Su nombre no es conocido en la industria financiera local, pero Jim Varas, oriundo de Copiapó y con 36 años, podría ser quien presente una alternativa para la próxima licitación de afiliados de las AFP con comisiones por debajo del 0,41% que hoy cobra Planvital.

El pasado 15 de noviembre, Varas entregó ante la Superintendencia de Pensiones los documentos necesarios para crear una administradora de fondos de pensiones; aunque ya el proceso le juega en contra. El regulador tiene hasta 90 días -desde la última entrega de antecedentes- para responder si otorga un certificado provisorio, documento que le permitiría presentarse al proceso de licitación, y precisamente ahí puede estar su primera complejidad: las propuestas de las AFP para ser quienes administren las cotizaciones de los nuevos afiliados por los próximos dos años a partir de mediados de 2018, deben ser entregadas a más tardar el 15 de enero.

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De todas formas, el plazo del regulador se renueva cada vez que el interesado presenta nuevos papeles, y según detalla el propio Varas, durante la última semana la Superintendencia hizo una serie de observaciones, entre las que se encuentran "comentarios al plan de negocios, me dijeron que fui muy conservador en el número de cotizantes independientes", sostiene el inversionista.

Pese a que es reacio a entregar detalles sobre quiénes estarían detrás de AFP Progreso, proyecto en el que hoy trabaja el también ex Investment Principal de Exor -family office de la familia Agnelli, accionistas de Fiat Chrysler, Ferrari, The Economist y Juventus, entre otros-, Varas asegura que se encuentra en pleno proceso de levantar capital entre inversionistas extranjeros, pero que tiene el dinero necesario para una etapa inicial. Sobre la posibilidad de incluir capital local, señala que eso le podría restar credibilidad ante la ciudadanía.

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"La Superintendencia pide garantías y la primera es UF20 mil ($536 millones) solamente para participar de la licitación, después si ganas la licitación la Superintendencia pide otras UF 100 mil (unos $2.678 millones)", señala al ser consultado respecto de las credenciales que entrega a quienes podrían ser sus nuevos afiliados. Eso sí, respecto de si tiene las UF 120 mil, responde que "no puedo decir eso, pero tengo capital suficiente para participar, más allá de las UF20 mil iniciales".

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De todas formas, asegura estar consciente de que los cerca de $3.214 millones que le exige el regulador no son suficientes: "El capital ideal es entre $5 mil y 10 mil millones".

Bajar comisiones: una tarea compleja

Más allá de los requerimientos que realiza el regulador a quien quiera crear una AFP, un punto clave es cuánto cobrará la administradora, ya que para adjudicarse la licitación debe ofrecer una comisión por debajo de 0,41%.

¿Es capaz Progreso de lograr eso? Jim es honesto: "Al nivel actual de comisión de Planvital es muy complicado sobrevivir, necesito una estructura más barata ... Si pudiera entrar a la licitación con una comisión más elevada lo haría, porque a ese nivel de comisión me pone una barrera de entrada enorme, porque voy a tener que perder $5 mil millones los dos primeros años, por eso idealmente necesito $10 mil millones".

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Entonces, su plan de negocios considera una inversión que cubra los dos primeros años, pero "si no llego a cierta escala en los primeros dos años, necesito subir la comisión y eso lo puedo hacer", precisa.

Pero Progreso necesita estar por debajo del piso de Planvital y por eso en un largo plazo apuntan a erradicar o disminuir, las comisiones de intermediación: "Evidentemente quiero acercarme al 0,41%. La filosofía de esta administradora es entregar una solución distinta, de ser eficiente, todo para bajar comisiones, pero más allá del 0,41%, es difícil. Ahora, ¿dónde bajan las comisiones? Son los fantasmas (de intermediación)".

¿La fórmula? Varas explica que la existencia de managers externos no es necesaria. "Existen filosofías de inversión pasiva donde ocupas fondos ETF que entregan exposición a cada mercado. Lo que digo es que si compro un fondo acotado en bolsa para un sector de un mercado, ese fondo, en el largo plazo, tiene retornos superiores a los que dan los managers externos en el neto de las comisiones y esos fondos no cuestan nada", comenta, aunque detalla que esto sería un proceso paulatino que requeriría de la autorización de la Superintendencia, la que ya le habría comentado que no lo considera una "buena idea".

Pero esa no es la única innovación que propone para la industria, ya que su apuesta es aumentar la participación de los cotizantes en el proceso de inversión creando una plataforma que cuente con asesoría, pero ¿cómo evitar que los cotizantes tomen decisiones que afecten la rentabilidad de sus fondos? La clave, comenta Varas, está en la educación previsional, por eso asegura que este sería un proyecto de largo plazo. Además, se requeriría de un cambio legal.

Para lograr estos objetivos, Progreso ya cuenta con un equipo de profesionales, aunque al igual que con los inversionistas, Varas se niega a revelar sus nombres: tanto el gerente de operaciones como el CFO siguen siendo empleados de otra compañía financiera, revela.

El origen de Progreso

Por más de 15 años el ejecutivo vivió fuera de Chile, período en el que además de su paso por Exor, donde estuvo 8 años, Varas asegura que fue parte de UBS y BNP Paribas. Durante todo este período es que, según comenta, nació la idea de crear una administradora, razón que lo trajo de vuelta a nuestro país y por la que en septiembre de este año creó Alagna Capital, el fondo de inversión que reuniría a los inversionistas tras Progreso. "En algún punto miré las AFP y viendo el nivel de desempeño que entregaban y comisiones que cobraban pensé que había un problema que requería solución". Así decidió debutar en el mundo previsional.