Y una de las señales que estima que se necesita está en el proyecto de ley de Presupuestos 2027, donde el Ejecutivo, entre otras prioridades, está apostando por la inversión.

Junto con ello destaca otros elementos: “Por cada partida que baja, otras suben. Y hay algunas cosas sobre las que no se ha dicho mucho. Por ejemplo, en el Ministerio del Deporte hay una partida que subió bastante, que es la que tiene que ver con la organización de los Juegos Mundiales de Olimpiadas Especiales. La última vez que hubo un torneo internacional de deporte en Chile creó un ánimo en la población superimportante”.

“Segundo, el Ministerio de Bienes Nacionales tiene este año un aumento importante destinado a regularizar terrenos fiscales, para hacer un catastro, para hacer muchas cosas que también pueden fomentar que haya más terrenos disponibles para la población, para planes habitacionales. Y también hay un aumento muy importante del presupuesto de seguridad. Tenemos que entender que los gobiernos se han elegido por algo, y este gobierno fue elegido por dos cosas: seguridad y crecimiento”, comenta.

A su juicio, “a propósito del proceso de concesiones del expresidente Ricardo Lagos, aprendimos que un gobierno puede ser sumamente exitoso a través de las obras públicas”.

¿Cómo estima que evolucionará la economía del país en virtud de las reformas aprobadas y aquellas en tramitación en el Congreso?

-Creo que el país está pasando por un momento difícil. El futuro es siempre incierto. Se espera que el próximo año pueda ser mejor, pero va a depender de muchas cosas, algunas de las cuales se están llevando a cabo como la Ley de Reconstrucción, la reforma al mercado de capitales, a la vez que tratan de implementar una serie de cambios a nivel de decretos.

Sin embargo, hay factores a nivel comunicacional, como cambiar el sentimiento de los inversionistas, y eso es complicado, porque Chile es un país extremadamente abierto y estamos pasando un mal momento geopolítico en el mundo. Pero hay que entusiasmar al inversionista extranjero respecto de que es un buen negocio invertir en Chile, porque se desentusiasmaron bastante tras los retiros de fondos previsionales, el estallido social y las reformas constitucionales. Y como dijeron en el ChileDay algunos inversionistas internacionales, lo que están esperando es una señal: que los chilenos demuestren que también creen en su país.

¿En qué se podría traducir esa señal?

-En parte lo está haciendo el gobierno, pues si uno ve el proyecto de Presupuesto es más bien neutro, crece lo que va a crecer la economía, o solo levemente expansivo, pero la parte interesante es que, por muy neutro que sea, está avanzando en inversiones, en proyectos de obras públicas, en vivienda, en reconstrucción. En ese sentido el gobierno ha recogido la realidad.

Los gobiernos, cuando parten, pueden tener una tesis, un proyecto, pero se encuentran con una realidad que gobierna y a la que hay que responder. En ese sentido, el Ejecutivo ha estado relativamente sorprendido porque, pese a que se han tomado medidas para mejorar la economía y la inversión, no han tenido el impacto y la acogida que hubiese esperado. Frente a eso, están tomando medidas adicionales, y ahora está por verse cómo va a reaccionar el mundo privado chileno y la inversión extranjera.

Tras la promulgación de la megarreforma, ¿deberíamos ver más inversión?

-Pudiera ser, pero las empresas tampoco estaban invirtiendo tanto antes de que se eligiera al actual gobierno. Las inversiones grandes que se anunciaron ya partieron, más bien lo que vemos es que hay una contradicción entre el boom de inversiones que se esperaba y que no llegó.

¿Y por qué no llegó ese boom de más inversiones?

-Hay que reconocer que el proceso de aumento del costo de la bencina generó un impacto en el ánimo que fue visible. Cuando la ciudadanía está impactada en su ánimo, se impactan las compras, y esas son compras de empresas, que a la vez impactan los resultados de las compañías. Y lo segundo: no es lo mismo aprobar leyes que son para reconstrucción, inversión y mejoramiento de la economía con un acuerdo importante, que pasar esas mismas leyes con poca aprobación.

El inversionista que mira esta situación se pregunta: ¿cuánto va a durar esto? Porque lo que dure tiene que ser mi horizonte de inversión, y no puedo calcularlo si pienso que va a durar cuatro años. En ese sentido es importante la invariabilidad tributaria de la megarreforma, porque ahí se da una cierta seguridad al inversionista extranjero, que tiene por una larga ventana de tiempo una tasa acotada.

Quizás uno de los desafíos actuales para lograr dinamismo, crecimiento, nuevo empleo, es transmitir, ya no como gobierno, sino como país, un cierto acuerdo a nivel nacional para lograr el crecimiento y que los inversionistas extranjeros y chilenos sientan que se va a mantener en el tiempo.

¿Es decir, que los inversionistas no creen que el recorte de impuestos corporativos de la megarreforma se mantendrá en el tiempo?

-Más bien, no tienen la suficiente certeza.

Desde ese punto de vista, entonces, ¿el gran aporte de la megarreforma es la norma de invariabilidad tributaria?

-La invariabilidad tributaria es una de las más importantes, pero nos hemos sorprendido con algunas cosas: hay muchas preguntas de nuestros clientes por repatriación de capitales. Yo hubiera pensado que no iba a haber nada, porque se ha hecho muchas veces. También hemos visto mucho interés por la reducción de 50% del impuesto a las donaciones.

¿La rebaja en el impuesto a las donaciones podría producir una ola de traspasos patrimoniales y sucesiones empresariales?

-No sé si una ola, pero la medida será aprovechada por grandes grupos.

El Ejecutivo está actual tramitando su reforma al mercado de capitales -también conocida como MK4-, ¿existe la posibilidad de que Chile se transforme en un centro financiero regional?

-No basta con que el Estado quiera, hay una serie de elementos que se deben coordinar, como medidas legislativas y administrativas. Se aprueba una ley, pero después es regulada por el SII, CMF, UAF, etc. Se necesita mucho más que simplemente una ley como MK4. Ahora, la verdad, nos encontramos disminuidos; siguiendo lo que dijo el ministro Jorge Quiroz en ChileDay, la pecera del mercado de capitales de Chile está con poquita agua. Puede que avancemos algunos pasos, pero sobre todo vamos a tratar de recuperar el lugar donde estuvimos alguna vez.

El corazón de MK4 está en el Fondo Nacional para la Vivienda (Fonavi), pero la medida ha recibido críticas de varios actores económicos, y también reparos del propio Banco Central.

-Lo positivo de la medida es que, efectivamente, podría habilitar a los bancos para otorgar más créditos hipotecarios. Sin embargo, lo peligroso es que el Estado compre una cartera de mala calidad, porque esa cartera la terminamos pagando todos los chilenos, y ya hay hartas cosas que pagamos. Desde esa perspectiva, puede ser un riesgo grande, pero también veo un gran beneficio. A veces cuando se ingresa una ley, las personas se imaginan cómo serán esas leyes cuando las manejen ellos, no cuando lo haga la oposición.

¿Pero Chile tiene posibilidades reales de ser un centro financiero regional?

-Si funciona bien la ley del mercado de capitales se podría pensar que mejoraría mucho el mercado financiero chileno, pero para que se torne un mercado financiero internacional, hay que ir arreglando muchos temas regulatorios. Al respecto, creo que Catherine Tornel (presidenta de la Comisión para el Mercado Financiero, CMF) puede hacer un estupendo trabajo. Ella es bastante visionaria y proactiva, y creo que hay también que ver cómo se trabaja con el SII y la UAF.