“Nosotros no vemos todavía con claridad cuáles son los beneficios de esta operación”.

Con estas palabras, Francisco Murillo, CEO de Sura Chile -controlador de AFP Capital- marcó la posición de la administradora hacia el plan de reorganización geográfica que impulsa el controlador de Enersis, Enel, para sus operaciones en Latinoamérica.

Murillo remarcó que los informes de los asesores Tyndall, Deutsche Bank y el perito Colin Becker, en el caso de Endesa; y de BofA Merril Lynch, IM Trust-Credicorp Capital y el independiente Rafael Malla, para Enersis, muestran con claridad los costos de la operación pero no los beneficios para los minoritarios.

“Vemos que hay algunos costos que tiene Endesa y que tiene Enersis y que están bien cuantificados, puestos arriba de la mesa, que tienen que ver con el tema impositivo y eso es lo que estamos viendo. Entonces, tenemos que profundizar para tratar de entender cuáles son los beneficios de la operación antes de entrar en la discusión de si la tasa de intercambio entre acciones de un lado y otro es la adecuada. En eso estamos”, dijo.

En este sentido, señaló que están trabajando en ver qué beneficios está percibiendo su par Provida.

Esta semana Provida, en una carta enviada al directorio de Enersis, indicó que ha identificado una serie de potenciales beneficios en la operación como eficiencias administrativas; el potencial aumento de crédito fiscal para los accionistas de Enersis Américas; mejor visibilidad de activos; y una potencial disminución del descuento de holding.

Todo ello, explica, le permitió formarse una “apreciación preliminar favorable”, pero es necesario mitigar riesgos y conflictos.

“No me sorprende, me parece que está bien y me parece que también es importante escucharlos para entender qué es lo que están viendo en ello”, acotó Murillo en relación a la postura de Capital.

De esta manera y aun cuando el ejecutivo precisa que al interior de la administradora no se sienten cercanos a la visión de ninguna AFP en particular, su posición coincide con la de Habitat.

Incluso, ambos están juntos en un recurso de reposición que busca revertir la decisión de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) de no considerar la operación entre partes relacionadas.

Los bloques

Luego del pronunciamiento explícito de Murillo en representación de la AFP Capital, solo falta que Cuprum revele su postura.

Cercanos a la administradora aseguran que durante esta semana entregarán una declaración, que dados los antecedentes pasados, irían en una línea similar a la de Habitat.

Cabe recordar que Cuprum también se mostró contraria a la decisión de la SVS de no considerar la operación entre partes relacionadas y en una carta remarcó que la propuesta de Enel echa por tierra los compromisos adoptados en el marco del pasado aumento de capital, esto es que Enersis sería el único vehículo de inversión de la italiana en la región.

El plan de Enel busca separar los activos chilenos de los regionales y crear dos holdings: Enersis Américas y Enersis Chile. Según el cronograma tentativo, la operación se concretará en el tercer trimestre de 2016.