Compañía Cervecerías Unidas (CCU) sorprendió ayer al mercado. A través de un hecho esencial, el directorio comunicó que en la sesión del domingo "acordó citar a junta extraordinaria de accionistas para el 18 de junio, para proponer a los accionistas aumentar el capital en un monto de $ 340 mil millones (casi US$ 700 millones)".

Agregó que "de aprobarse el aumento de capital en la junta, los recursos que se obtengan provenientes del mismo se destinarán a financiar la expansión que contempla la estrategia de CCU, vía crecimiento orgánico (actuales negocios) e inorgánico (nuevos negocios), buscando preservar solidez financiera del balance de la sociedad".

Sobre el crecimiento orgánico de CCU, a fines de marzo la compañía corrigió su plan de inversión trienal. En 2012 informó que para el periodo 2013-2015 destinaría recursos por unos US$ 700 millones. Sin embargo, el nuevo plan de inversión informado por CCU para estos tres años considera unos US$ 970 millones.

Por eso, Pedro Letelier, analista de CorpResearch, dice que "el diferencial de US$ 270 millones será financiado en parte con el aumento de capital y el resto se utilizará para crecimiento inorgánico. Los planes de inversión que informa la compañía son preliminares, ya que siempre ponen la siguiente advertencia. Naturalmente esta cifra puede sufrir ajustes dependiendo de las condiciones de mercado y de las necesidades sobrevinientes de la compañía, ante lo cual pueden cambiar y destinar los recursos a un crecimiento inorgánico".

Ejecutivos de la industria explican que dado el tamaño del aumento de capital y la situación financiera CCU, es más factible que tenga en mente una adquisición. Explican que la firma está bien capitalizada y líquida. Agregan que la apuesta debería enfocarse al mercado internacional, considerando que hoy tiene bastante consolidado el mercado local y que no es un embotellador relevante a nivel regional.

Analistas de algunas corredoras indican que "hace tiempo que la compañía ha dado luces de su interés por llegar a un nuevo mercado". Dicen que la firma tiene en la mira Perú, Paraguay, Bolivia, Ecuador y Colombia. Respecto de este último mercado, los ejecutivos mencionan a la colombiana Postobon, embotellador de Pepsi, que es conocido por CCU.

En la última presentación realizada por Ricardo Reyes, CFO de CCU, a Barclays, en Londres, señaló que esos seis mercados les interesa para crecer vía inorgánica. Ahí, indican que han analizado el consumo de litros per cápita en esos países para las categorías: cervezas, refrescos, jugos y néctares, agua, productos funcionales, vino, destilados y leche.

CCU opera en Chile, Argentina y Uruguay. En 2012 adquirió Nativa en Uruguay y entró a la propiedad de Aguas Manantial, en Chile.

El último informe de Corpresearch sobre CCU indica que existirían limitadas oportunidades de crecimiento inorgánico en la región. "Una de las principales tendencias, tanto a nivel mundial como latinoamericano, es el alto nivel de concentración de la industria bebestibles. En este sentido, la posibilidad de adquirir activos con participaciones de mercado relevantes son escasas, ante lo cual las oportunidades de crecimiento inorgánico están dadas por adquisiciones de operaciones pequeñas y dispersas dentro de Sudamérica, las cuales no incrementan el valor de la compañía de manera significativa".

Caída de acción de CCU

Desde 15 de mayo, el precio de la acción de CCU ha experimentado una baja de 12,71% y en el año, el papel de la firma acumula una baja de 4,15%. El analista de una corredora dice que esto se debe a la salida de fondos de inversión extranjeros de la propiedad de la empresa.