“Más rígida en la definición de ALAC de lo que es Basilea III”, es una de las apreciaciones que Risk America plantea en su informe respecto de la normativa propuesta por el Banco Central.

Por ello, el estudio formula una serie de alternativas de activos líquidos en moneda nacional y extranjera. Así, propone incorporar bonos corporativos no bancarios de la misma manera como lo plantea Basilea III para las exigencias en pesos, esto es, 15% para los ALAC de nivel 2ª y de 50% para los ALAC de nivel 2B para hacer frente a la relativamente baja rotación y la ausencia de flight to quality.

“En términos de magnitud, si se agregaran los bonos corporativos no bancarios a los ALAC, la disponibilidad de ALAC aumentaría desde los MMM $35.710 hasta los MMM$54.841”, concluye Risk America.

De hecho, explica el informe, “el análisis de la variación de precio mostró de los bonos corporativos permitiría calificarlos como ALAC en nivel 2A o 2B de Basilea III (dependiendo de su clasificación de riesgo)”, ya que “los bonos corporativos no representan un refugio en caso de crisis, lo que si se observa para el caso de los bonos de gobierno”.

En tanto, para moneda extranjeraplantea  eliminar el límite de inversión en 40% en bonos emitidos por bancos centrales extranjeros con clasificación AAA (o menor siempre que cumplan con Basilea III); y. recurrir a bonos corporativos extranjeros de algunas clasificaciones de riesgo, cumpliendo con los limites planteados por Basilea III.

Según Risk America, “esto se podría seguir expandiendo a bonos corporativos de países desarrollados. Incluso, si se presentara una mayor escasez y si así se decidiera, se podría permitir la inversión en bonos soberanos de países emergentes primero, y si se quisiera seguir expandiendo las opciones de ALAC, permitir la inversión en algunas clasificaciones de Bonos Corporativos no bancarios (hasta un 40%) de países emergentes, en línea con lo que propone Basilea III. En términos de haircuts se plantea seguir la recomendación de Basilea III, 15% para ALAC nivel 2ª y 50% para ALAC nivel 2B (distinto de instrumentos hipotecarios)”.