Varios meses de cuestionamientos ante una serie de escándalos no sólo provocaron fuertes cambios en SQM y Penta, sino que están empezando a mandar en la pauta que las AFP parecen haber tomado en materia de inversiones.

El jueves Penta Las Américas informó al mercado que Habitat solicitó una asamblea extraordinaria para analizar el cambio de administrador, dando con esto el último golpe a un grupo que yace en el centro de la polémica por casos relacionados al financiamiento de la política.

La decisión se produce en la misma semana en que las AFP cerraron el proceso con LarrainVial AGF, tras votar el cambio de administrador del fondo Beagle, esto a siete meses de que el regulador de valores multara a la corredora perteneciente a LarrainVial S.A., a uno de sus controladores y dos de sus ejecutivos por su participación en el Caso Cascada.

En este escenario, la exigencia hecha por Habitat a Penta Las Américas implica votar el cambio de administrador para el fondo de inversión Infraestructura 1, y para Parques Cementerios, cuya junta de aportantes fue convocada para el 20 de mayo.

Desde hace por lo menos un mes, y mientras decidían el futuro del Beagle, las gestoras venían escuchando ofertas. De hecho varias fuentes consultadas señalan que entre los ofertantes están Aurus, IMTrust, BTG, EuroAmerica e Independencia.

Sin embargo, las mismas fuentes apuntan que en los próximos días solicitarán una junta extraordinaria para votar también el cambio de administrador del fondo de inversión Raíces, vehículo con activos por casi $60 mil millones.

Hasta ahora, y debido a la complejidad de los activos a manejar, la intención de las gestoras es traspasar los tres fondos a un solo nuevo administrador. Por ejemplo, el fondo Fundación Parque Cementerio maneja tres cementerios, además de inversión inmobiliaria por unos $100 mil millones,  en tanto el fondo  Infraestructura 1 tiene una cartera de US$230 millones, entre la que están proyectos de concesiones de infraestructura de uso público y transporte.

El Beagle

La decisión respecto de los activos de Penta Las Americas difiere de la tomada en el caso del fondo Beagle.

Si bien se optó por BICE para manejar los activos, lo cierto es que las administradoras señalaron en la misma asamblea que esta decisión era transitoria, ya que tras concretarse el cambio en junio, cada administradora decidirá qué hará con el porcentaje del subyacente que les corresponde. Eso no impediría que incluso pudieran todas continuar con BICE, pero aún no hay nada decidido.

Visión del regulador

Con menos del 1% de la propiedad, y sin derecho a proponer a un director, se quedaron las AFP al enajenar casi todo lo que tenían en acciones de SQM, esto luego de que estallara el caso que lleva el mismo nombre. Sólo un par de meses antes, dejaron casi en 0 sus exposición a depósitos y bonos de Banco Penta, esto mientras seguían saliendo de la Cascada. Al parecer, las administradoras están invirtiendo de una forma diferente.

Consultada respecto de la intención de sus regulados de salir de Penta Las America, la superintendenta del ramo, Tamara Agnic, señaló que “venimos impulsado desde hace algún tiempo  que las AFP hagan un sano equilibrio entre rentabilidad y seguridad, entendiendo por seguridad ámbitos relativos a la sustentabilidad. A nosotros nos interesa que las AFP evalúen más allá de las cifras, y que tomen en consideración algunas variables, por ejemplo de buen gobierno, y dentro de eso algunos elementos que pudieran dar alguna indicación de que se está manejando con alguna mirada de sustentabilidad”.

Concuerda con esta visión el gerente general de Cuprum, Ignacio Alvarez: “las AFP deben velar por la rentabilidad y seguridad de los fondos de pensiones. Dentro del componente de seguridad, es muy relevante la sustentabilidad que tengan las empresas, porque al final del día, el precio de una acción está determinado no sólo por las utilidades, sino que por el valor  presente de todas las utilidades del futuro; y por lo tanto, la sustentabilidad en su estrategia y en términos de hacer las cosas, es algo que siempre hemos considerado como el valor efectivo de las empresas en las cuales hemos invertido”.

En esa línea, Agnic reiteró que están trabajando en recomendaciones de gobierno corporativo a las AFP. “Estamos identificando elementos esenciales que  nos permitan hacer recomendaciones a las AFP para que, ojalá en el mediano plazo o corto plazo, pudieran ser incorporadas en las políticas de inversiones a fin de que nosotros también podamos fiscalizarlos en el ámbito de la supervisión basada en riesgo sino que de cumplimiento preventivo”.

En tanto, Eduardo Vildósola, gerente general de AFP Capital, enfatiza que están buscando llevar al mercado de capitales los gobiernos corporativos, en el sentido que se traduzca en “incentivos para las buenas prácticas para buscar financiamiento, levantar capital, endeudamiento (…) y en definitiva, tener más socios de largo plazo”.