El dólar no ha parado de subir en las últimas semanas. Desde el 8 de julio ha subido más $140 y cerca del mediodía se ubicó en torno a los $1.000 y tocándolo a las 11:37 según el monitoreo de la Bolsa Electrónica y situándose a las 12pm cerca de $993. Todo un récord frente al peso chileno, que se explica por factores internos y externos, como la baja del cobre y la incertidumbre política.

¿Qué lo tiene en este nivel? Es el debate que se ha instalado entre expertos y economistas en el último tiempo, ante un dólar que parece no tener techo.

Martina Ogaz, economista de Euroamerica, indicó que “en general la tendencia es depreciativa dado el escenario externo. El problema es la magnitud de la depreciación, la cual ha sido mayor que monedas de economías similares y no se atribuye a algún fundamento. Puede ser la incertidumbre local, pero eso está en gran parte internalizado”.

Solo este miércoles la moneda estadounidense subió más de $20.

Francisca Pérez de Bci, planteó que “las presiones son muy fuertes y los aumentos diarios son de cerca de $20 diarios, es la moneda que más se deprecia y eso pareciera que no va a ceder en el corto plazo”.

El anuncio de venta de Hacienda no logró detener la escalada de la moneda extranjera, que ha ido paulatinamente marcando nuevos máximos históricos. El alza de tasas de la Fed también ha influido en estas alzas.

“El temor a una recesión en EEUU y su propagación a otros países puede llevar al precio del cobre hasta cerca de US$3 por libra“, señaló el economista de LyD Tomás Flores como factores para ver el dólar a estos niveles.

Nathan Pincheira, economista jefe de Fynsa, sostuvo que “el peso está siendo golpeado constantemente por malas noticias. Ahora ha sido acompañado algo más por movimientos de fundamentales, como la caída del cobre y la mayor aversión al riesgo que ha afectado a monedas emergentes”

El plebiscito de salida que se llevará a cabo el 4 de septiembre también sería un factor que está empujando al tipo de cambio en el país. “Dependiendo del resultado del plebiscito, va a estar sobre $1.000 con ganas, o va a estar en un piso de $900″, afirmó Alejandro Alarcón, economista de la Universidad de Chile.

Fernando Suárez, Portfolio Manager en Fintual, aseguró que si se consideran como factores explicativos el dólar a nivel global y el precio del cobre, “vemos que estos factores explican en torno a un 80% del alza que ha tenido el tipo de cambio durante 2022″. Sin embargo, añadió que “existe también un 20% que probablemente se explique por factores internos, como por ejemplo, la incertidumbre con respecto al plebiscito constitucional de salida”.

Ante este escenario, un tema que se instaló con fuerza es si el Banco Central debe o no intervenir para poner freno a la apreciación del dólar. Hasta el momento los consejeros lo han descartado, pero el mercado se divide ante esta posibilidad.

“Las intervenciones no sirven. Es mi experiencia hace 30 años ejerciendo. Cada vez que el Central interviene, al final lo único que hace es perder reservas. Hay casos en América Latina. Argentina ha perdido casi todas sus reservas. Creo que la intervención no es un camino para cambiar la trayectoria”, enfatizó Alarcón.

Otros economistas plantean que el ente rector está en medio de un complejo escenario.

“El Central enfrenta un dilema importante, porque cuando parecía que el peso se depreciaba por razones no fundamentales, dijo que no intervendría. Ahora que ha venido acompañado de caída del cobre y otros, difícilmente podría cambiar ese discurso”, sostuvo Pincheira.

Suárez puntualizó que “dado que la mayor parte de la depreciación está asociada a factores exógenos a la economía doméstica, creemos que no sería adecuada una intervención por parte del Banco Central, aunque por lo brusco del alza, no es descartable un movimiento por parte de la entidad”.

Pero hay también quienes creen que el Banco Central debe intervenir ya.

“El Banco Central está en una situación muy difícil. Se le pasó el momento de la intervención verbal y va a tener que intervenir directamente”, dijo la semana pasada el socio de Econsult, Gonzalo Sanhueza.

Tomás Izquierdo de Gemines, por su parte, manifestó que “siempre es importante que se pongan al día e intervengan. Esto lo debió haber hecho mucho antes. Tiene que intervenir ya, debió haberlo hecho mucho antes y debe intervenir con mucha decisión. No tiene por qué perder reservas, puede hacerlo a través de operaciones forward”.

Por su parte, Jorge Selaive, economista jefe de Scotiabank, añadió a través de twitter: “Insisto que Banco Central debió actuar antes pero aún es tiempo: venta US$, venta forward US$; medidas macro y micro prudenciales, todo está disponible, pero depreciación (aún sin problemas de liquidez) va más allá de determinantes tradicionales”.

Y algunos expertos plantean que la incertidumbre continuará previo al plebiscito y ante la discusión de la reforma tributaria.

“Es de esperar, que la incertidumbre local debería ir en aumento más que disminuir hacia las siguientes semanas por el componente político y la discusión tributaria que se viene. Luego, el tipo de cambio debería mantenerse alto o subir algo más por esta discusión que se viene, y si la situación externa no cambia está claro que el Central deberá tomar la decisión de intervenir”, señaló el economista Patricio Rojas.

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