Cobre cae de los US$ 3 y seguiría descenso hacia febrero por dudas sobre China

A partir del 10 del octubre, hasta el martes recién pasado, el precio del cobre completó más de 40 días cotizándose sobre los US$ 3 la libra, señal inequívoca del mejor escenario que se viene dando para el sector minero, luego de verse obligado a operar con precios promedio de US$ 2,49 y US$ 2,20 en 2015 y 2016, respectivamente.

Por lo mismo, el fuerte ajuste de las últimas dos jornadas -una corrección de casi 4%- que significó perder la barrera de los US$ 3 la libra (hasta US$ 2,96, su punto más bajo desde el 5 de octubre), encendió una primera alerta en el sector minero, en un panorama donde China ha perdido cierto impulso en el margen, y el dólar a nivel internacional podría avanzar frente a los commodities tras un esperado incremento de la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos de aquí en adelante.

En este sentido, Robin Bhar, jefe de investigación de metales de Société Générale (empresa financiera radicada en París), explicó que el reciente ajuste ocurre por "la toma de ganancias de inversionistas especuladores a medida que se acerca el fin de año", además de "la preocupación por una ralentización de la economía China, específicamente en sectores intensivos en uso de cobre".

De esta manera, Bahr adelantó que "hacia fines de año el precio de la libra del metal rojo podría caer tan bajo como los US$ 2,90 la libra".

En la misma línea, Andrew Cole, analista senior de Metal Bulletin Research, afirmó que "no es probable que los inversionistas sientan la necesidad de 'perseguir' precios más altos al menos hasta el año nuevo chino (mediados de febrero de 2018)", por lo que afirmó que "no nos sorprendería que el precio continúe descendiendo hasta entonces".

De hecho, Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Plusmining y miembro del Comité del Cobre del Ministerio de Hacienda, sostuvo que las expectativas se han concentrado específicamente en la reunión que se concretará precisamente este jueves en el marco del Central Economic Work Conference en China, "que marca la pauta para la economía de este país en el año siguiente, en este caso para el 2018".

Así, Guajardo explicó que existe el riesgo que se determinen "medidas restrictivas, especialmente para el sector financiero, lo que impactaría negativamente los mercados accionarios y afectaría también a los sensibles sectores inmobiliario y de inversión fija", lo que encuentra asidero en la "preocupación del gobierno chino por controlar el nivel de deuda".

Pese a esto, analistas coincidieron en que, en el mediano y largo plazo, el panorama para la principal exportación de Chile es auspicioso.

Caroline Bain, economista jefa de commodities de Capital Economics, proyectó que el precio del cobre debería retomar desde los US$2,83 la libra en el segundo trimestre de 2018 a US$ 2,94 el tercer cuarto del año, para luego volver a superar la barrera de los US$ 3 entre octubre y diciembre. "Esperamos que el precio del cobre levante gracias a un fuerte crecimiento de la demanda, particularmente desde la producción de vehículos eléctricos y de energías renovables", planteó.

Desde el escenario local, Patricio Rojas, economista socio de Rojas&Asociados, afirmó que "el sector minero ha trabajado pensando en precios de US$ 2,8 a US$ 3, lo que ha impulsado la producción en base a inversiones anteriores. Con todo, aseguró que el precio del metal rojo no es suficiente aún para impulsar inversiones nuevas importantes en el sector.

Finalmente Rojas explicó que para 2018 el Fisco fue "bastante prudente para proyectar el precio del commodity a 2018 (US$ 2,77)", por lo que un precio promedio de US$ 2,95 la libra, como lo adelantó el Banco Central, podría implicar ingresos adicionales por US$ 900 millones.