La Fiscalía Nacional Económica (FNE) reveló hace un par de meses que en el segmento de adquirencia no presencial, Transbank ha reducido su participación desde 2023, cuando ostentaba entre el 60% y 70% del mercado chileno medido como número de transacciones online, a entre 40% y 50% en 2025. En paralelo, Mercado Pago se ha mantenido en el segundo lugar, con entre el 20% 30% del mercado de pagos por internet.

La red de adquirencia que le ha ido quitando participación de mercado a Transbank en este lapso es Kushki. Se trata de una fintech de origen ecuatoriano especializada en pagos digitales, que opera como adquirente en Chile, Perú, Colombia y México; y que fue fundada en 2016 por Aron Schwarzkopf y Sebastián Castro.

En el mercado local, la compañía pasó de tener menos del 5% en 2023, a entre y 5% y 10% en 2024, y entre 20% y 30% el año pasado.

El country manager de Kushki en Chile, Carlos Molineiro, cuenta la fórmula mediante la cual han ido creciendo en el país desde que a mediados de 2023 se convirtieron en adquirentes no bancarios.

Señala que el año pasado lograron utilidades por primera vez. “Generamos un poquito menos de medio millón de dólares”, afirma, y estima que este 2026 también lograrán ganancias.

Se dedican al procesamiento de transacciones online, con foco en aquellos e-commerce que facturan sobre US$500 mil. En algunos casos se relacionan con ellos de manera directa, pero con muchos otros lo hacen a través de PSP (Proveedor de Servicios de Pago, que actúan como intermediarios tecnológicos con el comercio), como dLocal, Haulmer, o Ebanx.

“Tenemos muchos PSP. Por lo tanto, Kushki no se ve mucho en las páginas web. Pero muchos de los cargos que hace YouTube, Google, Spotify, Netflix, todo eso lo procesamos nosotros. Casi todo lo que se conoce como cross-border (transfronterizo)”, explica Molineiro. “En el lado presencial, por ejemplo, una parte importante de los PSP de Copec transaccionan con nosotros, al igual que su app”, indica. También procesan transacciones de Hites.

El country manager de Kushki en Chile asegura que una de sus ventajas competitivas es que, como operan en varios países, eso les ha permitido firmar acuerdos con plataformas que están en distintos territorios, para brindarles el servicio en todos aquellos lugares a la vez.

Además, destaca que han logrado eficiencias, dado que tienen “una estructura superliviana. Nuestra posventa está toda en Colombia, y tenemos otra parte (de la operación) en Ecuador. Tenemos todo el desarrollo entre México y Colombia”. Cuenta que en la empresa trabajan cerca de 30 personas en Chile y alrededor de 500 en toda la región.

Molineiro sostiene que en 2025 el monto procesado por Kushki en Chile se duplicó respecto del año anterior. “Y este año nosotros creemos que vamos a crecer 64%”, proyecta. No tienen una meta totalmente clara para 2027, pero apuesta a que pueden prácticamente duplicarse si logran expandir los POS físicos, algo que acaban de estrenar.

La expansión al mundo físico

Si bien hasta ahora el foco de la red de adquirencia ha estado puesto en los e-commerce y el mundo no presencial, este año Kushki empezó a incursionar con POS físicos. En mayo hicieron el lanzamiento y actualmente están en un piloto con la botillería Líquidos. Pero las máquinas no llevan el nombre de Kushki en ninguna parte. “No es nuestra estrategia tener nuestros POS en la calle”, dice el ejecutivo..

En definitiva, van a ofrecer los POS a distintas marcas. “Le estamos posibilitando la vida a empresas que querían ser PSP y que nadie les entregaba un white label, o marca blanca, que implica que tú puedes vestir el POS con tu color y tu marca, y Kushki está detrás procesando estas transacciones”, manifiesta.

Sobre el reciente lanzamiento, detalla que “tenemos la primera marca que está en la calle, que es el software asociado a Líquidos”. Los POS se llaman SIPOS!, y es un punto de ventas diseñado específicamente para minimarkets y botillerías, que Líquidos expandirá. “Tiene un inventario incorporado y un programa de lealtad de las botillerías. Todo eso dentro de este POS, que se integra con el pago”, sostiene Molineiro.

En paralelo, Kushki está en proceso de expandir este modelo en otras compañías de software que se dedican a diversos rubros, como peluquerías o tiendas de belleza, así como administración de restaurantes, para que cada una pueda ofrecer POS con su propia marca. “Creemos que también podría despegar en bancos que no tengan adquierencia propia”, apuesta.

En el mundo presencial, Kushki no aspira a ser el actor número uno del mercado local. ¿La meta? “Entre 75 mil y 100 mil POS de aquí a dos o tres años. Eso para nosotros es perfectamente razonable”, plantea Molineiro.

El futuro

Hacia adelante, el ejecutivo cree que en Chile va a predominar la multiadquirencia, es decir, que cada comercio va a tener contratado más de un adquirente para operar, pero proyecta que todos ellos van a estar disponibles en un mismo POS. “Todas las empresas grandes están teniendo multiadquierencias”, asegura. Argumenta que esto ocurre principalmente para lograr continuidad operacional, pero también eficiencia en costos, y diferentes ofertas de productos.

Respecto del futuro de la adquirencia una vez que se lancen los pagos inmediatos interoperables que preparan los bancos, o el “Pix chileno”, afirma: “Para nosotros es un medio de pago. Por lo tanto, cuando eso ocurra, y sea por NFC o por QR, eso va a estar disponible en el POS. No somos una empresa de tarjetas, somos una empresa de pagos”, puntualiza.

Sobre la regulación actual en Chile, señala que “hay algunas industrias en las que no podemos estar, porque todavía el costo para los comercios es alto. Utilities (cuentas de servicios básicos), por ejemplo, o pagos de municipalidades”. Para eso, indica que se requiere una modificación en las tasas de intercambio. “En octubre se van a cumplir dos años desde que se suponía que esas tasas debían estar fijadas, y no han cambiado”, acusa.

Por otra parte, plantea que a las redes de adquirencia se les exige tener giro único, y a los bancos también, por lo que “no pueden ofrecer otras cosas que no sean productos de banco. Pero hoy tú en el mercado ves que se ofrecen juntos”. Sobre ello, critica que muchas veces el ejecutivo del banco “que te vende una cuenta corriente, o un crédito, también tiene metas por poner POS. Es algo que nosotros le dijimos a la FNE, porque es anticompetitivo para los que no somos bancarios. Me gustaría que la FNE lo mirara, para que nos quedáramos tranquilos si concluyen que no hay subsidios cruzados o venta atada”.