Este martes se terminó el suspenso. Millicom anunció que llegó a un acuerdo con Telefónica para quedarse con los activos de la empresa en Chile, en una alianza con la francesa NJJ por un total de US$1.215 millones.

Millicom es una empresa multinacional de telecomunicaciones de origen Luxemburgo, que opera en el continente bajo el nombre Tigo. En América Latina opera en Bolivia, Colombia, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panamá y Paraguay.

Por su parte, NJJ Holding “es el vehículo de inversión personal de Xavier Niel, empresario francés e inversor líder a largo plazo con un fuerte enfoque global en telecomunicaciones, además de importantes posiciones en el sector inmobiliario, los medios de comunicación y la producción de contenidos”, describe el comunicado de Millicom.

Cuenta con inversiones en telecomunicaciones en más de 20 países, por ejemplo, con la empresa Salt Mobile en Suiza. Xavier Niel (con su familia, a través de Atlas Investissement) es el mayor accionista de Millicom con más del 40% del capital.

En la adquisición conjunta, Millicom International Cellular concentrará el 49% de Telefónica y NJJ el 51% restante.

“Telefónica recibirá un pago inicial de cierre de 50 millones de dólares y tendrá derecho a una contraprestación adicional por ganancias de hasta 150 millones de dólares, en función de la creación de valor estructural. La contraprestación por ganancias y cualquier obligación del negocio adquirido, incluida su deuda existente, se pagarán con sus flujos de caja y no están garantizadas por Millicom“, detalla la compañía en el escrito.

De acuerdo a lo informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, al cierre del 2025 Telefónica Chile tiene una deuda de 479 millones de euros (unos US$570 millones).

El acuerdo de accionistas establece que Millicom tendrá la opción de comprar la participación de NJJ después del quinto y sexto año tras el cierre de la operación. “Una valoración basada en los múltiplos de cotización vigentes en ese momento de Millicom menos un descuento del 10%, pagadera con acciones de Millicom. Si se ejerce, NJJ tendrá derecho a recibir efectivo o acciones de Millicom por su participación transferida“, mencionan.

De no ejercer dicha opción, NJJ podrá adquirir la participación de Millicom en condiciones de precios similares.

Marcelo Benítez, CEO de Millicom, comentó: “Esta transacción refleja el enfoque disciplinado y pragmático de Millicom para la creación de valor a largo plazo en Latinoamérica. Asociarnos con NJJ nos permite combinar fortalezas complementarias, preservando al mismo tiempo la disciplina financiera, la protección del balance y la flexibilidad estratégica. Estamos tomando una opción en un mercado grande e importante a través de una estructura bien pensada que limita el riesgo inicial, aísla el apalancamiento y protege completamente a Millicom de cualquier recurso”.

Benítez añadió: “Esto brinda a NJJ y Millicom control operativo desde el primer día y la capacidad de capturar el potencial de crecimiento a largo plazo a una valoración atractiva, sin comprometer nuestra solidez financiera. Chile es un mercado estratégico con fundamentos sólidos y una fuerte demanda de conectividad de alta calidad. Nos comprometemos a aplicar nuestra estrategia operativa, invertir con disciplina y apoyar el desarrollo digital de Chile a través de mejores redes, mejor ejecución y creación de valor sostenible a lo largo del tiempo”.

Un largo proceso de venta

Telefónica lleva varios años anunciando su salida de América Latina (excepto por Brasil) pero hace poco menos de un año activó su proceso de venta de sus activos en Chile, cuando se había deshecho o estaba en proceso de salir de países como Panamá, Nicaragua, El Salvador, Costa Rica, Argentina, Perú, Uruguay, Colombia y Ecuador.

Millicom se quedó con las operaciones en Panamá, Costa Rica y Nicaragua en el 2019 por un total de US$1.650 millones. Posteriormente se hizo de las operaciones de Telefónica en Colombia, Uruguay y Ecuador.

Pese a ello, la tendencia en las compras de Millicom en la región se habían enfocado en mercados ya consolidados, es decir, con tres operadores o menos, y no cuatro.

En el proceso de venta de los activos en Chile, salieron interesados como Entel, América Móvil (dueña de ClaroVTR), y Wom. Pero también operadores externos como Beyond One y Paradise Mobile. Quienes habrían presentado ofertas vinculantes sólo serían Wom y Paradise, además de Millicom.

Pero vendérsela a un incumbente, como Wom, significa tiempos de aprobación largos. Con la compra de Millicom podrá obtener aprobación de la FNE con mayor rapidez. El CEO de Wom, Chris Bannister, al conocer de la decisión de Telefónica reaccionó a través de su LinkedIn: “Millicom, bienvenido a Chile”.

“El mundo no ha cambiado. Hace 10 años entramos en Chile como un mercado con cuatro operadores y nos convertimos en el número 2. Tras esta noticia, Chile sigue siendo un mercado con cuatro operadores, solo que con un operador diferente. Vimos la oportunidad de expandir la marca Wom más rápido de lo que habíamos planeado inicialmente, pero parece que no va a ser así”, expresó Bannister.