Espacio fiscal en Presupuesto 2024: economistas anticipan que gasto puede subir hasta 2,5%

El viernes pasado finalizó el plazo para que los economistas se inscribieran en el registro de expertos para integrar los comités de PIB tendencial y precio del cobre de largo plazo. A partir de ese registro, el Consejo Fiscal Autónomo (CFA) selecciona a los integrantes de ambos comités y se los propone al Ministerio de Hacienda. Esta es una instancia considerada clave para estimar los parámetros estructurales para la aplicación de la regla de Balance Estructural en la elaboración del proyecto de ley de presupuestos del sector público.

Una vez cerrado este proceso, la convocatoria de los expertos se oficializará el 17 de julio y el 24 de julio será la primera sesión en Hacienda. En esa reunión se les debe hacer entrega de los insumos para que los expertos realicen sus propios cálculos de ambas variables. Esa información tiene que estar de vuelta en Hacienda el 18 de agosto y el 30 de agosto se publican los resultados del PIB tendencial y precio del cobre de largo plazo.

Pero desde ya los economistas comienzan a anticipar cuál será el espacio que tendrá el fisco para que suba el gasto público. Ahí lo primero que definen los expertos es que la proyección para el PIB tendencial y precio del cobre. Para la primera variable hay coincidencia en que estará en niveles cercanos a 2% y la segunda variable bajo los US$4 la libra.

Alejandro Fernández, economista de Gemines, sostiene que “el PIB tendencial en la actualidad probablemente está bajo 2% para la próxima década, en torno a 1,7%. En el caso del precio del cobre, se ubicará en una cifra cercana a US$4,10 la libra, considerando el escaso espacio para aumentar la producción en los principales países y la mayor demanda que generará la electromovilidad”.

Una proyección similar entrega el economista de Rojas y Asociados, Patricio Rojas, quien sostiene que el precio del cobre estará en cifras cercanas a los US$3,7 la libra, mientras que el PIB tendencial estará entre 1,5% y 2%. Y Sergio Lehmann, economista jefe de Bci, prevé que “un crecimiento tendencial de 2%, mientras que para el cobre un precio US$4 la libra”.

Con estas variables, ¿Cuál es el espacio para que crecimiento del gasto público? Los expertos afirman que será estrecho y no más allá de 2,5%.

Rojas dice que “el espacio que tiene el fisco para poder disminuir el déficit fiscal es acotado y por ello plantea que estará entre 2% a 2,5%”.

Lo primero que dice Fernández es que “la tendencia del gasto público de este año es preocupante, considerando el crecimiento acumulado de 7,9% en el gasto real a mayo”. Esto porque la proyección del último Informe de Finanzas Públicas del primer trimestre de este año, estimaba un aumento de 0,6% para todo el año, lo que a su juicio es algo que “ahora parece muy difícil de alcanzar”.

En ese sentido, añade que “creo que es difícil que el gasto compatible con meta de balance fiscal de -1,8% del PIB pueda superar un 3% a 3,5% real”.

Un escenario más estrecho es el que tiene Lehmann. “Se reconoce un espacio limitado, entendiendo el objetivo de alcanzar un equilibrio fiscal estructural en los próximos tres años. Acorde con eso, vemos un crecimiento de tan solo 0,5% del gasto público de 2024″.

Una de las recomendaciones que ha entregado el Consejo Fiscal Autónomo (CFA) era que el gobierno fijará una meta anual de trayectoria de reducción del déficit fiscal estructural y no sólo el punto de llegada de -0,3% al 2026. Esto para los economistas sería una buena medida para dar una mayor certidumbre del manejo de la política fiscal.

“La clave es el punto de llegada, pero los esfuerzos anuales que definen la trayectoria son también importantes. Ello obliga a sostener una marcada responsabilidad fiscal cada año, con mayor trasparencia y sin dejarse llevar por presiones, de forma de asegurar el objetivo final”, puntualiza Lehmann.

Juan Ortiz, investigador del OCEC-UDP subraya que “es necesario avanzar en una mayor certidumbre sobre la trayectoria de ajuste del balance cíclicamente ajustado. De tal forma que no quede solo el valor inicial de la meta al inicio y finalización del periodo de gobierno. La trayectoria importa dado que está define la senda de gasto y por ende de deuda en el periodo”.

A esta discusión se suma la visión que entrega Macarena García, economista de Libertad y Desarrollo, quien plantea que “aun cuando el actual gobierno ha sido coherente a lo largo de todos sus Informes de Finanzas Públicas de proyectar la misma trayectoria de balance estructural para todo el período hasta el año 2026, es necesario que publique el decreto que contenga las metas anuales de balance estructural, y no solo la del 2026″.