El presidente de la Comisión de Trabajo del Senado, Luciano Cruz Coke, ofició al superintendente de Pensiones, Joaquín Cortés, para que informe sobre las pérdidas del fondo de pensiones tipo E en 2026 y sus efectos sobre quienes se encuentran próximos a pensionarse, así como la suficiencia y oportunidad de la regulación y supervisión aplicadas a sus inversiones, especialmente en instrumentos derivados.

En el documento el parlamentario recuerda que, de acuerdo a los datos del organismo regulador, en septiembre el fondo E tuvo una caída real de 4,92%, mientras que en los primeros siete meses del año el retroceso acumulado llegó a 10,39%.

“Estos resultados exigen esclarecer si la exposición efectivamente asumida resulta compatible con su carácter de fondo más conservador y con la protección de los afiliados que deben financiar una pensión en el corto plazo”, señala el oficio.

Asimismo, indica que según los antecedentes de la Superintendencia, entre junio de 2021 y mayo de 2026 la rentabilidad del fondo E tuvo una volatilidad promedio anual de 9,62%, cercana al 9,72% del fondo A, y una rentabilidad real promedio anual de 0,90% para el primero.

“Se solicita validar estos antecedentes y explicar qué alertas y actuaciones de supervisión motivaron”, plantea el documento.

En este sentido sostiene que “la posibilidad de una recuperación futura no resuelve, por sí sola, la situación de quienes deben pensionarse ahora”. Por ello, añade, se solicita un pronunciamiento fundado y documentado sobre las siguientes materias: la magnitud de las pérdidas y efectos sobre las pensiones; informar, por AFP y para el conjunto del fondo E, la rentabilidad mensual nominal y real desde enero de 2025 hasta el último mes disponible, la disminución patrimonial atribuible al resultado de las inversiones y su descomposición entre renta fija local y extranjera, derivados, cobertura cambiaria y otros factores; aclarar el alcance de la cifra de aproximadamente US$7.700 millones difundida públicamente respecto de posiciones en derivados; período, metodología, instrumentos y fondos comprendidos; monto atribuible específicamente al Fondo E; y diferencia entre valor de mercado negativo, exposición nocional y pérdida del período.

Además pide explicar la contribución neta de estas operaciones al rendimiento del Fondo E, considerando los activos y coberturas asociados, para evitar dobles contabilizaciones; y cuantificar los afiliados con recursos en el fondo E que se pensionaron durante 2026 y aquellos que alcanzarán la edad legal de pensión en los próximos tres, seis y doce meses, identificando separadamente quienes ya iniciaron el trámite y quienes cuentan con ofertas vigentes en SCOMP.

El oficio también pide estimar el efecto de la caída sobre el monto de las pensiones de quienes se pensionaron este año y de quienes lo harán próximamente, tanto en retiro programado como en renta vitalicia y presentar casos representativos con iguales edades, beneficiarios y saldos iniciales, comparando diciembre de 2025, junio y septiembre de 2026 y la última fecha disponible, en UF y porcentajes, explicitando supuestos y limitaciones; e informar la evolución mensual de las tasas de venta de rentas vitalicias ofrecidas y contratadas y de las tasas utilizadas para calcular el retiro programado, precisando sus diferencias, plazos de actualización y efectos.

Exposición al riesgo

Sobre la exposición al riesgo y la actuación de la Superintendencia el oficio pide identificar la normativa, resoluciones, oficios e instrucciones que habilitaron y limitaron las operaciones con derivados del fondo E, especialmente swaps de tasas de interés, y sus modificaciones desde enero de 2024 y remitir sus textos, fechas de emisión y vigencia, fundamentos y evaluaciones de riesgo.

Además solicita precisar si durante 2026 se modificaron los límites, criterios de cómputo o exigencias de cobertura, y si ello amplió la exposición permitida o buscó restringir una exposición preexistente e informar, por AFP y mensualmente desde enero de 2025, la exposición bruta y neta del fondo E a derivados, su valor nocional y de mercado, finalidad de cobertura o inversión, duración y sensibilidad a tasas locales y extranjeras, apalancamiento económico, garantías y requerimientos de liquidez. Indicar límites aplicables, holguras, excesos y plazos de regularización, y explicar cómo se evaluaba el riesgo conjunto de los derivados y los activos subyacentes, más allá del cumplimiento formal de límites por instrumento.

También pide explicar “cómo, existiendo supervisión permanente, se alcanzó este nivel de sensibilidad y volatilidad en el fondo más conservador. Remitir una cronología de las alertas e indicadores detectados, con fechas, unidades responsables y decisiones adoptadas; y las inspecciones, requerimientos, reuniones e instrucciones dirigidas a las AFP y precisar desde cuándo se conocía la elevada volatilidad mostrada en la lámina adjunta y por qué las medidas adoptadas se estimaron suficientes y oportunas para proteger a quienes estaban próximos a pensionarse.

El oficio también pide pronunciarse sobre la suficiencia del marco vigente y su compatibilidad con la denominación y finalidad conservadora del fondo E y además informar las medidas inmediatas y reformas previstas para reducir riesgos desproporcionados, mejorar la información entregada a los afiliados y proteger a quienes están próximos a pensionarse, así como los resguardos aplicables durante la transición a fondos generacionales.