Muchos inversionistas se asustan y rehuyen de los bonos de alto rendimiento, ya que lo que se les viene a la cabeza inmediatamente son empresas con problemas para pagar o que están sobre endeudadas, países como Venezuela o Turquía que están al borde del colapso, etc. De lo que no se dan cuenta es que tomando medidas muy simples de riesgo, como volatilidad, invertir en esta clase de activos es en realidad menos riesgoso que invertir en acciones. Se mire el país que sea, siempre sus acciones van a ser más volátiles que sus bonos.

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Otro punto importante de estos bonos es que así como son menos volátiles que las acciones, también es cierto que tienen más volatilidad que los bonos con grado de inversión. Esto implica que el riesgo de estos bonos de alto rendimiento está en un punto intermedio entre ambas clases de activos. Esto es especialmente ventajoso en la actual coyuntura económica, porque aunque este año el consenso estaba más positivo en renta variable que en renta fija, la primera -en la mayoría de los mercados-, ya ha entregado retornos por sobre lo que se esperaba que entregara todo este año. Por esta razón, el temor de una corrección está más presente que nunca .Entonces, una alternativa frente a este miedo o una manera de protegerse frente a una posible corrección está en los bonos de alto rendimiento, ya que debido a su menor volatilidad hace que las magnitudes de las correcciones en estos bonos sea mucho menor que en renta variable.

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Otra ventaja de estos bonos es que debido a que tienen una tasa más alta (en muchos casos por sobre el 5% en US$) que los bonos con grado de inversión ofrecen retornos esperados positivos aun en periodos en que la tasa base este subiendo. Como punto final es importante agregar que muchos de los bonos de alto rendimiento suelen estar muy relacionados con los precios de los commodities, que se han mostrado estables dentro de un rango acotado, por lo que en el mediano plazo no debiese haber ruido de éstos.

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Alternativas para invertir en bonos de alto rendimiento hay muchas, puede ser a través de bonos de países emergentes o bonos de alto rendimiento de desarrollados. Ambos ofrecen tasas atractivas y protección frente a correcciones y alzas de la Fed.

*El autor es portfolio manager de fondos balanceados de LarrainVial Asset Management