Renato Peñafiel: "Compra de Cruz del Sur nos permite entrar en una segunda fase"

FUE UNA negociación breve, que comenzó en enero y se anunció el 14 de marzo, la que llevó al Grupo Security a acordar la mayor operación de su historia: la compra de Cruz del Sur, la compañía de seguros, administradora de fondos y corredora de Bolsa del grupo Angelini. El traspaso, acordado en US$ 300 millones, debería concretarse a fines de mayo o comienzos de junio, según el gerente general y socio del grupo, Renato Peñafiel.

"Tenemos una vocación de desarrollo y de crecimiento rentable para los inversionistas, y buena calidad de servicio para los clientes. Por lo tanto, adquirir tamaño por adquirir tamaño no está en nuestro ADN. Estamos consolidadamente diversificados y con una estupenda marca", comenta Peñafiel, destacando que esta compra blinda al grupo en sus cuatro negocios: banco, seguros, inversiones y el área inmobiliaria y de viajes. "Cruz del Sur nos permite dar un mayor tamaño a la operación de seguros y al área de inversiones, al consolidar la corredora y los fondos bajo administración", destaca.

El grupo vive un momento de mucha satisfacción, aunque con matices. La reciente partida de Andrés Concha, uno de los fundadores, socios y directores, los ha afectado. "El fue un gran partícipe del desarrollo y crecimiento de la organización, con su apoyo permanente e irrestricto y sus consejos sabios y ponderados. Lo echaremos mucho de menos. Fue una partida muy temprana", afirma Peñafiel.

En sus 21 años, el grupo liderado por él y Francisco Silva pasó de 80 a tres mil empleados y ha construido un patrimonio de US$ 1.300 millones, que lo posiciona entre las mayores 50 empresas del país. ¿La meta? Duplicar esa capitalización en los próximos años. Y en esa línea contribuye Cruz del Sur, dice.

¿Qué les aporta esta compra?

Nos permite entrar a una segunda fase. Cuando nos abrimos a Bolsa, en 1995, había 40 empresas en el Ipsa y de ellas, sólo quedan 13. El resto, o desapareció o fue absorbido o bajó al Igpa. Ahí ocurrió lo mismo: de las 159 empresas que estaban en 1995, hoy día hay 45. Y el Security está ahí, creciendo. Hoy tenemos US$ 11 mil millones en activos bajo administración (propios y de terceros) y habrá que agregar US$ 2.600 millones de la operación de Cruz del Sur. Esta integración es muy grande. Nuestro desafío es que se produzcan las sinergias de ahorros y costos que hemos estimado.

¿En qué plazo llegarán a los US$ 15 mil millones bajo administración?

En los próximos dos o tres años llegaremos perfectamente a esa cifra.

En esta segunda fase, ¿su crecimiento va a ser más lento?

Estamos preparados para continuar creciendo sin sobresaltos ni desequilibrios. Nuestra preocupación es que no se deterioren los atributos de la marca Security -calidad de servicio, transparencia, profesionalismo y cercanía con el cliente- y mantener los niveles de riesgo en todos los activos (créditos, inversiones financieras, activos administrados por cuentas de terceros).

¿Dónde van a estar los énfasis?

En el cortísimo plazo, tenemos que consolidar la operación con Cruz del Sur, lo que nos permitirá tener ofertas con mayor valor agregado para competir con actores internacionales o con grandes instituciones locales que no son bancos. En seguros, a nivel de primas y considerando las rentas vitalicias, seríamos los segundos del mercado, con un 8,6%; en seguros individuales, cuartos, con el 11,2%. Tenemos que potenciar los seguros individuales tradicionales y rentas vitalicias. En primas directas de seguros no previsionales seríamos terceros, con el 8,6% del mercado. Queremos ser un actor financiero relevante. Cuando partimos, el banco era el 100%. Después nos diversificamos a filiales del banco que hoy son parte del área de inversiones y luego se incorporaron los seguros. El grupo ha aumentado sus niveles de ingresos. En 10 años hemos crecido al 20% por año, en términos de utilidades. Esto se ha reflejado en que la utilidad por acción ha crecido un 13,8% anual, a pesar de los siete aumentos de capital que hemos realizado. El mercado reconoce este crecimiento porque la capitalización bursátil ha crecido un 18,2% anual, similar al crecimiento de las utilidades. En esa línea, los seguros representan el 25% y ojalá podamos crecer más. Hace dos años hicimos un aumento de capital para potenciar el proyecto del banco en el área de personas. Cuando partimos teníamos 6.000 cuentas corrientes. Ya vamos en 60 mil, y queremos llegar a 100 mil en el mismo estrato.

¿Esta es la mayor compra que realiza el grupo en su historia?

En términos de valor, sí. Es de un tamaño muy significativo y nos permite ofrecer más productos y servicios a precios más competitivos, con una mejor oferta de valor.

¿Es la operación más cara? Siemel estimó que pagaron 1,9 veces el valor libro, una cifra alta para la industria.

Cada entidad financiera tiene sus valores, las compañías de seguros se valorizan de una manera, los fondos bajo administración, de otra. Soy un convencido de que tenemos un estupendo negocio para el Grupo Security, dadas las sinergias de ingresos y costos que se podrán materializar en nuestro modelo de negocios.

¿Este era el momento de comprar, dada la llegada de mayor competencia al sector financiero?

Siempre estamos buscando alternativas. Si usted me pregunta ¿esta es la última?... Me atrevería a decirle que no. Se dio la oportunidad y cuando se nos dan oportunidades que agregan valor, tratamos de llegar a un feliz término.

¿Quién tomó la iniciativa?

No tenemos vergüenza en tocar las puertas e ir a preguntar. En este caso fue así y nos encontramos con una respuesta positiva, en el buen sentido de la palabra.

¿Por qué Cruz del Sur?

Desde nuestros orígenes hemos tenido una visión de largo plazo. En cifras, ha significado crecer en forma orgánica o a través de oportunidades en el mercado. Detrás, estaba la política de crecer con un modelo de negocios más integrado, que cuando partimos no existía y que implica entregar servicios más allá del crédito. Partimos con un banco muy chiquitito y hoy tenemos 11 empresas comerciales, sin considerar Cruz del Sur. En ese sentido, Cruz del Sur es parte de una política sostenida en el tiempo y viene a consolidar las áreas de seguros e inversiones del grupo.

Dentro de este modelo, ¿consideraron la compra de una AFP?

Nosotros estuvimos en ese negocio. Tuvimos AFP Protección y vendimos, para que se fusionara con Provida, que ahora es la mayor del mercado. Ahora queremos concentrarnos en el ahorro voluntario y por eso quisimos reforzarnos, porque creemos que hay mucha competencia y oportunidades.

¿Habían tomado la decisión de crecer en el área de seguros?

Nuestra tasa de crecimiento en seguros es mucho mayor a la de la industria, por lo tanto, teníamos una visión estratégica en el área. Habíamos adquirido AIG y Cigna y, más atrás, la compañía de Seguros Previsión, de BancoEstado. Vino la oportunidad de Cruz del Sur y llegamos a un acuerdo en una estructura que nos acomodaba.

¿Qué pasará con Hipotecaria Cruz del Sur, donde Principal tiene la primera opción de compra?

No hemos avanzado. Estamos esperando la señal de ellos. Tenemos una estupenda relación con Principal (socio de Siemel en ese negocio), a pesar de que somos competidores en algunos frentes. Ellos tienen un acuerdo con Cruz del Sur para adquirir su parte. Creo que tenemos elementos en común que pueden prosperar positivamente para tener una buena alianza, como la que tenemos con Penta y con Europ Assistance.

La etapa que viene

¿En esta nueva etapa, cuánto aportará cada área de negocio a los ingresos del grupo?

Esta fusión agrega valor en forma significativa a la compañía de seguros y también al banco, porque el área de inversiones está al alero del banco. Entonces, el banco y los seguros van a crecer en utilidades, pero no sé cuál será la combinación final. Nuestra obligación es que la última línea suba sus utilidades para que les rindamos la inversión a los inversionistas. Históricamente, nuestras utilidades han subido 20% y no puede ser menos que eso. El grupo ganó US$ 100 millones en 2012 y tendrá que crecer en régimen en 20% o 25%.

¿Hoy, el banco sigue siendo el buque insignia?

Sí, su contribución a las utilidades del grupo es de 55%.

¿Cuánto más puede crecer el banco en su segmento?

Bajo el punto de vista de las personas, Chile está muy cerca de alcanzar el desarrollo. Eso significa que el país es más rico y que las personas, en promedio, tienen mayor riqueza, por lo tanto, demandan más productos y servicios, como los financieros. La banca hoy entrega créditos equivalentes al 80% del PIB y tiene mucho espacio para crecer, salvo que haya ciclos muy adversos que puedan venir, como ocurrió en 2008.

¿Y usted advierte que el ciclo pueda venir en baja?

Chile está en una situación económica privilegiada y su relación comercial con los países más enfermos es muy menor. Tenemos una buena oportunidad para que las políticas públicas fomenten el desarrollo y crecimiento del país.

Inversiones y área inmobiliaria

¿Con qué expectativas trabajarán en el área de inversiones?

Manejamos recursos de terceros por alrededor de US$ 1.600 millones. La incorporación de Cruz del Sur significa aumentar en 50% esos activos, lo que nos posiciona al lado de los bancos grandes sin ser un banco grande.

¿En el tema inmobiliario, cuál es la perspectiva de crecimiento?

Este negocio es muy importante para el grupo y diría que lo será más aún con esta adquisición. Para cualquier compañía de seguros es muy relevante el mundo inmobiliario, porque genera buena rentabilidad y seguridad del activo fijo, lo que permite pagar las pensiones a futuro.

En el desarrollo de proyectos propios, ¿cómo ve el crecimiento ahora que se discute sobre la existencia de una burbuja de precios?

La industria financiera es muy competitiva y cuando hablamos de precios, muchas áreas reflejan esa competencia. Lo que se ha denominado burbuja inmobiliaria es tal vez un comentario prudente por lo que ha sucedido en el resto del mundo, pero la banca ha respondido adecuadamente en ese sentido, con una estructura de créditos y garantías razonables. Nosotros tenemos una tasa de riesgo muy baja en créditos hipotecarios, tal vez por el segmento en que estamos. Pienso que esto es un ciclo y estamos en una fase positiva, con algún grado de moderación.

¿Hay negocios a los que quieren entrar?

Somos una empresa financiera y en este rubro son pocas las nuevas actividades que podríamos abordar, ya estamos en seguros, inversión y banca... Entonces, debemos profundizar donde estamos y ser muy eficientes.

¿Y proyectos para llevar sus negocios a otros mercados?

Hemos privilegiado Chile. Eso no significa que no estemos en contacto permanente con instituciones de la región viendo oportunidades. Hasta ahora, la única oportunidad más regional se dio a través de la agencia de viajes, porque el año pasado adquirimos la tercera agencia de viajes en Perú y podríamos avanzar en la región, porque ese negocio abre puertas para otros negocios. Siempre estamos buscando opciones.

¿Qué países le parecen atractivos?

Estamos más focalizados en la Alianza del Pacífico. Es decir, Chile, Perú, Colombia, México, porque es una estupenda interconexión regional. Este gobierno ha colaborado para generar una mayor integración, y eso va a abrir las puertas para que muchas empresas chilenas se integren a estos países. Si se presenta alguna oportunidad para aterrizar en esos países, yo creo que lo vamos a analizar.