Los hogares chilenos terminaron el primer semestre con un patrimonio financiero más robusto y un ahorro prácticamente estable, mientras que las empresas recortaron su ahorro y aliviaron su carga de deuda. Así se desprende del informe de Cuentas Nacionales por Sector Institucional del segundo trimestre de 2026, publicado por el Banco Central.

En el caso de las familias, su riqueza financiera neta, es decir, la diferencia entre activos financieros y pasivos, llegó a 124,8% del PIB, 3,3 puntos porcentuales (pp.) por sobre el cierre de marzo.

Según el ente emisor, el avance se debió en gran medida al aumento de los saldos de fondos de pensiones, “asociado a la rentabilidad positiva de las bolsas internacionales y a nuevas inversiones del periodo”. Las reservas de seguros y fondos de pensiones en manos de los hogares pasaron de 86,2% a 89,8% del PIB.

Por el lado de los flujos, el ingreso disponible bruto de los hogares creció 4,2% anual, empujado principalmente por las rentas de la producción (salarios e ingresos de independientes), que subieron 4,4% e incidieron en 3,7pp. El consumo final efectivo, en tanto, se expandió 4,9% anual. Con ello, la tasa de ahorro del sector se ubicó en 5,5% del PIB, apenas 0,1pp. por debajo de marzo, y su capacidad de financiamiento cedió en la misma magnitud, hasta 3,6% del PIB.

Esa menor holgura tuvo como contrapartida más crédito. De acuerdo con el reporte, “la menor capacidad de financiamiento se reflejó en un aumento en la contratación de pasivos, mayormente préstamos de largo plazo”. La deuda total de las familias creció 2,0% respecto del trimestre anterior, principalmente por la deuda bancaria hipotecaria, y alcanzó 46,0% del PIB, 0,2pp. más que en marzo. En paralelo, los hogares destinaron más recursos a cuotas de fondos del mercado monetario y no monetario.

Empresas: menos ahorro y menos deuda

Las empresas no financieras mostraron el mayor retroceso en ahorro entre los sectores. Este bajó 0,8pp., hasta 15,1% del PIB, “debido principalmente a mayores pagos de rentas distribuidas y utilidades reinvertidas, y de impuestos”, según el Banco Central. El efecto fue compensado en parte por un mayor ingreso empresarial, que creció 8,6% anual impulsado por las rentas de la producción.

Su gasto en capital, en tanto, cayó 0,2pp., en gran medida por una menor formación bruta de capital (de 18,4% a 18,1% del PIB). Aun así, las compañías elevaron su necesidad de financiamiento a 2,8% del PIB, 0,6pp. por sobre el trimestre previo, la que, según el reporte, se materializó a través de un menor flujo neto en títulos de deuda y en otras cuentas.

El stock de deuda de las empresas, en tanto, bajó 1,0pp., hasta 88,8% del PIB, por el menor saldo de préstamos tanto locales como externos.

En el caso de estos últimos, el informe lo vinculó “al efecto del tipo de cambio y a los pagos realizados en el periodo”. Su posición deudora neta también retrocedió, en 0,7pp., hasta 114,4% del PIB, asociada principalmente a un menor saldo deudor en acciones y préstamos.

A nivel agregado, la tasa de ahorro de la economía se mantuvo en 23,4% del PIB (año móvil) y, con una inversión bruta que cayó 0,5pp., el país pasó de una necesidad de financiamiento en el primer trimestre a una capacidad de 0,2% del PIB. A su vez, la posición deudora neta de Chile frente al resto del mundo se redujo 4,3pp., hasta 14,5% del PIB, resultado que, según el Banco Central, provino principalmente de una mejor posición acreedora de los hogares.

Gobierno: más ahorro y más deuda

El Gobierno general, por su parte, elevó su ahorro en 0,4pp., hasta 1,1% del PIB. Su ingreso disponible creció 16,6% anual, impulsado sobre todo por impuestos netos de subvenciones y, en menor medida, por las rentas de la propiedad, en este caso debido “a los ingresos por los contratos de explotación del litio”, según el informe.

Con ello, su necesidad de financiamiento bajó 0,6pp., hasta 2,0% del PIB. Sin embargo, su deuda subió 0,5pp., a 41,6% del PIB, por nuevas emisiones de títulos de corto y largo plazo, mientras que su posición deudora neta mejoró 0,4pp., hasta 15,9% del PIB.