Una desastrosa semana para los bancos a nivel global terminó el viernes con una noticia positiva. Deutsche Bank, el titán alemán que se había desplomado en bolsa luego de anunciar pérdidas récord para el cuarto trimestre de 2015, dijo que recomprará 5.400 millones de euros (US$5.000 millones) en deuda prioritaria, provocando un alza de más de 12% en sus acciones.

El banco lanzó la operación luego de considerar que el mercado estaba fijando el precio de sus bonos de manera incorrecta. Los rendimientos de algunos de sus bonos referenciales se habían más que duplicado desde que el banco informó sobre una pérdida récord en enero. “Esta es una herramienta que Deutsche Bank puede usar para reducir el pánico”, dijo a Bloomberg el analista de Mizuho International, Roger Francis. “No enfrenta realmente la preocupación subyacente que la gente tiene sobre el banco. Necesitan ganancias para pagar los dividendos y la deuda subordinada, y ahí es donde están los signos de interrogación”, agregó.

La semana pasada había empezado mal, luego que CreditSights escribiera el lunes que Deutsche Bank iba a tener problemas para pagar los cupones a los inversionistas en bonos Tier 1 adicionales, también conocidos como CoCos, el próximo año. Esto provocó un desplome que arrastró a toda la banca.

Esto llevó no sólo a sus ejecutivos a asegurar que la salud de la empresa es sólida, sino incluso al ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, a asegurar que no está preocupado por la situación del banco.

Algo en lo que no coincidieron analistas de la agencia de calificación Standard & Poor’s, que el viernes le redujo la nota a la deuda Tier 1 desde BB- a B+.

¿Qué son los bonos contingentes convertibles?

Es un tipo de bono diseñado por los reguladores tras la crisis financiera. Estos bonos permiten a los bancos saltarse los pagos de intereses sin caer en default. Están diseñados para convertirse en acciones comunes o sufrir una amortización del principal si el banco cae en problemas. Esto ayuda a los bancos en momentos complicados pero le genera pérdidas a los inversionistas en estos bonos.

Desde que se transformó el año pasado en co-director ejecutivo, John Cryan ha buscado formas de elevar las reservas de capital y restaurar la confianza de los inversionistas en un banco golpeado por los crecientes costos regulatorios y pérdidas en su unidad de valores.

En el cuarto trimestre, el banco perdió 2.120 millones de euros, con lo cual su pérdida en todo el año ascendió a un récord de 6.792 millones de euros, su primer resultado anual negativo desde la crisis de 2008.

La acción ha caído 43% en lo que va del año, cerrando el viernes en 15,4 euros por título, y arrastrando a otras empresas del sector bancario del viejo continente. Con esto, la empresa alemana pasó de ser la 13 más grande de ese país por capitalización bursátil hace un año a la decimonovena la semana pasada. El riesgo de la empresa se ha reflejado en que sus seguros contra riesgo de impago (CDS, su sigla en inglés) llegaron el jueves a su mayor nivel desde noviembre de 2011, en plena crisis de deuda europea, aunque el viernes cayeron levemente.

De todas maneras, el precio objetivo de la acción a doce meses es de 21,6 euros y el 54% de los analistas consultados por Bloomberg recomiendan mantener, mientras 27% recomienda comprar.