El año 2011 CFR Pharmaceuticals (Recalcine o CFR) fue la primera empresa 100% farmacéutica en abrirse a la bolsa en la región con una recaudación de US$370 millones, en la que ha sido una positiva apertura en términos de resultados financieros y expansión en mercados emergentes, con una capitalización bursátil que ya supera los US$ 1.900 millones.

Hoy CFR está posicionado como uno de los principales laboratorios de América Latina y actualmente es líder en ventas de medicamentos bajo prescripción médica en Chile y Perú, con una participación de mercado superior al 8% en ambos mercados, con operaciones en 15 países en América Latina (principalmente Chile, Perú, Argentina y Colombia), y además en Vietnam, Canadá y el Reino Unido, entre otros.

Es destacable que CFR se ubica en una industria como la farmacéutica, de naturaleza defensiva y potencial de crecimiento en vista del envejecimiento de la población, mayores expectativas de vida, el mayor ingreso per cápita y su desarrollo tecnológico.

La compañía tiene una atractiva participación en el tratamiento de enfermedades crónicas (cerca del 70% de sus ventas) en los campos de neurología, psiquiatría y cardiología, que requieren de un consumo permanente de medicamentos por parte de los pacientes y con una baja sustitución de otras marcas, lo que contribuye a que sus ventas sean bastante estables, con más de 3.300 productos registrados y 700 productos en estudio.

Hoy me gustaría centrarme en la noticia conocida hace un par de días de que CFR está  negociando la adquisición del 100% de la empresa sudafricana Adcock Ingram Holdings, por un valor de US$1.256 milllones, cuyo financiamiento vendría por recursos provenientes de un aumento de capital por US$ 750 millones, recursos propios y endeudamiento a largo plazo. La familia Weinstein, controladora de 73% de la propiedad de CFR, se diluiría para llegar a entre el 50% y 55% de las acciones, mientras que los socios de Adcock se quedarían con cerca del 26% de la compañía.

Cabe señalar que Adcock es una farmacéutica sudafricana con plantas productivas operativas en diversos países de Africa e India, ventas de US$571 millones en 2012, con una cartera complementaria de productos, presencia geográfica y plantas en relación a CFR.

En definitiva, con esta importante adquisición CFR incrementa su expectante posición competitiva y apunta a generar sinergias en traer productos de Adcock a Latinoamérica y de CFR a África, aumenta su escala y disminuiría sus costos de producción, y, finalmente, podrá transferir parte de su producción a Sudáfrica, que es una atractiva plataforma para desarrollarse en África y el Sudeste asiático. Si no está en su cartera de inversiones me parece que ya es tiempo de analizar seriamente a CFR…P

(*) El autor es Socio de AltaDirección y decano FEN Ucinf.