Los precios de las materias primas, incluidos el petróleo y el cobre, están aumentando a medida que la economía mundial reabre sus negocios, una señal para muchos inversionistas de que el crecimiento mundial está volviendo más rápido de lo previsto.

Las ganancias recientes se producen después de que los cierres por el coronavirus redujeron los precios de los productos básicos a principios de año y son una bendición para productores maltratados como la minera de cobre Freeport-McMoRan Inc. y el gigante energético Exxon Mobil Corp., muchos de los cuales han reducido el suministro en respuesta a la agitación de la industria. Los inversionistas observan atentamente a las materias primas porque sus precios fluctúan en función de los cambios en tiempo real de la oferta y la demanda y el impulso en el sector manufacturero global.

Eso significa que los precios de las materias primas tienden a subir cuando las fábricas están llenas de actividad, los barcos cargados de mercancías se mueven por todo el mundo y los consumidores viajan. Los datos mostraron recientemente grandes aumentos en las ventas minoristas y el empleo en Estados Unidos el mes pasado, aunque el desempleo sigue en niveles históricamente altos debido a la pandemia. La actividad también ha aumentado en el sector manufacturero de China.

Esas tendencias también están contribuyendo a una creciente recuperación de las acciones que ha llevado al S&P 500 a subir un 39% desde sus mínimos de marzo.

China es el principal consumidor mundial de productos básicos, y el aumento de la actividad económica allí y en otros lugares indica que la economía mundial se encuentra en la etapa inicial de curación de la pandemia, dijeron analistas. Históricamente, la fase de recuperación tras las recesiones económicas corresponde a grandes aumentos en los precios de los materiales.

“Cada vez hay más confirmaciones de que hemos pasado el mínimo, y el estímulo fiscal y monetario sigue llegando”, afirmó Jeroen Blokland, gerente senior de cartera en el administrador de activos holandés Robeco. “Esa es una mezcla muy poderosa”. Robeco agregó recientemente commodities a las carteras de múltiples conjuntos de la empresa por primera vez desde finales de 2013.

Con los conductores volviendo a las carreteras, los futuros del petróleo crudo de EE.UU. han alcanzado su nivel más alto desde principios de marzo y por encima de US$40 por barril, una fuerte recuperación después de que cayeron brevemente por debajo de US$0 por primera vez a fines de abril debido a la falta de disponibilidad de almacenamiento. Los metales industriales también han estado en una ruptura, con el cobre y el estaño avanzando más del 15% en lo que va del trimestre. Incluso los productos agrícolas como el algodón están aumentando

A medida que aumenta la demanda, la pandemia y el colapso de los precios a principios de año están agitando las cadenas de suministro de productos básicos, lo que, según algunos inversionistas, podría impulsar nuevas ganancias.

“La oportunidad es fenomenal”, expresó Leigh Goehring, socio gerente de la firma de inversión en recursos naturales G&R Associates. “La oferta está tan impactada que podrías obtener una verdadera presión en los mercados de productos básicos”. La firma ha incrementado sus inversiones en productores de energía recientemente mientras mantienen sus posiciones en minería de cobre.

A pesar de las preocupaciones de que un nuevo aumento en los casos mundiales de coronavirus podría descarrilar la carrera, algunos comerciantes esperan que el rebote continúe a medida que mejora la demanda. El Índice de Sorpresa Económica de Citigroup para EE.UU., un indicador de si las cifras de crecimiento generalmente cumplen con las expectativas, ha alcanzado su nivel más alto registrado en datos que toman desde 2003. La producción industrial en China se aceleró en mayo, mientras que la inversión en fábricas, ferrocarriles y nuevas casas también está mejorando.

Los fondos de cobertura y otros inversionistas especulativos tienen esperanzas. Levantaron las apuestas netas sobre los precios más altos del petróleo crudo de EE.UU. en 10 semanas consecutivas hasta el 9 de junio, impulsándolos a un máximo de casi dos años, según muestran los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos. Los inversionistas también han aumentado las apuestas netas alcistas de cobre últimamente.

Incluso si la recuperación económica se desacelera, algunos analistas cuentan con la reducción de la oferta y el gasto del gobierno en proyectos de infraestructura y otros programas para evitar otro colapso de los productos básicos.

“Es probable que los gobiernos de todo el mundo continúen estimulando sus economías, ayudando a impulsar la demanda de cobre desde los bajos niveles actuales”, señaló el presidente ejecutivo de Freeport-McMoRan, Richard Adkerson, en una conferencia virtual de la industria el mes pasado. Las acciones de Freeport se han recuperado un 60% este trimestre, mientras que las acciones de los productores de energía S&P 500 han aumentado un 34% durante ese lapso.

Algunos analistas piensan que las existencias mineras son particularmente atractivas porque el suministro de materiales industriales podría seguir limitado debido a la falta de gasto en nuevos proyectos en los últimos años. Morgan Stanley descubrió en un análisis reciente que las existencias mineras también tienden a funcionar bien después de que la economía de EE.UU. sale de las recesiones.

La perspectiva de los precios del petróleo es más turbia porque los grandes productores de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y aliados como Rusia podrían aumentar la oferta si los precios del crudo siguen subiendo. También se espera que algunos productores estadounidenses de esquisto bituminoso como Parsley Energy Inc. y EOG Resources Inc. aumenten gradualmente la producción en respuesta a los precios más altos.

Aún así, algunos inversionistas están apostando que será difícil recuperar rápidamente la producción mundial. Están pronosticando una escasez de oferta a largo plazo a medida que aumenta la demanda.

“A largo plazo, las perspectivas siguen siendo bastante brillantes”, dijo Candice Bangsund, gerente de cartera de Fiera Capital, que mantiene una inversión en materias primas en línea con el punto de referencia que rastrea. Pero mientras tanto, “todavía existe una considerable incertidumbre con respecto a las perspectivas y poca visibilidad sobre cómo evolucionará la economía”.