Aeroméxico, la otra línea aérea en la que participa Delta y que listará sus ADR antes que Latam

En general al alza se han mostrado las acciones de las aerolíneas de EEUU en lo que va del ejercicio, con los papeles de Delta subiendo 24% en el 2024, y con United Airlines creciendo 27% - no obstante el papel de American Airlines cae casi 15%-. El dato no es menor, considerando que Latam Airlines informó en abril pasado que planea volver a listar su ADR en el país del norte. Pero antes que lo haga, otra aerolínea de la región, y que también concurrió en la pandemia a un proceso de quiebra, probará a Wall Street. Y con la chilena, además, comparten un importante accionista.

Hace un mes, la mexicana Grupo Aeroméxico informó al mercado que alista una Oferta Pública Inicial (OPI) en Nueva York, con la que espera recaudar unos US$300 millones. Según los documentos entregados al regulador de valores en EEUU, detalló que planea la venta de sus American Depositary Shares (ADS) este 2024.

Una de la similitudes con la chilena, es que en junio de 2020 inició un proceso de reestructuración financiera también bajo el Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de EEUU, como consecuencia de la crisis producida por la pandemia global. Pero a ello, se suman la presencia de un accionista común. En la mexicana el mayor tenedor de papeles es la gestora de fondos de inversión Apollo Global Management con un 22,4% de la propiedad, seguida por la norteamericana Delta Airlines, que posee un 20%.

Delta en Latam Airlines posee un 10%, aunque el mayor accionista es State Street con 45,98%. Sin embargo, los paralelos podrían terminar ahí. La capitalización de la chilena llega a US$ 8.307,34 millones, y la mexicana a US$1.287 millones.

Actores del mercado apuntan que por ahora no han tenido mayores noticias del proceso de Latam, pero señalan que probablemente tome fuerza una vez que concluya el proceso de Aeroméxico. En cualquier caso, la llegada de Latam - que ya se empina 35,8% en el año-, podría dar un nuevo impulso a la acción.

“Ambas compañías son diferentes y Latam es de las mayores del mundo, pero que salga bien claramente ayuda”, dice un agente de finanzas corporativas del mercado local.

Guillermo Araya, gerente de estudios de Renta4, mantiene un precio objetico para latam de $16,5 por acción (hoy en $12,7), valor que es “independiente si es ADR o no. Lo que uno calcula es el precio por fundamentales”,. pero reconoce que “contrario a lo que estiman algunos, para mí, listarse en la bolsa de NY le da más liquidez y visibilidad a la acción, lo que la haría subir de precio una vez listada. Es un catalizador al alza”.

En lo que va del año, el papel de Latam se empina 34%.

Cabe recordar que fue a principios de abril cuando Latam Airlines comunicó que el directorio aprobó dar inicio al proceso para volver a abrir y listar los ADRs en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). “Dicho proceso conlleva diversos trámites y requisitos ante la Securities and Exchange Commission de los Estados Unidos de América y la Bolsa de Valores de Nueva York”, detalló Latam.

El 10 de junio de 2020, el ADR de la firma fue deslistado de los distintos índices globales, incluido el Ipsa en Chile, luego de que recurriera al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de EE.UU., buscando reestructurar sus pasivos. De ese proceso salió en noviembre del 2022, y la restricción legal para que volviera a listarse en EE.UU. concluyó el 31 de mayo del año pasado.

Según indicó Latam en la ocasión, “una vez que se hayan cumplido los requisitos referidos, el directorio definirá si aprueba o no y hace efectivo el que Latam vuelva a listarse en la NYSE, lo que será oportunamente informado mediante un nuevo hecho esencial”.