The Carlyle Group, gigante de las firmas de capital privado con US$193.000 millones bajo administración, se recuperó de la crisis financiera apostando por los fondos de cobertura. La empresa ha debido hacer frente a las críticas por su exposición al sector de la energía en el último año, y también por el mal desempeño de dos de sus hedge funds (Claren Road, fondo de créditos y Vermillion, fondo de commodities). La acción retrocedió  17,74% solo en agosto y 34,16% en lo que va del año, sin embargo, los expertos insisten en que el capital privado sigue siendo el motor tras las ganancias de la compañía y apuestan a que se recuperará, evitando la volatilidad actual.

El viernes anunció que compraría la británica Innovation Group, que fabrica software para aseguradoras, por unos US$769 millones, apenas dos semanas después de adquirir 85% de Hermes, una gestora de dinero en Perú. Este mes también compró la firma de almacenamiento de datos Veritas por US$8.000 millones y se conoció su interés por una participación en  Rede D’Or Sao Luiz, que compraría a BTG Pactual.

“A diferencia de los gestores tradicionales de activos, los gestores alternativos no ofrecen liquidez diaria dentro de sus fondos, con períodos de cierre de fondos por hasta una década en la mayoría de los casos. Algunos gerentes de fondos alternativos sienten el impacto inmediato para sus hedge funds, como Claren Road de Carlyle que vio un desempeño particularmente débil recientemente y, en cambio, hizo pagos significativos, aunque el nivel de activos bajo gestión (AUM) involucrados es normalmente una fracción de todos sus AUM”, dijo PULSO el analista de Morningstar, Stephen Ellis. El experto agregó que consideran a Carlyle junto a KKR, Fortress y Blackstone en un grupo de empresas que son entre un tercio o la mitad de volátiles que las empresas gestoras de activos tradicionales.

La plataforma global de gestión de activos de Carlyle es una de las más grandes y diversificadas del mundo, manejando 128 fondos particulares y 159 fondos de fondos. Su negocio está dividido en cuatro segmentos: Capital Privado Corporativo, que incluye adquisiciones; Activos Reales de energía, bienes raíces, infraestructura y recursos renovables; Estrategias de Mercado Globales en oportunidades intermedias corporativas y energéticas, fondos de cobertura y crédito estructurado; y por último, Soluciones de Inversión, desde bienes raíces a capital privado, pasando por hedge funds.

Un análisis de la firma de investigación Oppenheimer defendió las perspectivas de Carlyle para generar efectivo en los próximos trimestres y años, indicando que la compañía tenía “fuertes fundamentos y mala prensa”, y que los hedge funds con problemas solo representan 18% del segmento de Estrategias de Mercado, que a su vez ha representado menos de 14% de la generación de ganancias desde que la firma se abrió a bolsa.

“Vemos el negocio de la energía más como una oportunidad que como una amenaza, porque las inversiones de Carlyle desde la caída del precio del petróleo han sido principalmente en fondos donde tiene poca participación, pero en sus nuevos fondos, donde tiene más derechos, están esencialmente desinvertidos”, agregó.

Métricas sólidas

La empresa generó US$0,55 por acción en el segundo trimestre, y su dividendo fue de US$0,89. “El desempeño es bastante bueno, con los fondos de capital privado avanzando 23% en los últimos doce meses, mientras el S&P subió 7%”, destaca un informe de JPMorgan.

En el reporte, JPMorgan asegura que a los otros negocios del grupo no les está yendo bien, con el golpe de los precios de energía y el tipo de cambio que afecta a su segmento de Soluciones de Inversión, aunque espera un giro positivo en estas áreas, “partiendo por la energía, donde Carlyle podría usar sus dólares de inversión”. En el último año la acción cayó 34,16% y los expertos apuestan que llegue a entre US$35 y US$39 en un año.