Sobreponderar Europa a la espera de mayores estímulos monetarios. Esa es la recomendación que entregan en BCI Estrategia respecto a la renta variable en el mercado común.

Un continente más débil, sumado a la incertidumbre generada desde la Fed, han hecho que la depreciación del euro, que alcanza un 7,57% en el año, pierda fuerza en lo último.

Lo que es percibido como “un factor crítico considerando la necesidad de mantener la competitividad de las exportaciones europeas en medio de las fuertes depreciaciones que hemos visto, sobre todo en monedas emergentes y en términos bursátiles por la fuerte correlación que muestra el Euro Stoxx con la depreciación de la moneda común tras la implementación del programa de relajamiento cuantitativo y que ha tendido a perderse”, según el reporte de Humberto Mora, analista de estrategia de BCI.

Además de otros factores, con esto estiman necesario otro estímulo monetario que complementen el QE, donde si se toma como ejemplo lo ocurrido en EEUU en términos de QE, que si bien no es replicable en su totalidad, “puede servir de guía respecto al recorrido de las compras de activos y las magnitudes necesarias”, puntualiza Mora.

El programa de estímulo en Europa contempla la adquisición en su gran mayoría de bonos soberanos y ABS por un monto de 60.000 millones de euros por mes hasta septiembre de 2016. El monto total del programa asciende a poco más de US$1,3 trillones.

Este stock de activos de deuda alcanzaría tan sólo un 9,2% del PIB agregado de la unión monetaria, frente al 20,4% alcanzado por el plan de estímulos de la Fed.

Bajo esta comparación, estiman que el actual paquete de estímulo no convencional es insuficiente para sostener la recuperación de la euro zona, y serían necesarios paquetes adicionales en los próximos trimestres tanto en monto como en plazos.

Es así que en la entidad concluyen mantener su “recomendación de sobreponderar acciones europeas en nuestras estrategias globales y nuestras proyecciones de un euro en torno a US$1,05 para fines de 2015, sustentados en nuestras expectativas de mayores estímulos monetarios y flujos de inversión. Niveles actuales de Euro Stoxx representan un 20% de Upside considerando nuestras proyecciones para el Euro Stoxx 600 en 400 puntos”.