Un año duro fue el que terminó hace pocos meses para la Bolsa Electrónica (BEC). En 2014 la plaza sufrió una fuerte caída en sus montos transados, aunque ello no necesariamente se reflejó en su utilidad.

“El año se caracterizó por una caída muy importante de la actividad económica originada, entre otras razones, por las múltiples iniciativas de reformas y una alta volatilidad y, consecuentemente, una baja en el volumen de negocios”, dijo en su carta a los accionistas el presidente de la BEC, Fernando Cañas.

Según el máximo representante del directorio, “adicionalmente la actividad del mercado de valores se vio enturbiada por elementos judiciales en que se vieron envueltas algunas sociedades anónimas”.

En este contexto, Cañas expuso que mientras en el mercado nacional el monto transado en acciones bajó un 27%, en la BEC se desplomó en un 47%.

Sin embargo, el presidente de la plaza bursátil aprovechó de celebrar el pronunciamiento de la Fiscalía Nacional Económica (FNE), instancia que recientemente solicitó al Tribunal de Defensa de la Libre Competencia iniciar un Expediente de Recomendación Normativa que busca eliminar distorsiones en el mercado bursátil chileno.

En esa línea, indicó que “como presidente de la Bolsa Electrónica puedo manifestar que nos parece que ésta es una señal muy positiva, por cuanto a nuestro entender la interconexión ayuda a perfeccionar la normativa del mercado, al garantizar el cumplimiento del principio de mejor ejecución de las órdenes de los inversionistas en las distintas bolsas del país. Al respecto cabe destacar que el informe de la FNE va en la misma línea de los planteamientos que históricamente ha postulado la BEC, que desde hace muchos años ha perseguido la transparencia, competitividad y desarrollo del mercado bursátil, así como la interconexión de las bolsas en tiempo real y vinculante”, apuntó.

“Hoy en día, la falta de interconexión es evidente. Las cifras hablan por sí solas: en los últimos diez años, las transacciones inter-bolsas han sido tan pocas, que ni siquiera alcanzan el promedio de operaciones de un día normal. Esto no es un tema menor, considerando que muchas operaciones actualmente no se cierran al mejor precio”, comentó el ejecutivo.

Sin embargo, señaló que “a diferencia de los claros beneficios que traería la interconexión”, la obligación de que las bolsas se desmutualicen “requiere mayor análisis”.

“En general, se tiende a pensar que este proceso es intrínsecamente positivo para las bolsas y, por ende, para el mercado, ya que resolvería los conflictos de interés que se generan en las bolsas mutualizadas. No obstante, no está claro -y así lo muestra la experiencia internacional- que ello ocurra en la práctica. Estimamos que para resolver estos inconvenientes existen otras alternativas desde el punto de vista de gobierno corporativo que se podrían implementar para evitar futuros conflictos de interés como para fortalecer el rol autorregulador de las bolsas”, dijo Cañas.

Así, explicó que “estamos convencidos en cuanto a que es preferible avanzar decididamente en pos de la interconexión de los centros bursátiles y, una vez producido ésto, efectuar un cuidadoso análisis costo-beneficio de una eventual desmutualización”.

Por último comentó que “creemos que el camino hacia la interconexión que está impulsando la Fiscalía es el correcto y estamos realizando acciones concretas para que el mercado pueda avanzar en esa dirección”.