aludió el Imacec. "Es una cifra mucho mejor de lo que se esperaba, lo que obviamente es bueno para el país. Es positivo para Chile", aseveró, para luego recordar las 22 medidas anunciadas la semana pasada y que apuntan a mejorar la productividad.

"Si bien es una cifra positiva, es importante matizar las cifras en el contexto internacional", destacó Luis Felipe Céspedes, ministro de Economía. "No haremos política económica en base a una cifra. Estamos trabajando por elevar la capacidad de crecimiento de nuestra economía, y así recuperar mayores niveles de crecimiento", apuntó.

Gremios y mercado

El titular de la Confederación de la Producción y del Comercio (CPC), Alberto Salas, declaró que se "trata de medidas puntuales y lo que importa son las tendencias. Y las tendencias que hemos visto en los últimos dos años, lamentablemente, es un decrecimiento de la inversión, que es lo que nos asegura el crecimiento".

Hermann von Mühlenbrock, presidente de la Sofofa, manifestó que la cifra de febrero no cambia el diagnóstico de crecimiento que tiene el gremio para el año. Recordó, asimismo, que las expectativas empresariales han permanecido por dos años en zona pesimista. "Se espera que la actividad de marzo muestre un crecimiento de 1,9% anual, para cerrar el primer trimestre en 1,8% anual. Para el año mantenemos nuestra proyección en 1,5% anual", expuso.

"La pregunta que se plantea es si variaciones de esta magnitud seguirán estando presentes en el corto plazo", señaló BCI Corporate & Investment Banking. Añadió que, aunque las bases de comparación hacia adelante no son muy exigentes, se observan "escasas incidencias positivas en actividad, sobre todo aquellas provenientes del sector externo".

Para Benjamín Sierra, economista de Scotiabank, no se pueden descartar resultados similares al 0,5% de enero. "Tanto la desaceleración en curso como una posible reaceleración están más bien acotadas, prevaleciendo un riesgo a la baja", dijo. Por su parte, Santander indicó que los números de febrero no reflejan un "punto de inflexión, toda vez que el resultado está fuertemente influenciado por el año bisiesto".

BBVA Research afirmó que el día adicional y el buen desempeño de minería son "factores suficientes para no extrapolar la repetición de crecimientos como el reciente durante el resto del año". Así, proyectó que el Imacec de marzo se situaría en un rango de entre 1% y 2% anual, no descartando una caída en el indicador mensual desestacionalizado.