Mientras la bolsa chilena sigue negativa, el rendimiento de los bonos corporativos en lo que va del año muestran signos positivos.

Según los datos proporcionados por LVA Índices, los mayores retornos se vieron en los de menor clasificación de riesgo. Los papeles de empresas con rating BBB promediaron 4,61% desde el inicio de año hasta el 6 de junio, mientras que los AAA un 2,59%. La muestra no contempla bonos colocados este año.

"El año pasado muchas de estas empresas de categoría BBB presentaron incertidumbre en sus estados financieros, por lo que el premio exigido a sus instrumentos se encontraba en niveles considerados altos, es decir, el precio de sus bonos se encontraba disminuido. Este año, las perspectivas para algunas de estas firmas mejoraron y el castigo o premio exigido bajó, haciendo subir su  precio", explicó Javier Marshall, portfolio manager de renta fija de LarrainVial AGF.

En los instrumentos tipo BBB, el más rentable fue el bono de Salfacorp (BSALF-G) con un YTD de 9,11%. La constructora ha favorecido a los inversionistas que han confiado en estos papeles, a diferencia de lo que ocurre en renta variable, puesto que sus acciones han retrocedido un 26% en lo que va del año. ¿La razón? Jorge Oliva, de Cruz del Sur, explica que en renta fija lo relevante son los flujos de caja de las empresas que es con lo que pagan los cupones; en cambio, en la renta variable es la utilidad lo fundamental.

Los bonos de las empresas eléctricas Saesa, Colbún y Gener también destacan en las categoría AA, A+ y A con retornos de 7,17%, 7,80%, 9,99%, respectivamente. Lo anterior se explica porque los inversionistas han optado por estos papeles ante la desaceleración de la actividad económica evidenciada en los últimos meses, según Oliva.