El Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta que el crecimiento mundial se desacelerará desde 3,5% en 2025 a 3,1% en 2026, para luego recuperarse a 3,4% en 2027, según su informe Perspectivas de la Economía Mundial (WEO, por su sigla en inglés) de octubre.

La estimación para este año se mantiene sin cambios respecto de abril, mientras que la de 2027 sube 0,2 punto porcentual.

El organismo sostiene que el auge tecnológico impulsado por la inversión en inteligencia artificial (IA), las medidas de apoyo fiscal y la capacidad de adaptación de empresas y economías han contenido el daño de la guerra en Medio Oriente y de las tensiones comerciales.

“La economía mundial vuelve a mostrarse resiliente, pero de manera desigual y con márgenes de ajuste que se estrechan rápidamente en el corto plazo”, plantea el resumen ejecutivo del informe, titulado “Resiliencia bajo presión, decisiones urgentes”.

Según el FMI, la actividad en la primera mitad de 2026 resistió mejor de lo esperado.

La interacción entre la geopolítica y la tecnología, agrega, “ha producido una economía mundial dividida”: los términos de intercambio favorables o las exportaciones e inversiones ligadas a la tecnología dan un colchón a algunos países, mientras otros enfrentan mayores costos de importación y una demanda más débil.

Cómo se amortiguó el shock de Ormuz

El Fondo identifica varios mecanismos que contuvieron el impacto de la guerra: respuestas flexibles de la oferta, el desvío de embarques, el uso de inventarios, medidas de apoyo fiscal y una menor intensidad energética que en décadas anteriores.

El sector privado también se ha adaptado. Según el informe, las empresas han redirigido una parte importante de su comercio hacia destinos alternativos, lo que ayudó a amortiguar el impacto agregado de los aranceles entre China y Estados Unidos, y las referencias a la resiliencia y la adaptación han ido en aumento en las conferencias de resultados de las compañías.

Como ejemplo, el Fondo cita a los agricultores estadounidenses, que ante el alza de los fertilizantes por la guerra pasaron de cultivos intensivos en nitrógeno, como el maíz, a otros como la soya.

La IA como contrapeso, pero concentrado

Para el FMI, el impulso tecnológico asociado a la IA es “una compensación importante” frente a los vientos en contra geopolíticos, a través de mayores exportaciones, inversión y profundización del capital. El organismo advierte, sin embargo, que no beneficiará a todas las economías por igual.

El informe detalla que el comercio neto de hardware para IA ha crecido de forma exponencial como proporción del PIB mundial, impulsado más por precios que por volúmenes.

Taiwán y Corea concentran el 62% del comercio neto de hardware computacional vinculado a la IA, mientras que China y Estados Unidos dieron cuenta de más del 75% de las importaciones netas de ese hardware en 2025 y del 57% de los nuevos data centers construidos desde 2024.

Según el Fondo, las economías con exposición limitada al shock de la guerra y una fuerte participación en el auge tecnológico están viendo su actividad mantenerse o fortalecerse, y los exportadores de energía fuera de la zona de conflicto se benefician de mejores términos de intercambio.

En el extremo opuesto, los importadores de energía con poca conexión a la cadena de valor tecnológica enfrentan “la configuración más difícil”: importaciones más caras, presiones cambiarias, ingresos reales más débiles y menor espacio fiscal.

El organismo advierte que muchos países de bajos ingresos pertenecen a este grupo, lo que aumenta el riesgo de que se amplíen las brechas de ingreso, algo que había adelantado la directora del organismo, Kristalina Georgieva, la semana pasada.

La concentración del crecimiento es visible en las cifras: según el FMI, 32 economías explican hoy el 95% del crecimiento mundial, frente a 54 en abril.

Más inflación y riesgos

En medio de las alzas del precio de la energía, el Fondo proyecta que la inflación mundial subirá a 4,7% en 2026, antes de bajar a 4,1% en 2027, una revisión acumulada al alza de 0,7 punto porcentual respecto de abril, impulsada principalmente por la energía y los alimentos.

El volumen del comercio mundial, en tanto, se moderaría desde 5% en 2025 a 4,6% este año y a 4,7% en 2027. Las proyecciones suponen que la reapertura de Ormuz comenzará en marzo de 2027 y un precio promedio del petróleo de US$ 95,74 por barril en 2026.

Los riesgos, según el FMI, se inclinan a la baja. Entre ellos menciona un estancamiento prolongado o una escalada en Medio Oriente, que mantendría elevados los precios de la energía y los alimentos, y una revisión de las expectativas de rentabilidad y productividad de la IA, que podría reducir con fuerza la inversión, provocar correcciones en las bolsas y endurecer las condiciones financieras.

Del lado positivo, el organismo plantea que la inversión en IA podría resultar más persistente y que las ganancias de productividad podrían materializarse más rápido de lo supuesto.

Las mayores economías

Respecto de su última estimación, publicada en julio en la actualización del WEO, el FMI hizo ajustes dispares entre las grandes economías: mejoró las proyecciones para 2026 de las economías avanzadas en su conjunto en 0,4 punto porcentual, mientras que recortó en 0,1 punto la de las economías emergentes y en desarrollo.

Para Estados Unidos, el organismo mantuvo sin cambios su proyección de crecimiento de 2,3% para 2026 y subió en 0,1 punto la de 2027, que también queda en 2,3%.

Según el FMI, la actividad se apoya en un consumo privado robusto, la política fiscal, condiciones financieras acomodaticias y la inversión empresarial ligada a la tecnología, con un impacto directo limitado de la guerra por su condición de exportador neto de energía.

En China, en cambio, el Fondo recortó en 0,1 punto sus estimaciones para ambos años: proyecta que el crecimiento se desacelerará desde 5% en 2025 a 4,5% en 2026 y a 4% en 2027.

El organismo atribuye esa trayectoria a los mayores precios del petróleo, una incertidumbre prolongada y obstáculos estructurales, aunque estima que el apoyo de las políticas públicas evitaría un frenazo más pronunciado.

La zona euro recibió una mejora de 0,2 punto para 2026, con lo que crecería 1,1% este año y 1,2% el próximo, pese a lo que el FMI describe como el lastre de los mayores precios de la energía y la débil confianza de los consumidores.

Dentro del bloque, la mayor corrección al alza es para Alemania, cuya proyección sube 0,6 punto, a 1,3%. Italia mejora 0,3 punto, a 0,8%, y España 0,4 punto, a 2,5%. Francia es la excepción: el Fondo le recorta 0,2 punto en ambos años, y su crecimiento quedaría en 0,4% en 2026 y 0,7% en 2027.

Reino Unido también mejora 0,3 punto para este año, a 1,3%, aunque su estimación para 2027 baja 0,1 punto, a 1,2%. Japón sube 0,1 punto, a 0,7%, con medidas de apoyo fiscal que, según el organismo, amortiguan en parte el alza de la energía.

Para Canadá, el FMI mantuvo sin cambios sus cifras: 1,1% en 2026 y 1,7% en 2027.

India registra una de las mayores mejoras: su proyección para 2026 sube 0,6 punto, a 7%, y la de 2027 aumenta 0,3 punto, también a 7%, por un impulso más fuerte de lo esperado, apoyado en la demanda interna y los servicios.

Para Chile, el FMI recortó su pronóstico y prevé una expansión de apenas 0,6%, en línea con el cálculo de 0,7% del Ministerio de Hacienda de acuerdo a su última revisión.