La economía chilena pasa por su peor momento desde la pandemia. El INE informó que el desempleo trepó a su mayor nivel desde 2021 en el trimestre finalizado en agosto y este jueves el Banco Central reportó una nueva caída mensual de la actividad.

De acuerdo al instituto emisor, el Imacec de agosto cayó 1%, completando así su segunda caída consecutiva.

La cifra se ubicó dentro del rango de proyecciones de los expertos consultados por Pulso, que fluctuaban entre -1,5% y -0,1%.

Con el resultado de agosto, el Imacec acumula seis caídas anuales en los primeros ocho meses del año, la misma cantidad que en 2020. Solo en 1999 y 2009 hubo más retrocesos en ese período, según la serie del Banco Central que parte en 1997.

Así las cosas, la economía chilena medida con el Imacec acumula una contracción de 0,5% en lo que va de 2026. Es la cuarta vez desde 1997 que los primeros ocho meses del año promedian una variación negativa.

Las otras tres son las recesiones de 1999, 2009 y 2020.

¿Qué pasó con la economía en agosto?

El resultado fue determinado una vez más por la minería, que se desplomó 17,4% en doce meses, mientras que el Imacec no minero dio algún respiro con un aumento de 1,4%.

En la serie desestacionalizada, el indicador disminuyó 0,7% respecto del mes precedente y 2,1% en doce meses. Agosto registró un día hábil más que igual mes de 2025, precisó el instituto emisor.

La minería restó 2,3 puntos porcentuales (pp) a la variación anual del Imacec, según el gráfico de contribuciones del Banco Central. En el sentido opuesto, el resto de bienes aportó 0,6 pp, los servicios 0,4 pp y el comercio 0,2 pp, mientras que la industria y los impuestos sobre los productos tuvieron una contribución nula.

“Compensaron parcialmente estos resultados, la mayor producción que se registró en las actividades de servicios y el resto de bienes”, señaló el organismo.

Cobre, leyes y clima

La producción de bienes cayó 4,9% en términos anuales, resultado que el Banco Central atribuyó a la minería, en particular a la extracción de cobre, cuyo telón de fondo fueron los intensos sistemas frontales que golpearon al país, cortando algunas rutas y puentes en la zona norte.

“En esta caída incidieron menores leyes del mineral, mantenciones y condiciones climáticas adversas”, detalló el informe. Respecto de julio, y con ajuste estacional, la minería retrocedió 10,7% y arrastró a la producción de bienes a una baja de 2,9%.

El resto de bienes, que incluye el sector agropecuario-silvícola, la pesca, la electricidad, gas y agua (EGA) y gestión de desechos, y la construcción, creció 4,9% en doce meses.

Según el Banco Central, el alza se explicó por un aumento en el valor agregado de la generación eléctrica, “debido a una mayor disponibilidad de agua”. En la serie desestacionalizada, el grupo subió 1,2% mensual.

La industria manufacturera, en tanto, anotó una variación anual de 0,3%, como resultado de una compensación entre el aumento en la elaboración de productos químicos y pesqueros, y una caída en la producción de celulosa y productos de papel. Desestacionalizada, la industria creció 1,4% respecto del mes anterior.

Comercio y servicios, al alza

La actividad comercial creció 2,2% en doce meses, impulsada por el comercio automotor y minorista. En el primero destacaron las mayores ventas de vehículos, y en el segundo, las ventas en almacenes de comestibles, en establecimientos especializados de vestuario y a través de plataformas de venta online, según el informe.

El comercio mayorista no registró variación anual, ya que el aumento de las ventas de alimentos fue compensado por menores ventas de combustibles y materiales de construcción. Con ajuste estacional, el comercio total avanzó 0,4% respecto de julio, incidido por el segmento automotor y, en menor medida, por el minorista, mientras que el mayorista cayó.

Los servicios aumentaron 0,8% anual, por el desempeño de los servicios personales, en particular los de salud. En contraste, la actividad de restaurantes y hoteles disminuyó. En la serie desestacionalizada, los servicios subieron 0,6% mensual, también determinados por los servicios personales.

¿Qué resta para el año?

“La economía local se ha debilitado en el transcurso del año”. Ese fue uno de los primeros mensajes que entregó el Banco Central en su Informe de Política Monetaria (Ipom) de septiembre.

Ese informe ya había recortado desde 1,0/1,75% a 0,25/0,75% el rango de crecimiento proyectado para este ejercicio.

Sin embargo, la caída del Imacec debería ajustar aún más las perspectivas para 2026, en el que parece más factible un dato más cercano al 0%.